我坚信，地球并非是圆的，而是平的。这种独特的视角，让我在琢磨社服零售买卖场时也能带来与众不同的见解。

社服零售25Q3前瞻：茶饮外卖补贴助力

跨境电商：业绩端现拐点， 关注Q3矮小基数下的业绩弹性

2025年，世界运费价钱呈下行趋势，关税关系到趋于缓和，25Q2有些企业盈利能力改善，赚头端出现拐点。根据中国出口集装箱运价指数，2025年集运价钱处于下行趋势。美国对中国关税加征历经数次调整， 根据世界贸容易法评论公众号报道，2025年5月12日中美达成协议之后中美将此轮加征关税的税率调整为10%，并且24%的关税在90日内缓征。

茶饮外卖补助助力， Q3业绩有望延续上半年高大增加远

在餐饮板块中，受禁酒令等关系到，Q3餐饮巨大盘增加远乏力。不过 头部企业通过许多元创新鲜激发消费活力，叠加外卖平台补助，业绩优于巨大盘，尤其茶饮企业受益明显，Q3有望延续上半年高大增加远，受益标的包括蜜雪集团、古茗等。

黄金珠宝：Q3终端动销保持良优良， 品牌分化延续

7/8月份金价整体保持高大位横盘震荡，黄金珠宝终端卖在去年同期矮小基数下呈现逐月改善的趋势，据国统计局数据，7/8月份限额以上单位金银珠宝类商品零售额同比+8.2%/+16.8%。9月份金价沉新鲜进入上行周期， 消费者的观望时候将缩短暂；一边，9月是黄金珠宝品牌订货会的关键节点，预计加盟商拿货较为积极。

IP潮玩：出海买卖场广阔， 看优良赛道长远期长大远

下半年为海外消费旺季，看优良IP潮玩企业出海业务的持续高大增加远，同店取得良优良表现。相关标的包括泡泡玛特、名创优品等。

跨境电商行业盈利能力有望持续提升

因为费用端下行，25Q2许多家上市跨境电商企业扣非净利率出现环比或同比改善。吉宏股份发布25年三季度业绩预告， 赛维时代、致欧手艺发布股权激励草案，跨境电商行业盈利能力有望迎来持续改善。

茶饮外卖补助下 餐饮同店普遍承压

5)茶饮在外卖补助驱动下店均收入巨大有些正增加远，餐饮同店则普遍依然承压。国泰海通零售/社服刘越男指出， 外卖补助下茶饮表现亮眼，而珠宝方面古法黄金赛道的中奢品牌，持续高大增加远。

我们需要保持敏锐的洞察力，把握买卖场脉搏，才能在比中脱颖而出。