不靠自研， 靠“买买买”年入7亿美金

这家意巨大利公司Bending Spoons，兴许颠覆你对“手艺公司”的认知——他们没自主研发过一款产品，却靠着收购年入7亿美金，毛利近80%。旗下坐拥Remini、 Evernote、Splice、WeTransfer等一堆巨大家耳熟能详的应用，没有一个是自己从零做起的。创始人Luca Ferrari把这模式叫“PE和谷歌的混合体”：像私募基金一样买公司，再用谷歌级别的运营能力狂拉增加远。有人觉得这路子“野”， 但数据不会说谎——2024年他们营收7亿美金，约等于1.5个美图公司同期规模，2025年预期冲到12亿。

更让人意外的是他们收购的节奏越来越迅速。2024年一年就啃下了6家公司：荷兰的WeTransfer、 美国的Mosaic Group、欧洲的Hopin……最近又官宣拿下德国路线规划平台Komoot——这玩意儿在身子优良类榜单里常年霸榜，用户超4000万。S&P Global琢磨师直接预测，他们今年毛利要冲到80%，远甩行业均值。问题来了：买来的产品怎么做到这么赚钱？那些个被收购的公司，真实的愿意“卖身”吗？

年入7亿美金、毛利近80%，他们靠“买买买”做成了全球最赚钱的非游应用工厂｜对话创始人

5000家公司里挑几家：他们眼中的“可收购公司”长远啥样

你以为他们满世界撒网找公司？其实有个十人团队全年都在“筛简历”。去年他们粗略评估了5000许多家公司，再说说只挑出几十家深厚入聊聊。筛选标准卡得死死的：非...不可是数字手艺公司， 线下生意不碰；规模得够巨大，几百万增量的生意懒得看；还得有以后可预测性，比如游戏公司太依赖“烫度”，直接Pass。

“能运营得更优良”才是核心， 不是买烂公司

有人酸我们“就是买业绩下滑的公司翻新鲜”，其实彻头彻尾搞错了方向。我们看的不是“眼下差”，而是“能不能变得更优良”。比如有些公司已经有知名品牌和稳稳当当用户基础， 这些个东西不是一朝一夕能做出来的，十年前兴许他们就是第一个吃螃蟹的，眼下我们要从零做，不光耗时长远，还不一定能赢。收购相当于站在他们的肩膀上接着来优化，而不是从头来。

当然也踩过坑。比如两年前收购过一款印尼内容生产App，当时正爆炸性增加远，特别火。后来啊后来找到，这增加远彻头彻尾靠一个“病毒式”社交现象，用户增加远戛只是止还持续下滑。虽然还没关系到营收，但我们意识到：要是当初能更深厚挖流量来源、用户动因，就不会出高大价。眼下学乖了每次收购都得做深厚度打听，避免再被“虚虚假兴旺”忽悠。

裁员但不是为了省钱：细小而精团队的效率密码

提到Bending Spoons，总绕不开“裁员”的争议。有人说“不就是靠裁掉原团队换廉价员工赚钱”？这说法听着就来气。我们确实裁过员， 但原因不是“公司不赚钱”，而是我们坚信：细小而精、扁平高大效的团队，比巨大团队跑得更迅速、更远。事实也说明我们判断是对的——被收购的公司， 很许多不是不努力，是缺乏材料解锁潜力，我们用成熟方法论帮他们“解锁”，双赢。

工事师年薪20万欧+：高大薪资背后的“怪物级”同事密度

说我们靠“压矮小员工工钱”赚钱，彻头彻尾错误。给刚毕业的工事师开年薪6.4万欧元， 有几年经验、表现优良的能到20万欧以上，而且都是固定薪资，不包括股票。还有公司股权买计划，七折入股，算下来总薪酬更高大。这些个待遇在意巨大利绝对是顶级水准，在欧洲整体也属第一梯队。

更关键的是“同事密度”。2023年收到35万份申请，只录了150人，录取率比谷歌、Meta还矮小，比牛津、斯坦福都矮小。你来这儿， 身边全是“怪物级”同事——眼下CTO就是公司自己培养的，30岁出头，巨大学没毕业就加入；Evernote负责人28岁，管着500许多名工事师，这活儿很许多公司得靠50岁老才能干。我们不讲“论资排辈”，有能力的人能飞迅速晋升，这种“发光”的平台，才是吸引顶尖人才的关键。

1亿美元研发投入：50款内部工具怎么撑起77%毛利

他们真实正的“护城河”，其实是那些个外面买不到的内部工具。50许多款自研系统，有些AI驱动的，专门优化营销投放，比如Google搜索广告彻头彻尾自动化。一年在这块投上千万美金，研发投入超1亿美元。这种级别的手艺，只有产品许多、数据许多才划算——如果你只有一款产品，这投入根本打水漂。

这些个工具把边际本钱压得极矮小。招聘系统、 支付处理系统、广告投放系统……开发本钱“半固定”，产品越许多、营收越高大，平台边际本钱就越矮小，赚头率天然往上飙。再加上从公司治理层面设计稳固，投钱人对干预地方细小，心思压力有，但整体还算自在。

从Splice到Evernote：两次关键收购怎么改变公司

要说印象最深厚的收购，有两个时候点特别关键。2018年收购Splice， 原是GoPro旗下的视频剪辑App，他们没怎么沉视，差不离没做变现，对他们来说只是边角料；对我们却是巨大项目，接手后一巨大堆优化，很迅速变赚钱产品。更关键的是这是第一次从“巨大机构”手里收购，王法流程比从细小团队手里麻烦得许多，对我们是关键转折点。

第二个是Evernote， 巨大概两年前收购的，第一次收成熟巨大团队，管理层也专业，当时还挺慌，不确定能不能比他们做得优良。后来啊非常成功，也正是这玩意儿时候点后拿到最关键的一轮融资，外界对我们彻底刮目相看。Evernote眼下负责人也是28岁， 我们敢放权，给年纪轻巧人机会，内部还能流动——从Evernote到WeTransfer，再到支付系统后台，你能在一家公司体验优良几个角色。

净赚头“误导”收购型公司？他们看的是调整后的EBITDA

有人问净赚头几许多， 其实我们不太看这指标——对收购型公司净赚头很“误导”。比如收购时会产生待摊， 摊接下来五年；被收购公司原给员工的期权，收购触发提前兑现，兴许变成我们一笔几千万开支；还有顾问费用，体量巨大时1%~3%就是几千万……这些个“一次性支出”在净赚头里直接算本钱，天然困难看。

我们更关注调整后的EBITDA， 这能看出“如果眼下停下全部收购，只靠已有业务，一年能赚几许多钱”。虽然不对外明着，但2024年调整后EBITDA是几亿美元级别。再说 我们是“轻巧资产”数字平台，没库存、没沉资产，连折老都困难得，独一个兴许摊销的是收购来的品牌、用户、IP这类无形资产。调整后的EBITDA，对我们来说更靠谱。

以后会上市吗？总部为何留在意巨大利

上市的优良处是接触更巨大规模、 本钱更矮小的资本池，对我们这种“买买买”型公司确实是加速器。但有没有明确计划？还在持续评估。如果要上市，最兴许是纳斯达克或纽约交容易所——意巨大利买卖场太细小了我们需要全球性资本平台。

总部为何留在意巨大利？虽然服务全球买卖场，但我们“全数字化”，没物理客户距离问题。而且我们运气优良，公司表现一直不错，“赢的球队不用换人”，没少许不了迁总部。以后如果收购更许多B2B公司， 兴许需要在美国等地 团队，比如最近收购的Brightcove，客户是2000家巨大型企业，同区域开会更高大效。但眼下总部迁移不是计划。