融资背后：埃及美妆电商的春天来了？

10月的开罗， 尼罗河的风里似乎多了一丝甜腻的香气——埃及美妆电商平台Source Beauty宣布完成种子轮融资，金额超过10万美元，领投方是本土私募投资公司ACE & Company。消息传出的第三天开罗市中心的几家美妆集合店门口，年轻女孩们讨论着同一个话题：“你听说了吗？那个卖埃及本土美妆的网站拿到钱了。”

这轮融资不算大，在动辄千万美元的跨境电商圈里连涟漪都算不上。但对Source Beauty这笔钱可能是撬动埃及市场的关键支点。要知道， 这家2018年从博客起家的公司，三年前还在靠创始人Lydia Schoonderbeek一篇篇测评文章攒粉丝，如今已经对接了80多个品牌，3500多种商品，订单量两年涨了7倍，收入翻了9倍。数据背后是埃及千禧一代女性对“美”的渴望，也是资本对这片沙漠绿洲市场的试探。

埃及美妆电商平台Source Beauty完成种子轮融资

从博客到电商平台：Source Beauty的五年蜕变

2018年的开罗， Lydia Schoonderbeek坐在公寓的阳台上，对着笔记本电脑敲下第一篇美妆测评。那时她刚从荷兰搬到埃及， 发现当地女性想买一支平安的面霜，要么在屈臣斯挑国际大牌，要么在路边小店买成分不明的本土货。“她们需要的是‘知道自己在买什么’。”

一开始的博客叫“Beauty Source”， 内容简单：Lydia亲自试用埃及本土小众面霜，记录成分、质地、效果，甚至用手机前置摄像头拍“无滤镜测评”。没想到，第一篇《开罗超市里的30元面霜，真的能修复屏障吗？》火了阅读量破万，留言区挤着问链接的女孩。Lydia突然意识到：或许，可以做点什么。

2019年，博客转型电商网站，正式改名Source Beauty。第一批入驻的15个品牌里 有12家是埃及本土小厂，其中一家开罗郊外的手工皂作坊，老板是个学化学的退休教授，Lydia带着团队去拍作坊视频，用“祖母配方”“橄榄油冷制”当卖点，后来啊那款蜂蜜皂成了平台爆款，首月销量破500盒。后来这个作坊老板成了Lyidia的朋友， 常在周末给她送新研发的乳液，“Lydia，这次加了芦荟，埃及太阳晒伤的人需要它。”

10万美元种子轮：在红海中撕开一道口子

种子轮融资的消息出来后 有人质疑：10万美元，在埃及能做什么？租个办公室都不够。ACE & Company的联合创始人Sherif El Halwagy在开罗的一场创投会上被问到这个问题时 笑了笑：“你去看Source Beauty的复购率，35%，比很多中东电商平台高20个百分点。钱不是最重要的，知道用户要什么才重要。”

这笔钱，Source Beauty的计划很实在：扩品类，加人，推“美妆学院”。扩品类不是盲目追求数量， 而是做“垂直深耕”——计划引入10家埃及本土香水品牌，这些品牌多用尼罗河畔的茉莉、玫瑰，价格比国际大牌低60%，但香调更符合中东女性的偏好。“埃及女孩喜欢甜香，但不要腻，要像刚摘的椰子水一样清新。”负责选品的采购经理Mariam说她刚从开罗大学香水设计专业毕业，去年加入团队。

加人指的是组建“本地内容团队”。Source Beauty发现，埃及用户不爱看图文测评，更喜欢“15分钟真人化妆vlog”。于是他们招了5个本地美妆博主，月薪不高，但要求“必须是埃及女孩，会说阿拉伯语，能聊开罗街头的时尚”。其中一位博主Nour， 粉丝30万，她的视频里从不出现“大牌推荐”，只讲“如何在开罗的沙尘天气里底妆不卡粉”，这种“接地气”的内容，让Source Beauty的停留时长从40秒涨到了3分20秒。

埃及美妆市场：被低估的黄金赛道

Seedrs的数据显示， 2023年中东地区美妆电商市场规模达28亿美元，其中埃及占比18%，增速领跑区域。但很多人不知道，埃及有1.04亿人口，女性占比49%，20-35岁的千禧一代占人口总数的38%。这群女孩， 每天刷TikTok平均2小时60%的人会主要原因是美妆博主推荐下单，却苦于买不到“适合自己的本土美妆”。

千禧一代的“美丽焦虑”：消费升级还是跟风潮流？

开罗大学商学院的教授Amira在最近一场行业论坛上提到一个现象：“埃及女孩的化妆包里 70%是国际大牌，30%是本土杂牌，但她们真正喜欢的，是中间那个空白。”这个空白，就是“有品质、有故事、买得起”的本土美妆。

Source Beauty的数据印证了这一点：平台上卖得最好的三个品类， 是面霜、口红、香水。其中面霜里 “修复屏障”“抗沙漠干燥”是关键词，口红颜色，裸色系和西柚色占比超60%，香水前三是“白麝香”“尼罗河玫瑰”“椰子奶香”。这些需求， 国际大牌要么不提供，要么价格太高——一支兰面霜要1500埃及镑，而本土品牌类似功能的只要300镑。

但也有质疑声。开罗的一位美妆店主Magdy说：“线上买美妆？埃及女孩喜欢摸质感，闻香味，线上怎么比？”Magdy的店开开罗市中心，做了15年美妆，去年尝试在TikTok卖货，后来啊退货率高达45%。“用户拿到货说‘颜色和视频里不一样’‘质地太厚重’，沟通成本太高。”

本土品牌VS国际大牌：谁更懂埃及女性？

Source Beauty的策略很明确：扶植本土品牌，但给“国际大牌”留位置。Lydia说：“我们不排斥大牌，但大牌要‘本土化’。”比如 一家法国护肤品牌想在平台上线，必须答应三个条件：推出适合埃及干燥气候的“沙漠特护版”系列，包装上增加阿拉伯语说明，客服团队配备阿拉伯语专员。

本土品牌更懂“在地需求”。开罗的护肤品牌“Nile Secrets”， 创始人是个皮肤科医生，专门针对埃及水硬、紫外线强的问题研发产品，他们的“沙漠修复面霜”添加了阿育吠陀草药和死海盐，上市半年卖了2万瓶。品牌创始人Sarah说：“Source Beauty帮我们解决了‘信任问题’——用户看到平台背书，敢下单了。”

但国际大牌也不是吃素的。欧莱雅2022年在埃及上线了“美妆学院”线上课程， 免费教埃及女孩化妆技巧，导流到自家电商渠道，2023年线上销售额涨了45%。Source Beauty的“美妆学院”计划， 其实就是在对标这个——用内容反哺电商，用专业度建立信任。

7倍订单增长：数据背后的真实与泡沫

Source Beauty公布的“两年订单增长7倍， 收入增长9倍”，在创投圈引起了小范围讨论。有人觉得“不可思议”，毕竟埃及的物流和支付体系并不完善；也有人觉得“水分大”，可能靠补贴冲量。

内容种草+本土化运营：Source Beauty的“流量密码”

订单增长的秘诀，藏在“内容-转化-复购”的链条里。Source Beauty的内容团队有20人， 除了美妆博主，还有3名“成分党”编辑，专门拆解产品成分表，用阿拉伯语写成“成分小课堂”。比如一篇关于“防腐剂paraben的争议”的文章， 阅读量破5万，评论区有人说“第一次看懂化妆品标签”，有人问“哪些本土品牌不含paraben”。

转化环节，他们做了“本地化支付”。埃及信用卡渗透率低， 只有30%的人有信用卡，Source Beauty接了“货到付款”，还和本地电子钱包合作，推出“先用后付”——用户绑定手机号，分三期付款，不用信用卡。COD占比从2022年的40%涨到现在的65%，虽然COD的回款周期长，但转化率提升了25%。

复购的关键是“会员体系”。用户注册送500埃及镑无门槛券，消费1埃及镑积1分，积分可兑换“美妆体验券”。复购率从18%涨到35%，其中“钻石会员”贡献了60%的 revenue。

增长狂奔下：盈利模式是否跟得上脚步？

有人算了一笔账：Source Beauty现在的月订单量约1.2万单， 客单价280埃及镑，月收入约336万埃及镑。扣除物流、营销、人力，净利润可能只有5%左右，也就是16.8万埃及镑。10万美元种子轮，按这个利润，要烧20个月。

Lydia在采访中承认“目前还没盈利”，但她说“不是靠补贴冲量，而是靠效率提升”。比如 他们和本土物流公司Road Runner合作，用“集单配送”把物流成本从35镑降到25镑；选品时只选“周转快的爆款”，库存周转天数从45天缩短到30天。“我们不是烧钱买流量，是花钱买‘精准流量’。”

但风险依然存在。埃及的电商竞争越来越激烈， 2023年至少有5家本土美妆电商拿到融资，包括“Beauty Hub”“Makeover Egypt”，它们也在做“内容+电商”，有的甚至请来了黎巴嫩的美妆明星代言。再说一个，国际巨头也在下沉，亚马逊2023年在埃及推出“美妆专场”，用Prime会员免运费抢用户。

被ECC收购：独立运营还是资本棋局？

很多人不知道，Source Beauty在2022年底已经被埃及化妆品集团ECC收购了多数股权。这个消息没有大肆宣传，直到2023年10月融资消息出来才有人翻出旧账：“被收购了还融什么资？”

化妆品集团的“电商野心”：整合还是协同？

ECC是埃及本土最大的美妆个护集团， 旗下有5个品牌，覆盖护肤、彩妆、香水，年营收超10亿埃及镑。他们收购Source Beauty，看中的是“线上渠道”和“年轻用户群”。“ECC的品牌主要在线下商超，线下渠道成本高，年轻人不爱逛超市。”开罗的一位分析师说“Source Beauty的线上流量，正好补了ECC的短板。”

收购后 Source Beauty并没有被“吞并”，而是保持独立运营，但获得了ECC的供应链支持——可以直接拿ECC旗下品牌的货，成本降低了15%；ECC的生产线也能为Source Beauty的“独家品牌”代工，比如2023年推出的“Nile Beauty”系列面霜，就是和ECC合作生产的，毛利率从35%涨到45%。

但也有人担心“独立性”。比如选品时会不会优先推ECC旗下的品牌？Lydia说：“不会，我们有自己的选品委员会，用户数据说了算。”但一位前员工透露：“有一次选品会上， 一款ECC旗下的面霜，数据明明不如另一家本土品牌，但还是被选上了主要原因是‘集团需要推这个品牌’。”

中小玩家的生存法则：如何在巨头夹缝中呼吸？

对埃及美妆电商被收购是一条路，独立发展也是一条路。Beauty Hub的创始人Mohamed就选择了独立：“我们不接受收购，要做‘埃及版Sephora’。”他们的策略是“重体验”——在开罗开了两家线下体验店， 用户可以先试用再线上下单，解决了“摸不到质感”的问题。2023年，Beauty Hub的线下体验店贡献了30%的线上订单。

另一个玩家Makeover Egypt， 走的是“极致性价比”路线，主打“9.9镑口红”“19.9镑粉底液”，靠低价冲量。但问题也很明显：利润低，供应链不稳定，经常断货。“低价只能换短期流量，做不长。”Mohamed说 “关键是找到自己的‘护城河’，比如Source Beauty的内容，我们的体验店，或者Makeover的低价。”

对Source Beauty被收购不是终点，而是新的起点。ACE & Company的钱， 加上ECC的资源，能不能让它在埃及美妆电商的红海里杀出一条血路？Lydia说：“我们的目标，是成为‘埃及女孩的美丽伙伴’，从面霜到口红，从购买到学习，陪她们变美。”开罗的夜色里 尼罗河的灯光闪烁，Source Beauty的办公室还亮着灯，Lydia和团队在讨论“美妆学院”的下个课程主题——“如何在斋月期间，化出清透持久的底妆”。

未来已来：埃及美妆电商的下一个五年

Seedrs预测， 到2028年，埃及美妆电商市场规模将突破50亿美元，年复合增长率22%。这意味着，机会还有很多，但挑战也会更大。

技术赋能：AR试妆能否解决“买家秀”痛点？

埃及美妆电商最大的痛点之一，是“色差”和“质感不符”。用户看到视频里博主涂的口红是正红色，买回来是玫红色；视频里面霜是清爽质地，拿到手是油腻面霜。Source Beauty计划在2024年上线AR试妆功能，用户上传自拍，就能实时试色口红、眼影。“我们和开罗的一家AI公司合作，算法已经训练了1万张埃及女性的面部数据，准确率能到85%。”技术总监Ahmed说。

但AR试妆的成本不低，开发费用至少要20万美元。“这笔钱可能要花掉两轮融资，”Ahmed承认，“但如果能解决退货率问题，长期看是值得的。”目前， 埃及只有一家电商平台试过AR试妆，退货率降低了12%，但用户使用率只有15%，“用户需要时间接受新技术。”

可持续发展：环保包装会是下一个竞争热点吗？

全球美妆行业都在谈“可持续发展”，埃及也不例外。Source Beauty发现，35%的埃及用户表示“愿意为环保包装多付10%的钱”。于是他们和本土包装厂合作， 推出“可降解玻璃瓶”“铝管口红”，甚至推出了“空瓶回收计划”——用户寄回空瓶，可兑换50埃及镑券。“刚开始回收率只有5%，现在涨到了15%。” sustainability负责人Sarah说“埃及女孩开始意识到，美妆和环保可以共存。”

但国际大牌的动作更快。欧莱雅2023年在埃及推出“环保系列”，包装用甘蔗渣制成，宣传语是“让尼罗河更清澈”。L'Oreal Egypt的CEO说：“可持续发展不是选择题，是必答题。”对Source Beauty 环保既是责任，也是差异化竞争的机会——毕竟本土品牌里做环保包装的还不多。

开罗的傍晚，尼罗河上的游船开始亮灯，船上的女孩们涂着口红，笑着拍照。或许，她们中有人刚在Source Beauty下单了一支口红，或者刚看完一篇“沙漠护肤”的测评。埃及美妆电商的故事，才刚刚开始。Seed轮的钱，会变成更多样的产品，更精准的内容，还是会被高昂的物流和营销成本吞没？没人知道答案。但有一点可以确定：这片沙漠绿洲里对“美”的追求，永远有市场。