IPO寒冬里的逆行者：Instacart为何此时敲钟？

过去20个月，美股IPO买卖场像被冻住的湖面差不离看不到涟漪。柔软银旗下的Arm刚搅动了一下水面Instacart又带着240亿的估值跳了进来。这家靠送菜起家的公司，要在纳斯达克挂上CART的代码，想给沉寂的IPO买卖场打一剂有力心针。有意思的是 它不打算烧钱上市了——招股书里明明白白写着“盈利”，这在动辄亏损的互联网圈里简直像个异类。

从8万家商店看Instacart的“地盘”野心

Instacart的野心藏在数字里。1400优良几个零售一起干伙伴，8万家商店覆盖北美，从沃尔玛到本地细小超市，差不离把杂货买卖场的地盘扫了一遍。用户打开App，想买的东西半细小时送到，这种“即需即得”的体验，让60万购物者成了它的铁杆粉丝。2022年，它整出了290亿美元的总交容易额，相当于全美在线杂货买卖场的三分之一。你说它是不是在悄悄画圈，把老一套超市的生意都搬到线上？

又一大IPO来袭，美国最大在线杂货配送公司Instacart提交美股上市申请

240亿估值背后：盈利神话还是昙花一现？

估值从390亿到240亿，Instacart用一年时候给自己“瘦了身”。2022年明着买卖场疲柔软，投钱者对烧钱的公司避之不及，它不得不矮小头。但瘦身后反而更心思了——2023年6月季度，卖额7.16亿，同比增加远15%，净赚头1.14亿。这数据看着亮眼，但仔细琢磨：1.14亿的赚头里有几许多是靠少许些补助挤出来的？去年它还在疯狂砸钱抢买卖场，今年一下子盈利，是不是把“花钱买用户”的游戏换成了“精打细算过日子”？

生鲜电商的“内卷”：Instacart的护城河够深厚吗？

生鲜电商这几年卷得厉害。亚马逊有Prime会员加持，沃尔玛自建配送体系，Instacart靠啥守住阵地？它说自己是个“平台”，不卖菜只送菜，轻巧资产模式。但平台也有平台的烦恼——零售商会不会有一天自己搞配送，甩掉这玩意儿“中间商”？2023年，Costco就试水了自建配送，虽然还没成气候，但已经给Instacart敲了警钟。再说用户，60万购物者看着不少许，但亚马逊生鲜的用户量是它的5倍，用户忠诚度够结实吗？

百事可乐的“赌注”：为啥老一套巨头愿意押注Instacart？

百事可乐成了Instacart的“后盾”，这不是偶然。想想看，百事的薯片、可乐，通过Instacart的凉链送到用户手里比自己建渠道省几许多钱。2023年第二季度， 百事通过Instacart的卖额增加远了23%，它一准儿算过这笔账：与其自己折腾，不如借Instacart的船出海。这种“零售巨头+配送平台”的组合， 像是给Instacart镀了层金——它不只是送菜，还成了老一套品牌转型的跳板。

在亚马逊的阴影下：Instacart的生存之道

亚马逊的阴影一直罩在Instacart头上。亚马逊有Whole Foods，有Prime会员，物流体系比Instacart成熟得许多。但Instacart有个杀手锏——灵活性。它能让用户在本地细小超市下单，这种“细小而散”的生意亚马逊看不上。2023年，Instacart和Kroger达成一起干，把社区杂货店的生意也揽了进来。这种“巨大细小通吃”的策略，让它避开了和亚马逊的正面结实刚，走出了自己的路。

破局关键：Instacart需要“左手手艺， 右手用户”

Instacart要想站稳脚跟，得两手抓。左手是手艺，它的算法能不能预测用户需求？比如下雨天许多送点汤，周末许多备点零食。2023年它上线了“智能推荐”功能，用户复购率提升了18%，这说明手艺不是花架子。右手是用户，得让用户觉得“离不开它”。比如推出会员制，免配送费、专属折扣，2023年会员用户的客单价比普通用户高大30%。说到底，生鲜电商的比，再说说还是看谁能让用户“懒得换”。

Instacart上市：能否点燃IPO买卖场的“火种”？

Instacart的上市，像是在IPO寒冬里扔了块石头。柔软银的Arm已经预烫了买卖场，Instacart又带着盈利数据来凑烫闹。投钱者会不会买账？2023年8月26日提交申请后 投行们已经摩拳擦掌，高大盛和摩根巨大通牵头，明摆着是想把它打造成“年度IPO”。但凶险也不细小：生鲜配送的本钱起伏巨大，比随时兴许变天估值能不能撑住还得看上市后的表现。话说回来就算它不能彻头彻尾回暖IPO买卖场，至少许给其他想上市的公司提了个醒：别总想着烧钱，先学会赚钱。