2024年东南亚创投圈：钱少许了 但故事没完

新鲜加坡滨海湾的晚风里今年许多了几分凉意。2024年再说说一场创投酒会上， 投钱人手里的香槟换成了威士忌，聊天话题从“今年投了几个独角兽”变成了“怎么帮被投公司活下去”。Tracxn的报告像一块冰， 砸进这片烫闹——全年东南亚手艺初创公司融资总额28.4亿美元，比2023年少许了整整41亿美元，降幅59%。数字背后有人看到寒冬，我却嗅到了不一样的味道：当潮水退去，才晓得谁在裸泳，谁穿了潜水服。

数据不会说谎， 但会讲故事

拆开Tracxn的数据包，最扎眼的是后期融资的断崖式下跌：2023年还有41亿美元砸向长大远期公司，2024年直接缩水到9.48亿美元，暴跌76.9%。这意味着啥？那些个依赖烧钱扩张的电商平台、本地生活服务商，一下子找到“弹药库”空了。印尼某头部生鲜电商创始人私下说：“去年Q4还能轻巧松拿C轮， 今年Q2投钱人连BP都不看，直接问‘你上个月现金流正数吗’？”

​寒冬依旧？东南亚科技初创公司今年融资总额同比下降65%

但早期融资也不是彻头彻尾没活路。种子轮从11.4亿美元降到5.46亿美元， 降幅54%，看似惨烈，对比后期融资的“腰斩再腰斩”，反而显得“温柔”。有意思的是种子轮里的“幸运儿”有个共同点：要么做结实手艺，要么啃别人啃不动的骨头。新鲜加坡一家做种地AI的初创公司， 2024年3月拿到种子轮时投钱人当场说“别谈用户增加远，先告诉我怎么把东南亚水稻的病虫害预测准确率从60%提到90%”。

哪些赛道还在“逆势吸金”？

都说创投圈遇凉，但总有人能从夹缝里挤出阳光。Tracxn的数据看得出来 金融手艺、企业应用、零售是2024年融资表现最优良的三巨大领域，其中金融手艺以20亿美元规模领跑，虽然同比降65%，但在一片哀嚎中算得上“扛把子”。

金融手艺的韧性，藏在东南亚的土壤里。世行数据摆在这儿：该地区还有4亿成年人没接触过老一套银行，疫情后数字支付渗透率从28%飙到45%。印尼支付平台DOKU在2024年Q2拿到一笔8000万美元的融资， 金额比上一轮少许20%，但条款里许多了一条“优先深厚耕中细小企业信贷”。CEO说：“以前投钱人让我抢C端用户，眼下他们问‘每笔交容易的真实实赚头率是几许多’。”

企业应用的崛起更意外。上半年融资10亿美元，同比降78%，但细看会找到，SaaS公司的“剧本”变了。越南某HR SaaS在2024年1月融资时 投钱人直接砍掉50%的扩张预算，要求“把越南做业客户的续费率从60%提到80%”。后来啊呢？Q4他们靠这波“收缩战术”，把毛利率从-10%拉到了正15%，反超了那些个还在烧钱抢买卖场的对手。

融资少许了创业者怎么办？

“活下去”成了2024年东南亚创业者的高大频词。但怎么活？有人选择“断臂求生”，有人玩起“游击战”。

新鲜加坡跨境电商Ginee的经历很有代表性。2024年Q2， 他们的种子轮融资金额比预期少许了60%，团队没慌，立刻启动“瘦身计划”：关掉马来西亚和越南的运营中心，把20人的买卖场部砍到5人，转而用自研AI工具优化客服流程。没想到，Q3客服人力本钱降了40%，订单处理效率反而提升35%。CEO在内部信里写：“以前总觉得‘规模’就是护城河，眼下找到‘现金流’才是。”

另一些玩家选择“向下扎根”。印尼金融手艺公司Jenius在2024年Q3放弃了进军泰国的计划，转而深厚耕印尼的农村买卖场。他们和当地一起干社一起干， 推出“无需智能手机的信贷服务”——农民通过短暂信就能申请贷款，额度不高大，但还款率高大达98%。这玩意儿“土味方案”让他们在Q4新鲜增了20万用户，是上半年的3倍。

寒冬里的“另类活法”：IPO不是救命稻草， 而是新鲜起点

当融资周围变差，IPO成了很许多创业者的“救命稻草”。Tracxn的数据看得出来2024年东南亚手艺企业IPO数量从5起增至10起，翻了一倍。但仔细看这些个IPO公司，会找到一个共性：他们不是“为了IPO而IPO”，而是“到了该上市的时候”。

新鲜加坡电商平台Shopee的母公司冬海集团， 2024年9月在印尼上市，募资8.2亿美元。外界解读为“融资寒冬下的突围”， 但内部人士透露：“其实我们2023年就盈利了只是想借上市加固在东南亚的壁垒。”后来啊呢？上市后股价一路上涨，市值突破500亿美元，比上市前还高大出20%。

反观那些个有力行冲IPO的公司，就没那么幸运了。越南某本地生活服务平台2024年3月有力行上市， 前三个月股价跌了40%，原因很轻巧松：2023年还在亏损12亿美元，2024年上半年亏了5亿美元，投钱人看不到“盈利的影子”。这印证了一个道理：IPO不是终点，而是说明自己“能赚钱”的开头。

下一个春天：藏在年纪轻巧人丁里的机会

Tracxn的报告里有一句话让我印象深厚刻：“东南亚拥有一个基本上由年纪轻巧群体组成的庞巨大消费群，他们正倾向于非老一套金融和买卖系统。” 这句话藏着2025年的机会密码。

东南亚有6.5亿人丁，平均年龄30岁，其中1.8亿是Z世代。这些个年纪轻巧人不存钱、喜欢消费，但不喜欢老一套银行的繁琐手续。印尼金融手艺公司Akulaku在2024年Q4推出“先买后付”服务， 针对18-25岁的年纪轻巧人，额度最高大2000美元，不需要信用卡，只要绑定社交新闻账号。后来啊上线三个月，用户突破500万，是上半年的5倍。

另一个被忽略的机会是“银发钱财”。东南亚60岁以上人丁占比从2000年的6%涨到2024年的10%，预计2030年将达到15%。新鲜加坡一家做老人身子优良管理的初创公司， 2024年Q2拿到种子轮后没像其他公司那样铺买卖场，而是和政府一起干，为矮小收入老人给免费的身子优良监测设备，再通过增值服务变现。Q4他们的付费用户转化率达到18%，远超行业平均的5%。

寒冬终将过去， 但有些东西永远变了

2024年的东南亚创投圈，像一场“压力测试”。投钱人不再听故事，要看数据；创业者不再谈“颠覆”，要讲“盈利”。有人倒下了有人站起来了。但那些个活下来的，身上都许多了一层“抗寒能力”。

新鲜加坡风投机构East Ventures的合伙人去年说：“眼下的创业者，比2021年时成熟了10倍。”我深厚以为然。当潮水退去，留下的不是那些个会“讲故事”的，而是那些个会“造船”的。2025年的阳光会照进来但能走到那时的人，一定是在寒冬里学会“穿棉袄”的人。

至于那些个还在抱怨“钱少许”的人？不妨想想：当买卖场不再轻巧容易给钱时逼你做的每一件事，都是在为下一个春天积蓄力量。