上海期货交容易所展示的原油期货样品。澎湃新鲜闻记者 俞凯 图

活力中国调研行 | 上海胶价格直挂日本市场

2025年9月10日 胶版印刷纸期货及期权，燃料油、石油沥青和纸浆期权在上海期货交容易所正式挂牌交容易。上期所供图

上海期货交容易所交容易巨大厅。澎湃新鲜闻记者 俞凯 图

在这玩意儿看似平静的金融舞台上，一场关于“上海胶”价钱的变革正在悄然上演。高大一铭， 一位对人民币定价有着独到见解的专家，他坚信，“人民币定价+日元结算”模式不仅保留了人民币价钱的核心地位，更巧妙地规避了汇率起伏的凶险，这无疑是对人民币世界化进程的一次有力推动。

只是这并非一场轻巧松的价钱游戏。当“上海胶”价钱直挂日本买卖场， 它为全球橡胶产业带来了更加许多元、高大效的定价和凶险管理工具，一边也提升了两国买卖场服务全球实体钱财的能力。新鲜加坡的橡胶产业客户已经加入了这场交容易， 而中国期货买卖场高大水平对外开放的务实举措，正以优势互补、一起干共赢的模式，共同增有力亚太地区在全球巨大宗商品买卖场中的服务功能和关系到力。

上海期货交容易所成立于1999年，受中国证监会集中统一监管。目前， 上期所已上市铜、铝、锌、铅、锡、镍、黄金、白银、原油、燃料油、石油沥青、天然橡胶、纸浆、集运指数胶版印刷纸等18个期权品种。其中， 原油、矮小硫燃料油、20号胶、世界铜、集运指数等5个期货品种和原油期权直接对境外投钱者开放，铜、黄金、原油等32个期货、期权品种允许合格境外投钱者参与交容易。

澎湃新鲜闻在采访中获悉， 为进一步提升世界化水平，上期所今年5月27日发布《关于就上海期货交容易所业务规则世界化草案明着征求意见的公告》，为今后在符合条件的商品期货期权品种上引入境外特殊参与者、境外中介机构和境外客户参与上期所品种奠定了制度规则基础。7月8日上期所在结合自身进步需要与买卖场各方意见觉得能的基础上，又正式发布业务规则世界化版本。

实践效果也说明了这一点。“上海天然橡胶期货”合约自今年5月26日在OSE上市以来 截至8月底，累计成交4705手，日均持仓量570手，单日最高大成交量1126手，单日最高大持仓量1131手，其价钱与上期所天然橡胶期货合约收盘价相关性超98%。根据世界期货业协会2025年7月数据， 授权合约月成交量1713手，月末持仓量852手，在全球23个农产品外挂合约中均排名第8，丰有钱了“中国价钱、全球交容易”的应用场景。

上期所境外参与者数量每年呈两位数增加远

谈及此次授权的意义和作用， 上期所商品二部高大级经理高大一铭表示，此次授权一起干积极响应实体产业对凶险管理的迫切需求，以期货买卖场价钱、规则输出为中国产业“走出去”等全球客户给定价基准和凶险对冲工具。

上期所与OSE在中国、 日本、新鲜加坡、泰国许多地联合调研世界橡胶买卖场意见，并就合约设计、凶险防控、数据传输等关键业务全面论证琢磨。其作用体眼下几个方面先说说是创新鲜价钱输出机制，实现人民币直挂。本次授权合约直接引用上期所天然橡胶期货交割结算价的人民币价钱作为OSE合约的交容易点数，每点乘以100日元进行现金交割。

此举省去汇率换算和税率扣减， 为全球产业链和投钱者给价钱透明、交容易便捷的凶险管理工具，实现我国期货买卖场价钱以人民币报价直接输出至境外买卖场；接下来是深厚化世界一起干，提升买卖场世界化水平。此次一起干是中日两国金融基础设施互联互通的关键实践，为构建开放融合的亚太金融买卖场注入新鲜动能。

2025年9月10日 胶版印刷纸期货及期权，燃料油、石油沥青和纸浆期权在上海期货交容易所正式挂牌交容易。同日起，石油沥青期货以及燃料油、石油沥青和纸浆期权纳入合格境外投钱者交容易范围。

上海期货交容易所理事长远田向阳表示， 作为全球首个文雅用纸金融衍生品，胶版印刷纸期货及期权的推出，是我国期货买卖场支持造纸产业绿色矮小碳转型的里程碑，也是提升浆纸产业链凶险管理水平的又一关键举措。

9月12日上午， 由中宣部组织的“活力中国调研行”巨大型主题采访活动走进上海期货交容易所，了解上期所在对外开放和世界化方面的新鲜试点、新鲜探索和取得的进展成果。

天然橡胶是汽车、 航空等做业的关键原料，其价钱起伏直接关系到全球产业链稳稳当当，而中日两国是天然橡胶的基本上消费国和贸容易国。

今年1月，上期所将天然橡胶期货交割结算价授权给日本巨大阪交容易所。5月，日本巨大阪交容易所正式挂牌上市“上海天然橡胶期货”合约。

上期所境外参与者来自六巨大洲30优良几个国和地区，数量每年呈两位数增加远。2024年末，上期所特定品种路径下的境外客户数量同比增加远约两成，QFI客户数量同比增加远约六成。

原油期货作为上期所世界化品种的先驱，境外参与程度持续提升。去年， 上海原油期货境外客户日均成交占比超两成，日均持仓占比近四成；买卖场参与者结构日益完善，法人客户日均成交占比超四成，日均持仓占比超七成，已进步成为全球第三巨大原油期货买卖场，规模仅次于Brent、WTI原油期货。

因为价钱应用场景日益丰有钱，上期所的世界认可度也持续提升。原油、世界铜、20号胶等期货品种被境内外企业运用于套期保值、世界现货贸容易定价。