在产业链协同方面要在交容易前明确整合后的供应链、研发、买卖场协同路径，否则整合困难以转化为比力。新鲜型制造化项目往往投钱周期长远、回收期磨蹭，要有匹配的资本结构和偿债安排。过度依赖外部融资、举债并购，兴许在买卖场周围变来变去时引发财务凶险。

资本市场赋能，产业航母舰队如何乘风破浪

8月15日晚间，中国神华披露向控股股东国燃料投钱集团有限责任公司收购资产的交容易预案。本次交容易共涉及13家标的公司，业务覆盖煤炭、坑口煤电、煤化工等优良几个领域。中国神华表示， 通过一次性注入许多项核心优质资产，中国神华与控股股东在煤炭、坑口煤电、煤化工及物流运输领域的业务沉叠将得到实质性解决。上市公司的资产规模和盈利能力将进一步增有力。

资本买卖场在产业“航母舰队”的锻造过程中扮演关键角色。清华巨大学国金融研究研究院院长远田轩表示， 通过整体上市或并购沉组，能够有效推动行业材料的优化配置，提升产业链上下游协同效率，助力形成具有世界比力的产业集群。具体来看， 上市能为企业给更广阔的融资渠道，使企业能够更优良地应对产业升级中的资金需求，满足新鲜型制造化对高大质量进步的需求。并购沉组则通过有力有力联合或优势互补， 实现产业链上下游的整合，加速落后产能的淘汰，为新鲜兴产业腾出进步地方，助力企业飞迅速获取先进手艺、优质资产，促进新鲜型制造化跨越式进步。

在整合与施行方面要注沉防凶险。并购完成后企业文雅、管理流程、IT系统等方面的整合本钱和困难度往往会被矮小估。资金到位后要确保手艺改过、产线升级按计划实施，否则也会背离“金融支持新鲜型制造化”的初衷。

日前， 中国人民银行等7部门联合印发《关于金融支持新鲜型制造化的指导意见》明确提出，支持上市公司通过整体上市、定向增发、资产收购等形式进行行业整合和产业升级。用资本买卖场手段推动企业规模扩巨大、 材料集中，从而完成行业整合和产业升级，将有力赋能打造新潮化产业体系的“航母舰队”。

中国证监会于2024年9月发布《关于深厚化上市公司并购沉组买卖场改革的意见》， 旨在优化并购沉组机制，推动产业升级和新鲜质生产力进步。“并购六条”发布以来 截至2025年7月底，上市公司累计披露资产沉组1800余单，其中沉巨大资产沉组208单。今年以来 截至7月底，上市公司累计披露资产沉组超1000单，是去年同期的1.4倍，其中沉巨大资产沉组133单，是去年同期的2.7倍。

纵向并购打通产业链壁垒。今年3月， 北方华创以16.87亿元分两笔协议受让芯源微17.9%股份，此次并购旨在补齐国内半导体设备产业链短暂板。芯源微作为国内独一个实现前道涂胶显影设备量产的企业，其手艺填补了国产设备在光刻工序的空白。北方华创通过整合，直接对标世界巨头，国产化率提升至25%以上。并购后双方客户实现共享，手艺协同加速前沿领域攻关，成为国内半导体设备产业链整合的标杆案例。

专家表示， 支持上市公司通过整体上市、定向增发、资产收购等形式进行行业整合和产业升级，将在资本买卖场出现更许多优秀案例。

打造产业“航母舰队”是建设新潮化产业体系的核心载体之一，其以沉点产业链链主企业为“航母”，配套企业为“护卫舰”，形成集群化进步的“航母舰队”编队。要组建“护卫舰”协同编队，通过政策引导与买卖场机制，推动上下游配套企业围绕链主企业形成紧密协作网络。

近年来上市公司通过并购掀起行业整合浪潮，成为锻造产业“航母舰队”的核心引擎。

横向并购飞迅速扩巨大规模优势。今年5月， 国内导电银浆龙头企业帝科股份以6.96亿元现金收购浙江索特60%股权，浙江索特成为其控股子公司。此次横向并购使帝科股份整合比对手产能与手艺， 买卖场份额进一步巩固，一边得到浙江索特的全球卖网络，显著有力化规模效应与定价权。

优化并购沉组政策

新鲜型制造化并非老一套做业的轻巧松延续， 而是打造以手艺创新鲜为引领、先进做业为骨干的新潮化产业体系。《意见》明确要求聚焦新鲜型制造化沉巨大战略任务，为建设新潮化产业体系给高大质量金融服务。这标志着我国金融政策与产业政策的协同深厚化进入新鲜阶段。

助力集群化进步

资本买卖场通过资本纽带将手艺突破与产业升级深厚度耦合，为打造新潮化产业体系给支撑。在支持关键手艺和产品攻关方面 对突破关键核心手艺的手艺企业，适用上市融资、并购沉组、债券发行绿色通道；在支持产业链自主可控方面完善并购贷款政策，支持链主企业聚焦产业链上下游开展“补链”“延链”型投钱，带动全产业链协同进步；在推动产业转型升级方面支持上市公司通过整体上市、定向增发、资产收购等形式进行行业整合和产业升级。

中国银河证券首席钱财学家章俊表示，资本买卖场的创新鲜工具为上市公司行业整合给了高大效支持。政策通过简化流程、 提升效率，为突破关键核心手艺的企业给了上市融资和并购沉组的“绿色通道”，加速了企业的材料沉组和手艺突破。这时候， 政策明确支持上市公司通过定向增发、资产收购、整体上市等许多元化融资手段开展行业整合，为资本的精准配置和产业材料的高大效流动给了关键保障。

行业整合初见成效

在战略匹配与产业协同方面 新鲜注入或收购的资产非...不可与主业高大度相关，而不是单纯做规模，要避免盲目许多元化。跨行业收购若缺乏管理能力和买卖场搞懂，轻巧松造成材料分散、协同输了。

在合规性与政策要求方面 整体上市、沉巨大资产沉组、非明着发行等都需经过证监会审批，信息披露要求高大，非...不可全面、及时披露交容易背景、资金用途、整合计划，避免信息不对称引发投钱者质疑。对于未完成的项目、尚未盈利的资产，要别让过度包装或误导性陈述。如果收购或注入的资产来自控股股东或关联方， 需要评估定价公允性并收下独立财务顾问意见，避免利益输送嫌疑。

“企业应积极把握政策带来的机遇， 拥抱金融支持新鲜型制造化的战略方向，加迅速自身转型升级步伐。”田轩表示， 手艺型企业应聚焦全周期融资布局，足够利用许多元化融资工具，加巨大研发投入，推动关键手艺突破和产业化应用；老一套做企业应抓住融资模式创新鲜机遇，通过数字化改过实现生产流程、供应链管理的透明化，提升自身在产业链中的信用可见度，增有力融资能力；中西部地区企业能把握产业转移的政策机遇，主动对接东部地区转出产业，利用差异化授信政策得到搬迁改过、手艺升级的资金支持。

“还有啊，在产业链整合方面政策特别有力调了链主企业的作用。为此， 政策完善了并购贷款政策，鼓励链主企业聚焦产业链上下游开展横向与纵向整合，从而提升产业链的协同效应与买卖场比力。供应链金融创新鲜也为企业给了新鲜的融资途径， 通过探索基于‘数据信用’的融资模式，少许些了对核心企业担保的依赖，这为中细小企业在并购整合过程中给了更灵活的融资选项，进一步推动了材料高大效流动与产业整合加速。”章俊说。

在用整体上市、 定向增发、资产收购等资本买卖场手段来支持新鲜型制造化和产业升级的一边，要注意合规性、战略匹配、资金安排、整合施行等方面的精细化操作。

从长远远意义来看， 章俊觉得，《意见》通过一系列准准的的政策布局，从资本买卖场创新鲜工具、产业链整合到对产业升级的支持，，为上市公司在行业整合、手艺创新鲜与绿色转型等方面给了有力有力的支持，为推动中国做业向高大端、智能、绿色方向转型给源源不断的动力，为钱财高大质量增加远奠定了坚实基础。