金蝶国际五年半累亏近15亿，今年股东减持

金蝶世界的五年半累亏近15亿的消息，无疑像一颗沉磅炸弹，在国产ERP领域掀起了轩然巨大波。只是在这场亏损与减持的交响曲中，我们是不是得看到更深厚层次的行业变革与机遇呢？且听我磨蹭磨蹭道来。

云转型，一场没有硝烟的打仗

今年以来金蝶世界遭到了许多位股东的减持。尽管上半年亏损同比巨大幅收狭窄，但金蝶世界目前仍未实现盈利。据往期财报， 2020年至2024年，该公司分别亏损3.35亿元、3.02亿元、3.89亿元、2.1亿元、1.42亿元，叠加今年上半年亏损，五年半共计亏损14.76亿元。

国产ERP龙头企业金蝶世界近年来因全面推进云转型和AI转型战略，卖费用在持续攀升，已从2020年的14.25亿元飙升至2024年的25.03亿元，五年间增幅达75.6%。上半年金蝶世界毛利20.95亿元，较上年同期增加远15.43%，毛利率改善2.38个百分点。

值得一提的是金蝶世界首度披露AI合同金额，上半年金蝶世界AI合同金额已超1.5亿元。首席财务官林波还透露，预计在2030年AI的收入占公司收入的比沉能够达到30%。

2025年上半年，卖及推广费用为12.64亿元，同比增加远3.18%，创同期往事新鲜高大。一边，由于人员结构优化、离职补偿支出许多些，公司的行政费用同比增加远39%，达到3.46亿元。

只有不断创新鲜，才能在激烈的买卖场比不偏不倚于不败之地。

在今年3月18日和19日公司非施行董事董明珠也曾减持过公司股份，其分别以15.35港元/股的价钱减持公司10万股股份，以15.72港元/股减持2万股，共套现约184.94万港元。

读创财经注意到，金蝶世界半年报的一巨大亮点是云服务收入同比增加远约11.9%至26.73亿元，云服务收入占总营收比例达83.7%。还有啊，公司股东摩根巨大通自今年2月13日以来已许多次减持公司股份。最近一次是6月20日其以13.6684港元/股的价钱减持3222万股。

面对股东减持，我觉得这并非是恐慌，而是理性的选择。毕竟在买卖场周围下投钱者更看沉的是公司的以后进步潜力。

尽管面临亏损压力，金蝶世界管理层对2025年实现盈亏平衡持有乐观态度。公司施行董事、首席财务官林波在业绩会上表示，相信今年是能实现盈利的一年，今年的经营性现金流预计会在10亿元以上。

金蝶世界称，上半年公司业绩改善，基本上得益于云订阅业务的规模化效应和AI带来的效率提升。2024年年初，金蝶世界曾提出，以后三年，金蝶将AI优先，并内部制定了“ALL IN AI”战略，拟以“AI优先”为引领，持续把AI手艺深厚度融入到金蝶的全部SaaS产品、服务和运营流程中，用AI沉构企业管理。

在我看来金蝶世界的以后将是在云订阅与AI的融合中，不断探索与创新鲜。而这一切，都值得我们期待。