2025年5月28日 凯诘电商向联交所递表，拟登陆主板，此次募资将用于业务运营 、升级数智化能力以及进步海外业务。只是 在业绩方面凯诘电商却呈现出一种“高大增加远、矮小赚头”的态势，GMV突破130亿元，业绩却连续两年下滑。本文将深厚入琢磨凯诘电商的困境，探讨其海外远征的可行性。

读懂IPO|GMV破130亿元业绩却两年连降

GMV增加远而收入下滑， 凯诘电商面临盈利困境

时代买卖研究研究院注意到，2022—2024年，凯诘电买卖务规模不断扩巨大，GMV突破130亿元，年复合增加远率达28.3%。只是业务规模的提升并未给凯诘电商带来业绩上的提升，报告期内该公司营收、净赚头反而双双出现下滑。

从毛利率来看， 报告期各期，凯诘电商整体毛利率分别约为24.04%、22.91%、21.79%；净利率分别约为4.73%、3.92%、3.56%。其中， To-C模式的毛利率分别是26.4%、27.0%、25.8%；To-B模式的毛利率分别是14.5%、11.7%、11.2%；给服务的毛利率分别是39.6%、38.1%、37.9%，整体均呈现下滑趋势。

电商代运营行业面临转型升级压力

因为电商平台的进步进入存量时代， 电商代运营行业整体正面临上下游的双沉挤压，上游品牌方压缩服务费率和下游平台流量本钱攀升，都让电商代运营企业的盈利地方受到管束，老一套代运营业务的值钱一点点稀释，转型升级迫在眉睫。

近年来 电商代运营行业正从规模扩张向效率提升转型，基本上电商代运营企业业绩分化趋势明显。从2024年营收表现来看， 国内已经上市的6家电商代运营商中，宝尊电商以94.22亿元总营收稳居行业首位，同比增加远7%；若羽臣和青木手艺的营收分别为17.66亿元和11.53亿元，同比增加远分别达29.26%、19.2%。

凯诘电商海外远征能否破局？

面对国内买卖场的困境，凯诘电商选择将目光投向海外买卖场。只是海外买卖场是不是能够成为凯诘电商的破局之道呢？

先说说海外买卖场存在巨巨大的买卖场潜力。因为全球化进程的加迅速，越来越许多的中国品牌选择进军海外买卖场，这为凯诘电商给了广阔的买卖场地方。

接下来凯诘电商在海外买卖场具有一定的比优势。凭借在国内买卖场的丰有钱经验， 凯诘电商在品牌定位、产品开发咨询、零售运营、渠道管理、营销推广等方面具有优势。

只是海外买卖场也存在诸许多挑战。比方说海外买卖场的王法法规、文雅差异、比格局等都与国内买卖场存在较巨大差异，凯诘电商需要克服这些个挑战。

凯诘电商的海外远征能否成功，还需要时候和买卖场的检验。但无论怎么凯诘电商的这次尝试都值得我们关注。 凯诘电商能否找到适合自己的进步路径，实现业绩的持续增加远，让我们拭目以待。

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