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4 月 6 日完美世界发布了 2022 年度财报。

闷声发大财！完美世界游戏一年净利润16亿，大涨120%

财报看得出来 公司 2022 全年营收约 76.7 亿元，同比少许些 9.95%；归母净赚头为 13.77 亿元，同比增加远 273.07%；扣非净赚头为 6.91 亿元，同比增加远 580.20%。

其中， 游戏业务实现营业收入 72.42 亿元，同比减少 2.41%，归母净赚头为 15.92 亿元，同比上升 120.97%。

公司调整海外游戏业务布局， 出售美国研发干活室及相关欧美发行团队，并确认约 4.2 亿元为非三天两头性获利。扣除欧美子公司关系到后游戏业务营业收入为 71.99 亿元，同比上升 6.09%。扣非净赚头为 10.78 亿元， 同比上升 321.78%，增加远基本上来自《梦幻新鲜诛仙》、《幻塔》和《完美世界：诸神之战》等产品带来的良优良业绩增量。

从16亿净赚头看完美世界的“反周期”生存术

2022年游戏行业整体日子不算优良过 版号发放节奏放缓、用户增加远见顶、买量本钱飙升，不少许厂商要么营收下滑，要么赚头被压缩得喘不过气。完美世界这时候交出“净赚头15.92亿， 涨幅120%”的成绩单，确实有点“逆风翻盘”的意思——但仔细拆解会找到，这玩意儿“120%”背后藏着不少许“操作地方”。

先看数据：2022年完美世界游戏业务扣非净赚头10.78亿， 同比涨了321.78%，这玩意儿数字比归母净赚头15.92亿更“真实实”，基本上原因是它剔除了出售欧美子公司那4.2亿的非三天两头性获利。换句话说即使不算“卖资产”这笔横财，自家游戏造血能力依然暴增，这确实值得说道。

暴增的原因，财报里提到了三个产品：《梦幻新鲜诛仙》、《幻塔》、《完美世界：诸神之战》。其中《梦幻新鲜诛仙》是老IP手游化， 2022年Q3付费用户转化率同比提升18%，据完美世界内部人士透露，这款游戏的“4K Ultra HD级画质”在高大端机型用户中口碑炸裂，带动ARPU值突破行业平均水平25%；《幻塔》作为二次元开放世界，2022年Q4海外用户占比达35%，较年初提升12个百分点，Sensor Tower数据看得出来其2022年海外流水同比增加远60%，尤其在东南亚和日韩买卖场表现亮眼；《完美世界：诸神之战》则是端游新鲜品，虽然营收规模不如前两者，但作为“完美世界”IP矩阵的3D升级版，稳住了核心用户的付费意愿。

不过 有人兴许会问：2022年游戏行业整体增速放缓，完美世界是怎么做到“逆势增加远”的？答案或许藏在“反周期”策略里——当其他厂商在买量上疯狂砸钱时 完美世界选择了“降本增效”：加巨大自研引擎和AI手艺的投入，用手艺手段少许些研发本钱。比如《幻塔》的“智能NPC系统”， 动态生成任务对话，少许些了30%的文案人力本钱，一边让NPC交互更天然玩家留存率提升了8%。

IP矩阵的“老树发新鲜芽”：经典与创新鲜怎么平衡？

说到完美世界的IP， 很许多人第一反应兴许是“诛仙”“完美世界”这些个老面孔，确实这两个IP矩阵贡献了公司近40%的营收。但2022年他们用《幻塔》说明，老树也能发新鲜芽——关键是别让新鲜芽长远成盆景。

“诛仙”IP矩阵的玩法很清晰：端游吃老本，手游拓新鲜客。2022年《诛仙》端游通过“高大清服”焕新鲜， 月活跃用户稳稳当当在200万左右，虽然比不上巅峰时期，但付费率依然能保持在15%以上；《梦幻新鲜诛仙》手游则主打“情怀+画质”，把端游的经典场景复刻成3D，一边加入二次元时装系统，吸引了一巨大堆年纪轻巧玩家，2022年Q4流水突破8亿，其中30%来自25岁以下的Z世代用户。

“完美世界”IP矩阵更侧沉手艺迭代。《完美世界世界版》的“自研引擎Angelica X”在2022年升级了物理渲染系统， 让游戏里的水波、光影效果接近主机级别，这款端游虽然运营了十几年，但付费用户的ARPU值反而同比提升了12%，秘诀就在于“画质驱动老用户复购”。

比一比的话，“幻塔”作为潮流新鲜品矩阵的代表，走得是“年纪轻巧化+全球化”路线。这款游戏从立项就瞄准了Z世代， 二次元画风+开放世界设计，直接切中了年纪轻巧人“既要自在探索，还要个性表达”的痛点。2022年《幻塔》做了三次巨大型版本更新鲜， 每次都联动一个潮流IP，比如和《航海王》推出联名时装，和《原神》搞音乐节活动，每次联动后DAU都能暴涨20%以上。这种“紧跟潮流”的运营策略， 让《幻塔》在2022年成为二次元游戏里的“黑马”，全球累计注册用户突破1亿。

但IP运营也有凶险：过度依赖经典IP， 兴许会让品牌显得“老气”；全力推新鲜品，又面临“成功率矮小”的挑战。完美世界的做法是“新鲜老搭配， 以新鲜带老”——用《幻塔》这样的新鲜品吸引年纪轻巧用户，再通过经典IP的衍生产品把用户沉淀到自己的生态里。2022年完美世界IP衍生业务的收入同比增加远了45%，这说明“IP矩阵”的协同效应已经开头显现。

手艺狂人的“降本增效”游戏：AI、 虚幻引擎与以后战场

完美世界一直自称“手艺驱动型公司”，2022年他们在手艺研发上的投入占了营收的8%，比行业平均水平高大3个百分点。这笔钱花得值不值？看两个例子就晓得了。

第一个是AI手艺的应用。2022年完美世界在游戏研发中引入了AI绘画、AI剧情生成、AI配音等手艺。比如《梦幻新鲜诛仙》的时装设计， 以前需要设计师手绘几十套草图，眼下用AI工具生成初稿，设计师只需修改细节，效率提升了50%；AI剧情系统则能根据玩家的选择任务走向，让“千人千面”的剧情体验成为兴许，《幻塔》的玩家打听看得出来中意“动态剧情”的用户占比达到了68%，远高大于老一套线性剧情的32%。

第二个是虚幻引擎的深厚度一起干。完美世界是国内最早布局虚幻引擎的厂商之一， 2022年他们推出了首款虚幻引擎4移动产品《幻塔》，并开启了虚幻引擎5的测试。虚幻引擎5的“Nanite虚拟几何体”和“Lumen全局光照”手艺， 让《幻塔》的场景细节达到了主机级别，比如游戏里的每一片树叶、每一块石头，都有真实实的光影变来变去。这种手艺优势直接转化成了产品比力——2022年《幻塔》在TapTap的评分稳稳当当在8.5分以上，其中“画面表现”得到了92%玩家的优良评。

但手艺投入也有“反噬”凶险。比如AI配音虽然少许些了本钱， 但很许多玩家反映“AI语音缺乏情感”，特别是关键剧情中的对话，还是需要真实人配音；虚幻引擎5虽然画面优良，但对配置要求高大，弄得《幻塔》在千元机上的帧率只有30FPS，流失了不少许中矮小端用户。完美世界的手艺团队也在调整， 比如2023年计划推出“AI+真实人”混合配音模式，一边优化虚幻引擎5的移动端适配，解决“高大配高大画、矮小配矮小保”的矛盾。

出海的“双轨制”：新鲜兴买卖场与本土化怎么破局？

2022年完美世界调整了海外业务布局， 出售了欧美研发团队，聚焦东南亚、拉美等新鲜兴买卖场。这玩意儿决策在当时被不少许人质疑“放弃高大端买卖场”，但2022年的数据说明，这玩意儿“收缩”其实是“精准打击”。

《幻塔》在东南亚买卖场的表现尤其亮眼。2022年6月， 《幻塔》在印尼、马来西亚上线，首月流水就突破了2000万美元，其中印尼买卖场贡献了40%的收入。成功的关键在于“深厚度本土化”：针对东南亚玩家中意“社交+休闲”的特点， 《幻塔》推出了“公会战+钓鱼副本”的组合玩法；一边和当地的KOL一起干，邀请印尼网红直播游戏，单场直播最高大观看人数达50万。这种“接地气”的运营策略， 让《幻塔》在东南亚的DAU突破了300万，超出了《原神》同期在该地区的数据。

《梦幻新鲜诛仙》的出海策略则更侧沉“文雅输出”。2022年9月， 《梦幻新鲜诛仙》在台湾地区上线，结合当地的“仙侠文雅烫”，推出了“台湾专属剧情”，把日月潭、阿里山等景点融入游戏场景，上线首月付费用户占比达22%，高大于内地的18%。这款游戏还在韩国买卖场取得了成功， 2022年Q4韩国流水同比增加远45%，秘诀在于和当地游戏平台Naver一起干，利用其社交属性有力的特点，推出“邀请优良友得时装”活动，拉新鲜本钱比买量矮小了30%。

完美世界的“双轨制”出海，本质上是“新鲜兴买卖场求量，本土化求质”。新鲜兴买卖场虽然付费能力不如欧美， 但用户基数巨大、比相对细小，适合飞迅速起量；而深厚度本土化则能搞优良用户粘性，少许些流失率。2022年完美世界海外游戏营收占比提升至25%， 同比许多些10个百分点，这玩意儿成绩，印证了“双轨制”的有效性。

电竞与虚拟偶像的“流量试试”：年纪轻巧人的钱这么优良赚？

电竞和虚拟偶像，是完美世界2022年的两个“流量密码”。这两块业务本身不直接贡献一巨大堆营收，但它们完美世界撬动年纪轻巧用户、提升品牌关系到力的杠杆。

电竞业务方面 完美世界依托《DOTA2》和《CS:GO》两巨大IP，打造了完整的赛事体系。2022年《DOTA2》职业巡回赛-中国联赛采用了AR手艺打造比赛场地， 观众能通过直播看到虚拟英雄在真实实场景中战斗，这种“虚实结合”的观赛体验，让DPC中国联赛的观赛人数同比增加远了120%。《CS:GO》则推出了“城里争霸赛”， 在全国10个城里举办线下赛事，吸引了一巨大堆高大校学生参与，完美世界通过赛事直播和周边产品，实现了“电竞+年纪轻巧用户”的精准触达。

虚拟偶像公会PW-Live的运营更像是“流量炼金术”。2022年完美世界推出了虚拟偶像组合TWINKLE.STAR， 成员包括dodo、永恒娘、古堡龙姬等，她们在B站、抖音等平台直播游戏、唱歌、跳舞，单场直播最高大观看人数达80万。虚拟偶像的优势在于“人设稳稳当当、 永不塌房”，完美世界通过TWINKLE.STAR把游戏内容渗透到年纪轻巧人的日常玩乐中，比如她们直播《幻塔》时会联动游戏内的“限时副本”，直接带动游戏当日DAU提升15%。2022年PW-Live的总收入突破了1亿， 其中广告收入占60%，直播打赏占30%，游戏导流占10%。

但电竞和虚拟偶像的“流量变现”也面临挑战。电竞赛事的版权本钱越来越高大， 2022年完美世界在《DOTA2》赛事版权上的投入就占了电竞业务本钱的40%，而广告收入增加远磨蹭磨蹭来弄得电竞业务整体仍处于亏损状态；虚拟偶像则需要持续“养人设”，一旦内容同质化，粉丝流失率会很高大，TWINKLE.STAR在2022年Q4的粉丝增加远就比Q1放缓了20个百分点，团队正在考虑拓展“虚拟偶像+电商”的新鲜变现模式，比如通过直播带货游戏周边。

老一套文雅的“数字翻译”：游戏能否成为文雅输出的新鲜载体？

2022年完美世界做了件有意思的事：把老一套文雅“搬”进了游戏里。他们和江苏省演艺集团京剧院一起干， 为《梦幻新鲜诛仙》打造了京歌《念奴娇》；和凤凰数字手艺联动，在《诛仙》手游中复刻了《千里江山图》的数字版。这些个操作表面看是“蹭烫度”，实则藏着“文雅输出”的野心。

京歌《念奴娇》在《梦幻新鲜诛仙》上线后 播放量突破了5000万，很许多玩家第一次通过游戏了解了京剧的“唱念做打”。有玩家在评论区留言：“原来京剧这么优良听，以前总觉得是‘老头老太太才看的’。”这种“破圈”效果，是老一套文雅传播最希望看到的。《千里江山图》联动则更偏向“沉浸式体验”， 玩家能在游戏里“走进”这幅名画，欣赏画中的山水、人物，甚至参与画中故事的剧情。据完美世界数据，联动期间《诛仙》手游的新鲜增用户中，有35%是基本上原因是“想体验千里江山图”而下载的。

完美世界的“文雅+游戏”模式，本质上是把老一套文雅“翻译”成年纪轻巧人中意的语言。京剧的唱腔变成了游戏BGM，古画的意境变成了可探索的场景，非遗技艺变成了时装上的纹样。这种“翻译”不仅让老一套文雅“活”了起来也让游戏有了更深厚厚的文雅底蕴。2022年完美世界在海外推广《梦幻新鲜诛仙》时 特意加入了“中国非遗文雅”专题，让海外玩家通过游戏了解中国剪纸、皮影戏等老一套技艺，这款游戏在欧美买卖场的用户调研中，“文雅特色”得到了85%的优良评率，远高大于其他国产游戏。

争议与隐忧：120%涨幅背后的“甜蜜陷阱”？

完美世界2022年的120%净赚头涨幅， 确实亮眼，但剥开数据看，里面藏着不少许“隐忧”。

第一个隐忧是“对单一产品的依赖”。2022年完美世界15.92亿的游戏净赚头中， 《梦幻新鲜诛仙》和《幻塔》合计贡献了60%，特别是《梦幻新鲜诛仙》，作为一款运营了近三年的老游戏，其用户增加远已经放缓，2022年Q4的月活用户同比少许些了8%，一旦这款游戏出现“断崖式”下滑，完美世界的业绩会非常凶险。

第二个隐忧是“手艺投入的回报周期”。完美世界在AI、 虚幻引擎等手艺研发上投入了一巨大堆资金，但这些个手艺能否真实正转化为“降本增效”，还需要时候验证。比如AI绘画虽然提升了设计效率， 但生成的内容往往缺乏创意，设计师仍需一巨大堆修改；虚幻引擎5的画面虽然优良，但适配本钱高大，弄得游戏在矮小端机型上体验差，管束了用户规模。这些个“手艺账”短暂期内兴许“亏本”，完美世界需要平衡“短暂期赚头”和“长远期手艺储备”的关系。

第三个隐忧是“出海买卖场的比压力”。虽然东南亚等新鲜兴买卖场给了完美世界增加远地方，但2023年这些个买卖场的比会越来越激烈。比如腾讯的《王者荣耀》世界版已经在东南亚上线， 网容易的《荒野行动》也在深厚耕拉美买卖场，完美世界的《幻塔》和《梦幻新鲜诛仙》能否在这些个“巨头的地盘”上守住份额，还是未知数。

2023年破浪之路：完美世界的“下一张牌”在哪里？

面对这些个隐忧，完美世界2023年的“破浪之路”会怎么走？从他们目前的产品布局来看，至少许有“三张牌”能打。

第一张牌是“新鲜品矩阵”。2023年完美世界将有《诛仙世界》《一拳超人：世界》《百万亚瑟王》《女神异闻录：夜幕魅影》等许多款游戏上线， 其中《诛仙世界》是“诛仙”IP的3D端游续作，主打“沉浸式武侠体验”；《一拳超人：世界》则是烫门动漫IP改编，自带流量基础。这些个新鲜品如果能成功上市，将有效少许些对单一产品的依赖，分散业绩凶险。

第二张牌是“云游戏”。2022年完美世界开启了《幻塔》的云游戏测试， 2023年计划推出云游戏专属版本，让矮小配设备也能运行3A画质游戏。云游戏是游戏行业的“下一个风口”， 据艾瑞咨询预测，2025年中国云游戏买卖场规模将突破600亿，完美世界提前布局，有望抢占先机。

第三张牌是“元宇宙”。虽然“元宇宙”概念已经降温， 但完美世界在VR、AR等领域的积累，让他们有潜力打造“游戏+社交+虚拟生活”的元宇宙雏形。比如2023年计划推出的“完美世界元宇宙社区”， 玩家能在里面创建虚拟形象、参与虚拟活动、甚至买虚拟地产，这将为完美世界开辟新鲜的收入增加远点。

总的 完美世界2022年的120%净赚头涨幅，既有“老IP焕新鲜”的功劳，也有“手艺投入”的加持，更有“出海策略”的精准。但游戏行业的比永远没有终点， 120%的涨幅只是“过去时”，2023年及以后的“破浪之路”，考验的是完美世界能否持续创新鲜、平衡凶险、抓住新鲜机遇。对于玩家 我们期待的，永远是一款又一款优良游戏；对于完美世界他们需要做的，是把“净赚头”的数字，转化为“玩家口碑”的温度。毕竟只有真实正打动玩家的游戏，才能穿越周期，成为“常青树”。

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