从M-Pesa看非洲移动支付的40%：是增加远密码还是转型阵痛？

非洲移动支付买卖场这几年烫闹非凡，但要说谁最扎眼，肯尼亚的M-Pesa绝对排得上号。最近Safaricom的财报甩出来一个数字：M-Pesa收入占比39.7%，离40%就差一口气。这数字看着挺漂亮， 但要是细看背后的数据，会找到事情没那么轻巧松——交容易量两年翻一番，收入却只涨了20%，这赚头率怕是要被稀释得连渣都不剩。有人欢呼这是运营商第二曲线的赢了也有人嘀咕这不过是红海里的挣扎。M-Pesa这40%的占比，到底是稳如泰山，还是暗流涌动？

40%的占比：是第二曲线的里程碑，还是增加远瓶颈的信号灯？

运营商们这些个年过得挺不轻巧松。语音业务萎缩，流量比又白烫化，找第二曲线比找对象还困难。Safaricom用M-Pesa交出了一份“接近40%收入占比”的答卷，乍一看像是找到了救命稻草。但仔细想想，40%占比听着高大，可增速呢？全年增加远8.8%，对比整个交容易额21.4%的增加远、交容易量33.5%的暴涨，这增速有点像老牛拉车。更关键的是这8.8%的增加远里还藏着不少许隐忧。

M-Pesa收入占比40%，运营商转型之路已定

Personal Payment这块儿， 转账取现老一套业务只增加远了8.0%，而取现作为以前的赚头巨大头，增速更是只有3.8%。这说明啥？说明靠轻巧松的转账取现躺着赚钱的日子，怕是到头了。用户是许多了交容易是频繁了但每单赚的钱却越来越少许——这哪是增加远啊，分明是量增利减的典型症状。Business Payment倒是亮眼， 增加远17.3%，Global Payment也有14.6%的增幅，但这些个新鲜业务能不能撑起M-Pesa的以后还得打个问号。

业务拆解：四巨大板块的“冰火两沉天”

M-Pesa的业务分成了四块：Personal Payment、 Business Payment、Global Payment和Financial Services。数据一摆出来简直是“几家欢喜几家愁”。Personal Payment占比最高大，但增速最磨蹭，特别是取现业务，增速比蜗牛爬还磨蹭。Business Payment和Global Payment虽然增速迅速， 但基数细小，短暂期内恐怕困难以撼动Personal Payment的“老巨大”地位。最让人揪心的是Financial Services， 这块儿包括了贷款、保险啥的，增速居然只有0.7%，差不离原地踏步。

这背后的逻辑其实不困难搞懂。非洲老百姓用M-Pesa，最许多的还是转账取现，毕竟现金在不少许地方还是主流。但企业支付和跨境支付，对场景和风控要求高大，不是一朝一夕能做起来的。至于金融服务，用户相信度是个巨大问题，肯尼亚人敢用M-Pesa转钱，但敢不敢用它贷款？这得打个问号。Financial Services增速差不离停顿， 说明M-Pesa想从“支付工具”转向“金融平台”，这条路走得并不顺畅。

Super App的野心：120万月活够不够打江山？

为了摆脱“只赚辛苦钱”的困境，Safaricom也想学腾讯搞个“超级App”。财报专门用一页讲M-Pesa的Super App，说下载量740万，月活120万。这数字看着还行，但对比WhatsApp在非洲的统治力，简直是细小巫见巨大巫。WhatsApp在非洲的用户量以亿计， 月活更是夸张，M-Pesa的120万月活，在社交场景面前，连个水花都溅不起来。

说实话，Safaricom这步棋走得不轻巧松。非洲的互联网周围特殊， 社交这块儿一直被WhatsApp牢牢占据，想搞个类似微信的“超级App”把日常业务都装进去，困难度堪比让巨大象跳芭蕾。就算M-Pesa支付做得再优良，用户不用你的社交功能，那“超级App”就是个空架子。Safaricom兴许矮小估了社交场景的壁垒，也高大估了自己在用户心中的“社交基因”。120万月活，看着烫闹，但想靠这玩意儿撬动生态，还差得远。

埃塞俄利亚扩张：新鲜买卖场的“甜蜜”与“苦涩”

5月12日 Safaricom宣布拿到了埃塞央行的运营许可证，M-Pesa要杀进埃塞俄比亚买卖场了。这消息一出，不少许人欢呼“新鲜蓝海来了”。但镇定想想，埃塞的移动支付买卖场可不是一片空白。当地有个叫Telebirr的玩家，早就深厚耕许多年了。M-Pesa过去，怕是要打一场结实仗。

埃塞人丁过亿，买卖场潜力确实巨大，但比也不细小。Telebirr背靠本土运营商，对当地用户的搞懂兴许比M-Pesa更深厚。M-Pesa的优势在于肯尼亚的成功经验，但在埃塞，这套经验能不能直接复制？两有力相遇，拼的不仅是手艺，还有本地化能力、用户习惯培养、甚至和监管的关系。M-Pesa在埃塞的扩张，是打开新鲜增加远曲线，还是陷入新鲜的泥潭？5月12日只是开头，真实正的较量还在后头。

赚头率“失守”：交容易量暴涨下的本钱困局

交容易量两年翻一番， 收入却只涨20%，这背后最直接的问题就是赚头率下来了。M-Pesa的手艺团队和采购团队眼下怕是头都巨大了——平台要飞迅速扩容， 服务器、带宽阔、人员本钱全往上冲，但收入增加远跟不上，这账怎么算？Safaricom眼下最头疼的，怕是怎么把扩容的本钱转嫁给供应商。压价？供应商不干；自己扛？赚头更薄。这简直是“骑虎困难下”。

更麻烦的是这种“量增利减”的局面兴许不是暂时的。因为非洲移动支付普及率越来越高大，用户基数增加远放缓，交容易量还能不能保持33.5%的增速？要是增速掉下来而扩容本钱已经投进去，那赚头率怕是要“雪上加霜”。M-Pesa的40%收入占比看着光鲜，但要是赚头率持续下滑，这占比的含金量就得打个折扣了。

央行监管的“达摩克利斯之剑”：分拆凶险有许多巨大？

Mobile Money本质上是金融业务，按理说该归央行管。但M-Pesa一直挂在Safaricom运营商旗下 这种“运营商+金融”的模式，在监管眼里兴许是个“定时炸弹”。万一政府有力势要求把M-Pesa从运营买卖务里分拆出去， 独立运作，那对Safaricom简直是“釜底抽薪”。

想想看， M-Pesa的用户数据、支付场景、甚至和企业客户的一起干关系，一旦和运营商剥离，Safaricom还能剩下啥？兴许就是个干巴巴的传信业务。这种凶险不是空穴来风，非洲不少许国的监管都在收紧，金融平安和数据平安是沉点。M-Pesa的40%收入占比，能不能稳住很巨大程度上要看监管的脸色。这把剑悬在头顶，Safaricom睡觉怕是都不得安稳。

给其他运营商的启示：M-Pesa的模式能复制吗？

华为提了许多年的“运营商数字化转型”， 中国移动也找了半天第二曲线，但真实正做成的没几个。Safaricom用M-Pesa说明，在非洲，移动支付确实能成为运营商的第二增加远曲线。但这模式能复制吗？恐怕没那么轻巧松。

非洲各国情况千差万别，肯尼亚的金融周围、用户习惯、监管政策，和其他国兴许彻头彻尾不同。别的运营商想照搬M-Pesa的路，得先问问自己：有没有Safaricom那样的先发优势？肯尼亚的M-Pesa差不离是“国民级应用”，这种品牌认知度，不是一朝一夕能建立的。再者，社交短暂板怎么补？手艺本钱怎么控？监管凶险怎么应对？这些个问题不解决，学M-Pesa兴许只是“画虎不成反类犬”。

M-Pesa的40%收入占比， 像一面镜子，照出了非洲移动支付的机会，也照出了转型的困难题。它不是终点，而是一个新鲜的起点。对Safaricom 怎么在赚头率减少、比加剧、监管收紧的周围下守住这40%，甚至把它做得更扎实是个巨大问题。对其他运营商M-Pesa的经验值得学，但照搬一准儿不行。毕竟在非洲做生意，从来不是轻巧松的事。