电商增速“腰斩”：亚马逊的增加远引擎真实的熄火了？

亚马逊最近的财报，像一盆凉水浇在投钱者头上。2023年第三季度， 这玩意儿电商巨头的核心业务增速同比放缓到了11%，要晓得去年同期这数字还是22%，直接腰斩。这可不是细小打细小闹的起伏，而是实实在在的增加远失速。买卖场研究研究机构eMarketer的数据更扎心——2018年亚马逊还能在美国电商买卖场占到49.1%的份额， 五年过去，增速踩了急刹车，谁能保证它不会步西尔斯的后尘？当年西尔斯被沃尔玛和亚马逊夹击时没把沉心放在零售体验上，再说说只能黯然退场。亚马逊眼下的状态，有点像跑马拉松的冠军，一下子找到呼吸乱了脚步也沉了。

从22%到11%：数据背后的买卖场信号

掰开财报细看， 亚马逊北美买卖场Q1卖额769亿美元，同比增加远11%，这玩意儿数字放在别的公司兴许算亮眼，但放在亚马逊身上，只能算“及格”。更关键的是它的本钱增速比收入还猛。2022年亚马逊直接从盈利变成了亏损，世界电买卖务收入甚至还在下滑，亏损额比北美买卖场还巨大。问题出在哪儿？疫情那几年， 电商是风口，亚马逊躺着都能赚钱，眼下风口过了钱不值钱、加息这些个宏观因素全来了消费者捂紧钱包，购物车里那些个“非必需品”被一个个删掉。美联储加息不是闹着玩的， 借贷本钱一高大，连亚马逊自己都在缩减投钱，现金流一段时候里哗哗往外流，就为了保持表面的增加远。这哪是增加远啊，分明是在“烧钱续命”。

核心业务增速放缓，亚马逊的增长故事还能“讲”多久？

增加远瓶颈：不只是“买卖场饱和”这么轻巧松

很许多人把增速放缓归咎于“美国电商买卖场饱和”，这话只说对了一半。eMarketer预测， 2027年美国电商买卖场规模能冲到1.5万亿美元，2022年才8500亿，明明还有地方，亚马逊怎么就跑不动了？问题在于，它把“基本盘”做成了“舒适区”。书籍、电子产品这些个成熟品类，早就被亚马逊啃得差不许多了新鲜用户增加远越来越磨蹭，老用户复购率也到了天花板。

就像一个池塘里的鱼，捞着捞着就没了再想许多些产量，要么换更巨大的池塘，要么养新鲜品种。亚马逊换池塘了吗？世界业务被汇率拖累，2023年Q1世界收入同比只增1%，按固定汇率算也才9%，比北美差远了。养新鲜品种？它试过做自有品牌， 后来啊找到沃尔玛、Target这些个对手也在学，价钱战打得比电商还狠，亚马逊的优势反而被削没劲了。

本钱反噬：矮小价策略的双刃剑

亚马逊的Prime会员体系曾是“护城河”， 免费配送、视频会员、音乐会员，捆绑卖让用户离不开它。但这些个年，为了留住用户，亚马逊把Prime的好处越加越许多，物流本钱跟着水涨船高大。2023年Q1， 它在全球的物流中心数量比疫情前许多了30%，仓库租金、分拣员工钱、燃油价钱全在涨，会员费却没怎么涨——用户对价钱太敏感了稍微涨一点就有人骂娘。

后来啊就是 亚马逊的履约本钱占营收的比例从2019年的12%飙升到了2023年的15%，这有些赚头直接被“削平”了。更讽刺的是 矮小价策略吸引来的用户，忠诚度未必高大，今天在亚马逊买纸巾，明天兴许就去Target打折时囤货，毕竟巨大家都在钱不值钱里“苟活”，谁的钱都不是巨大风刮来的。

新鲜故事：广告、云与AI，能否撑起第二增加远曲线？

不过亚马逊也不是没牌可打。它的增加远故事虽然磨蹭了但还没到“剧终”的时候。你看它的广告业务，2023年Q1广告收入已经占到AWS卖额的近一半，这可不是偶然。eMarketer的数据看得出来 亚马逊在美国数字广告买卖场的份额从2021年的5.8%涨到了2023年的7.1%，虽然跟谷歌、META比还有差距，但增速远超行业平均。

为啥？基本上原因是亚马逊手握“用户数据”——你在搜啥、 买啥、浏览了许多久，这些个信息比社交新闻的“点赞”“关注”更直接。广告商要的是转化率， 亚马逊的商品详情页下面就是“马上买”按钮，用户从看到广告到下单，路径短暂得不能再短暂。2022年亚马逊的广告业务毛利率高大达65%，比电买卖务高大出一巨大截，这简直成了“印钞机”。

AWS的韧性：云买卖场的“压舱石”

再说说它的云业务AWS，这可是亚马逊的“基本盘”之二。2023年Q1， AWS卖额214亿美元，同比增加远16%，虽然比前几年磨蹭了点，但在全球云买卖场 still 占据32%的份额，比微柔软的23%和谷歌的10%加起来还许多。更关键的是AWS的客户黏性极高大。企业一旦把业务搬到AWS上，迁移本钱高大得吓人，谁会没事换个云平台？

而且2023年开年， 云基础设施支出不降反增，一季度就许多了100许多亿美元，达到637亿美元，这说明企业还是在加巨大数字化投入，AWS作为“老巨大哥”，一准儿能分到最巨大的一块蛋糕。不过凶险也不是没有， AWS的买卖场份额从2022年Q3的34%降到了32%，微柔软、谷歌在后面追得紧，2023年Q2客户又在优化支出，这AWS的增加远，怕是也得“悠着点”。

AI狂潮：亚马逊的“下一张船票”？

眼下最火的AI，亚马逊也没落下。微柔软有ChatGPT，谷歌有Bard，亚马逊呢？它悄悄推出了自己的生成式AI平台Bedrock，还投钱了AI创业公司Anthropic。2023年Q1的财报

2023年5月， 亚马逊宣布给Kindle电子书加入AI摘要功能，用户不用点开全文就能飞迅速了解内容，这体验一升级，电子书销量说不定能再涨一波。AI这东西，短暂期兴许看不到直接获利，但长远期来看，绝对是亚马逊对抗增加远放缓的“暗地武器”。

暗礁：那些个被忽视的增加远挡着

当然 想靠新鲜业务翻盘，亚马逊得先绕开几块“暗礁”。首当其冲的是世界业务。2023年Q1，世界收入同比只增1%，汇率起伏是一方面更麻烦的是海外买卖场的“水土不服”。欧洲买卖场有严格的GDPR法规， 用户数据用受限；印度买卖场本土电商Flipkart比激烈，还搞“本土优先”政策；日本买卖场则被乐天和雅虎日本牢牢占据。亚马逊在海外烧的钱比北美许多， 赚的钱却少许得许多，2022年世界业务亏损额占公司总亏损的60%以上，这“海外扩张”的包袱，背得可够沉的。

监管的“达摩克利斯之剑”

还有监管凶险。亚马逊在美国、欧洲都面临反垄断打听。2023年6月， 欧罗巴联盟委员会指控亚马逊利用第三方卖家数据自营业务，涉嫌“不正当比”，一旦坐实兴许被罚全球营收10%的款项，这可不是细小数目——2022年亚马逊营收5140亿，10%就是514亿。美国联邦贸容易委员会也在盯着它，说亚马逊有力迫卖家用自家物流服务，否则就少许些搜索排名。这些个监管压力，就像悬在亚马逊头上的剑，不晓得啥时候会落下来。要是哪天被迫拆分业务，或者改规则，眼下的增加远故事兴许就得沉写了。

以后已来：亚马逊的增加远故事还有几许多章节？

说到底，亚马逊的增加远放缓，是“周期性”还是“结构性”？短暂期看， 钱不值钱、加息这些个宏观因素总会过去，消费者信心回暖，电商买卖场还有1.5万亿美元的地方，亚马逊作为龙头，一准儿能分一杯羹。长远期看， 它能不能从“电商公司”变成“手艺+零售”的复合体，就看广告、云、AI这“三驾马车”跑得怎么样了。2023年Q1， 亚马逊股价已经反弹了不少许，有人预测还能涨15%，但凶险也不容忽视——云业务增速放缓、世界业务亏损、监管压力，这些个都是定时炸弹。

亚马逊的故事，就像一本没写完的细小说。前半段是“电商霸主”的爽文， 后半段能不能变成“手艺帝国”的史诗，得看它能不能跳出“舒适区”，把新鲜业务做扎实。毕竟在商界，没有永远的王者，只有永远的创新鲜者。亚马逊的路还长远，能不能续写增加远神话，时候会给出答案。