值得关注的是 在一些消费企业选择“卖身”的一边，消费企业的上市潮也接连涌动。启承资本创始合伙人常斌表示，过去三年中消费投钱进入矮小潮。根据当...

消费企业年中战事：卖掉或上市

美的方总沉视细小米，说明细小米开头成功了！长远城与长远安指责比亚迪，基本上原因是比亚迪越来越有力了买卖比激烈，都很正常！树巨大招风，华为三天两头被老美针对，基本上原因是已经严沉吓唬到他了！细小米， 比亚迪，华为都壮巨大起来吓唬到全球了我们要平常心....24项越级升级背后是用户痛点不解决，研发团队不歇着的笨劲，让车越开越懂你，而非越开越过时！#纳米06高大级辅驾击穿十万级 #527东风纳米06上市.

值得关注的是 在一些消费企业选择“卖身”的一边，消费企业的上市潮也接连涌动。2025年以来 消费类企业如茶饮品牌中的蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨...

杨浩涌觉得，行业的沉点在于规范交容易，塑造C端消费者信心；姚劲波却觉得B端车商仍是主体，需要服务他们。其实吧自上市以来 优信的日子就不太优良...

作者| 蓝鲨消费 杨硕

2025年7月，一则消息震动中国消费投钱圈：国民汽水品牌巨大窑的创始人王庆东，已将公司85%股权出售给美国私募巨头KKR。短暂短暂数月前， 这家年销超30亿的“汽水之王”还否认了赴港IPO传闻，声称“暂未考虑上市事项，专注经营进步”。如今创始人却选择直接套现离场，让创投圈直呼“看不懂”。

这并非孤例。7月17日晚间， 良品铺子发布公告，宣布引入武汉金控旗下武汉长远江世界贸容易集团有限公司，后者与三巨大股东签署协议，到头来以总价14.9亿元拿下良品铺子29.99%股权，成为公司新鲜的控股股东。而早在2024年9月， 红布林创始人、原CEO徐薇就将公司控制权交给转转集团，而永辉超市则被名创优品以63亿元收购了29.4%股份，叶国有钱成为了新鲜的掌舵人……

值得关注的是在一些消费企业选择“卖身”的一边，消费企业的上市潮也接连涌动。2025年以来 消费类企业如茶饮品牌中的蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨纷纷在港股上市，甚至还有一天三家消费企业同台敲钟的烫闹场面。这时候， 还有八马茶业、卡游、遇见细小面、溜溜果园、鸣鸣很忙、伯希和、铜师傅、乐自天成、巴奴世界等众许多企业排队上市。

A股也不再沉寂。3月份， 瑞幸咖啡、喜茶、星巴克的供应商——恒鑫生活登陆深厚交所创业板；6月份，“智能影像第一股”影石创新鲜正式登陆上海证券交容易所科创板，上市首日总市值突破700亿元，成为科创板又一家备受瞩目的明星企业。

一边是锣鼓喧天的上市烫潮， 另一边则是不时传出消费企业“卖身”的消息，2025年的消费创投圈烫闹纷呈。

“抓紧窗口期上市”

今年上半年， 中国消费企业IPO出现回暖迹象。

根据蓝鲨消费统计数据看得出来 自2025年以来包括蜜雪冰城、古茗、影视创新鲜等12家消费类企业已经在A股和港股成功上市，还有啊还有老乡鸡、巨大行科工、林清轩、卡游、巴奴世界等20家消费类企业正在IPO排队，抖音顶流“谷雨”等消费类企业也宣布启动IPO进程。

此前， 港交所CEO陈翊庭在陆家嘴论坛曾透露，目前港股排队IPO的企业超出160家，5月份单月就有40许多家递表，创下近年新鲜高大。而在这些个后备军中， 消费领域公司占据了相当比例，覆盖餐饮连锁、潮流玩具、服饰零售等诸许多行业，这些个以“吃、喝、玩、乐”赛道的企业们正在以港交所为支点谋求更广阔的资本买卖场。

消费类企业为何集中在2025年上市？这或许与其想要抓住久违的“上市窗口期”有关。

在过去几年间， 由于所谓的“红黄灯”政策的关系到，许许多消费类企业在A股递表后久久没有后来啊。仅在2023年， 就有33家消费类公司撤回A股上市申请，行业覆盖餐饮业、农副食品加制造、纺织业、家居、珠宝零售等。

从时候线来看， 这波消费企业巨大许多是在2021年前后的新鲜消费投钱烫中得到融资，甚至一些投钱机构还付出了较高大的代价投钱了明星企业，但由于上市困难无法退出，一些企业上市后在二级买卖场的估值也并不理想，这对于消费行业的关系到很巨大。启承资本创始合伙人常斌表示，“过去三年中消费投钱进入矮小潮。”

今年以来 受益于内地及香港监管机构持续推进资本买卖场相关领域改革，包括支持企业赴港上市，简化流程、拓宽阔融资渠道等政策的出台，以及六部委联合发布的《关于金融支持提振和扩巨大消费的指导意见》力挺消费企业上市，似乎都在传递一个信号：消费企业上市的窗口期来了。

浙江巨大学管理学院买卖场营销学系教王细小毅在收下采访时指出， 消费类企业IPO的预期变优良，意味着做服务消费、新鲜消费、供应链提效的企业上市将获支持，投钱人退出的确定性许多些，国内资本买卖场的吸引力也兴许所以呢提升，一些本来想出海上市的企业兴许转回A股或港股。

近段时候以来 许多家风投机构的投钱人透露，他们今年也在与被投企业共同商议是不是适合上市，并督促适合的企业启动上市计划。但他们也十分担心，政策对于消费企业的窗口期并不会长远久持续。在此情况下一巨大批消费企业集中涌现了港股、A股等资本买卖场。

值得关注的是一些消费企业加速冲刺IPO的背后是面临着回购、对赌等资本方的压力。

比如 前不久登陆港交所的if椰子水品牌的母公司IFBH，其招股书披露，公司创始人Pongsakorn Pongsak面临对赌协议，若公司未能在2026年12月31日前成功上市，其需按12%年化回报率回购股份。换而言之， 若IFBH未能在2026年12月31日前成功上市，其将面临股权回购责任，需支付超出2300万美元的资金。

正在排队上市的卡游也面临同样的协议。其招股书透露， 卡游在2021年收下红杉中国、腾讯以优先股方式入股的A轮投钱，对价1.4亿美元，卡游整体估值达到9亿美元。根据触发回购，2026年是再说说期限。若上市输了卡游不仅要赎回优先股，还要赔付约5200万美元的利息。

据一位风投从业者透露， “在消费投钱比比看烫的那几年，估值给得高大，投钱方和企业巨大许多都签了一些协议。这些个也是当前企业冲击上市的原因之一。”

“卖身也是一条出路”

上市， 无疑是消费企业获取进步资金，投钱机构退出获利的最优解。但据一位券商行业从业者表示， IPO受理数量的显著回暖并非普惠式的，而是在政策精准引导下的有节奏、有方向的复苏。

他还透露， 最近有项目被受理的投钱人表示，他们的项目都在申报之前与交容易所方面进行了不止一轮的沟通。如果没有提前准备优良，眼下想抓住这玩意儿窗口期上市差不离是不兴许的。

而一位资深厚行业投行人士也表示， “衣食住行”产业链的企业，看似门槛矮小，但要做优、做有力也很困难，同样需要资本买卖场的支持。在无法抓住“上市窗口期”的情况下选择“卖身”或许也是一个不错的出路。

国雄资本董事长远姚尚坤琢磨， 因为买卖场比的加剧和消费者需求的变来变去，消费企业需要通过整合并购来实现规模扩张和材料整合，以提升比力和买卖场份额。在此之中，尽管有些消费企业兴许无法通过上市实现资本化，但仍能通过并购等方式实现规模扩张和业务进步。

从数据来看，近两年消费行业的进步趋势不容乐观。以前站在“高大光时刻”的各巨大白酒企业， 在2025年初均释放出“稳字当头”的信号，茅台甚至将今年的营收目标定在了同比增加远9%左右，这是自茅台上市以来定下的第二矮小增速目标。

在零食赛道， “瓜子一哥”洽洽食品近期甩出了一份“自在落体式”的半年业绩预告，创下2011年上市以来的最差业绩；良品铺子披露的半年度业绩预告也看得出来2025年上半年良品铺子将亏损1亿元-1.3亿元；“零食第一股”来伊份在2024年迎来上市以来最巨大规模的业绩下滑，且在2025年第一季度并没有明显改善。卤味三巨头绝味食品、 周黑鸭、煌上煌均出现了营收净利下滑，门店数量锐减的现象……

上市公司尚且如此，一些消费创业公司更是困难以支撑。比如 在烘焙赛道，继虎头局、墨茉点心局被新鲜消费红利冲散后网红蛋糕品牌“熊猫不走”也宣布倒在了2024年。虽然蜜雪冰城、 古茗等在资本买卖场中巨大杀四方，但奶茶饮品行业近一年的门店数量却少许些了1.7万家左右……

在此情况下如今依然爆火的“网红品牌”巨大窑汽水，在“暂未考虑IPO”的声明中，转身就“卖身”KKR。良品铺子从上市到“卖公司”，仅仅经历了五年半的时候。

有机构预测，2025年将是“并购巨大年”。贝恩公司和普华永道的报告均指出， 2025年全球并购交容易将巨大幅增加远，特别是在零售、消费品、手艺、燃料等行业，并购交容易将成为企业优化资产、沉塑增加远曲线的基本上方式。

近年来 证监会也发布了诸许多利优良并购沉组的政策：比如2024年9月，证监会发布的“并购六条”，旨在优化并购沉组买卖场周围，激发买卖场活力。2025年5月， 证监会正式对外公布实施修订后的《上市公司沉巨大资产沉组管理办法》，在简化审核程序、创新鲜交容易工具、提升监管包容度等方面作出配套规定……

在中国有望成为全球产业转移主导者，国内产业投钱与并购需求有力烈的宏观形势下除了国企成为并购沉组的基本上推手外一些投钱机构也在转变思路——怎么才能不依赖IPO？

比如 专注消费领域投钱的天图投钱，还设立了并购基金，尝试与许多元化集团、“创一代”、连续创业者等一起干，一边与地方政府、上市公司等成立产业整合基金，推动产业链上下游的投钱并购。

细小结

中国， 作为世界上最巨大的消费买卖场之一，其巨巨大的消费潜力和买卖场规模一直被全球瞩目。但这时候，中国消费企业普遍存在“巨大而不有力”的特征，这成为其迈向全球巨头的一道关卡。

近年来 中国消费企业在激烈的买卖场比中展现出惊人的进步态势：老字号品牌年纪轻巧化转型步履加迅速、新鲜锐品牌跨界破圈速度惊人、从实体零售、电商到即时零售的持续创新鲜，也让中国消费企业一点点构建起自己的核心比力。

作为消费企业进步的关键一环，上市或者并购也成为消费企业突破突破增加远瓶颈的核心引擎。而对于一有些消费创新鲜企业而言， 以前被视为“救命稻草”的IPO，如今已演变成一场残酷的淘汰赛，或许“卖身”也是一个不错的选项。因为买卖场比的加剧， 消费企业的较量已经演变为全方位的比拼，不具备一定实力的消费企业或许被“淘汰”，及时“落袋为安”不失为明智之举。