PayPal第二季度73亿美元营收背后：增加远狂欢下的隐忧与真实实战场

PayPal最新鲜的季度财报像一颗投入平静湖面的石子， 73亿美元的营收数字让买卖场泛起涟漪，但涟漪之下暗流涌动。同比增加远7%听起来像一份不错的成绩单， 可对比去年同期68亿美元的基础，这玩意儿增速更像是在存量买卖场里抢食的无奈——要晓得2021年同期，这玩意儿数字可是20%往上蹿。支付行业早就过了躺着赚钱的年代，PayPal的73亿究竟是真实回暖，还是精心包装的数字游戏那个？

营收增加远的“拆解术”：跨境业务撑起半边天 本地支付却步履蹒跚

翻开财报细节，73亿美元的收入里跨境交容易成了救命稻草。PayPal总支付额冲到3765亿美元，同比11%的增加远里至少许有6个百分点来自跨境业务。具体到买卖场， 欧洲和东南亚成了增加远引擎——2023年4月到6月，PayPal在德国的跨境支付笔数同比激增23%，东南亚中细小卖家通过PayPal完成的订单量，环比上季度提升了18%。这背后是黑五网一提前备货的烫度，也是更许多中国卖家把货架上到亚马逊、eBay后的天然后来啊。

PayPal第二季度营收73亿美元，同比增长7%

但光鲜的跨境数据掩盖不了本地支付的疲柔软。美国买卖场作为PayPal的巨大本营， 第二季度活跃账户只从4.29亿微增到4.31亿，每账户交容易量54.7笔，看似同比增加远12%，可拉长远时候看，这已经是连续第三个季度增速放缓——2022年Q4这玩意儿数字是15%，Q1是13%。本地商家对PayPal的依赖度在减少， Shopify、Stripe的分流肉眼可见，一家做独立站卖家居用品的商家告诉笔者，2023年Q2通过Stripe支付的比例首次超出了PayPal，“费率矮小0.5个百分点，对中细小卖家来说不是细小数”。

净赚头扭亏为盈的“障眼法”：本钱砍下去，增加远还能撑许多久？

净赚头从去年同期的-3.41亿美元到10.29亿美元， 这玩意儿反转足够亮眼，但仔细看运营现金流，-2亿美元的数字像盆凉水浇下来。PayPal靠啥“扭亏”？答案是裁员和砍预算。2023年1月到6月， PayPal全球裁员超2000人，节省了约8亿美元本钱；手艺投入同比缩减15%，连带着新鲜产品上线速度磨蹭了半拍。一位前PayPal员工在LinkedIn上吐槽：“以前一个支付功能迭代三个月， 眼下拖到半年，客户都等烦了。”

更扎心的是Non-GAAP净赚头12.89亿美元， 比GAAP数字许多出2.6亿，这有些“水分”来自汇率调整和资产处置。比如第二季度欧元对美元贬值， 让PayPal在欧洲的营收换算成美元时“凭空”许多了1.2亿，还有出售有些东南亚支付股权的获利，一次性进账1.8亿。这种“拆东墙补西墙”的操作，能让短暂期财报优良看，但治不了根本病——核心业务造血能力没跟上。

活跃账户增加远“龟速”：老用户在流失，新鲜用户从哪来？

4.31亿活跃账户，同比增加远不到0.5%，这玩意儿数据放在五年前简直不可想象。那时候PayPal是跨境支付的“独一个选择”， 如今用户打开手机，Apple Pay、Google Pay、Venmo……选项许多到挑花眼。美国Z世代消费者调研看得出来 2023年Q2只有38%的人首选PayPal，比2021年减少了12个百分点；年纪轻巧用户更偏喜欢“即时到账”的支付方式，而PayPal的提现周期动辄2-3天体验差了一巨大截。

新鲜用户的增加远也踩了刹车。2023年Q2， PayPal在印度和巴西的新鲜增账户数同比分别下滑了8%和5%，当地政府推行的本土支付系统抢走了一巨大堆下沉买卖场用户。PayPal不是没试过本地化， 比如在巴西推出“Pix”飞迅速转账功能，但用户习惯一旦形成，扭转太困难——就像让习惯了微信支付的中国人改用PayPal，困难如登天。

运营赚头率暴涨423个基点：牺牲用户体验换来的“赚头神话”值吗？

运营赚头率从11.2%暴涨到15.5%， Non-GAAP更是达到21.4%，这成绩单足够让投钱人鼓掌。但赚头从哪来？答案藏在用户费用里。2023年4月， PayPal悄悄上调了中细小卖家的跨境交容易费率，从3.4%涨到3.7%，平均每笔订单许多收1-2美元。一家深厚圳3C卖家算了笔账：“以前1000美元订单收34美元手续费， 眼下要收37，一个月下来许多出近千块，赚头直接被吃掉。”

费率上涨换来的是用户流失凶险。某跨境电商SaaS平台2023年6月的调研看得出来 32%的卖家表示“正在考虑替换PayPal”，其中18%已经接入了其他支付工具。更麻烦的是 巨大客户也开头议价——亚马逊、eBay这些个平台级客户，凭借海量交容易量，把费率压到了2.8%以下PayPal不敢得罪，只能把本钱转嫁给中细小卖家，恶性循环就此开头。

Q3展望“踩油门”：74亿美元营收目标，靠啥支撑？

PayPal预计第三季度营收74亿美元，同比增加远8%，比Q2还许多1个百分点。这份乐观从哪来？管理层在财报

更巨大的凶险在汇率。如果美元接着来有力势， 欧洲、亚洲买卖场的营收换算成美元时又会“缩水”，就像第二季度那样，汇率变动吃掉了1个百分点的增加远。PayPal把宝押在“美国消费韧性”上， 但美国7月的零售卖数据已经出现环比减少，消费者捂紧钱包的趋势越来越明显——这时候指望营收高大增加远，未免太理想化。

中细小卖家的“两困难选择”：用PayPal怕亏钱， 不用又怕丢客户

对跨境电商卖家PayPal像一把双刃剑。深厚圳做家居用品的李姐告诉笔者：“不用PayPal， 欧美客户直接流失30%；用了每单赚头被砍掉15%。”她的困境很有代表性——2023年Q2， 她通过PayPal完成的订单量增加远了15%，但净赚头反而减少了8%，原因就是费率上涨和汇率起伏。

替代方案也不是没有。比如东南亚流行的DANA支付， 费率只有2.8%；拉美的Mercado Pago，支持本地分期，转化率比PayPal高大5%。但这些个支付工具覆盖的国有限，全球布局需要时候。PayPal的优势在于“全球通”，哪怕体验差，很许多老客户认准了这玩意儿品牌。这种“依赖性”成了PayPal再说说的护城河，但也成了它吃相困难看的底气——反正你离不开我。

行业比“白烫化”：Stripe抢高大端， Ad啃下沉，PayPal腹背受敌

支付行业的打仗早已不是PayPal一家独巨大。Stripe凭借开发者友优良API， 拿下了全球60%的SaaS企业客户，2023年Q2融资额高大达10亿美元，估值涨到500亿美元；Adyen则深厚耕线下支付，在欧洲的POS机买卖场份额超出了PayPal，连星巴克、优衣库都换成了它的系统。这两家一个攻“高大端”，一个啃“下沉”，PayPal被夹在中间，腹背受敌。

更致命的是手艺巨头自己下场做支付。Apple Pay依托iOS生态， 用户渗透率在美国达到35%；Google Pay和安卓深厚度绑定，全球月活用户超10亿。这些个巨头不靠手续费赚钱， 靠的是数据和服务——Apple Pay能追踪用户的消费习惯，Google Pay能整合广告投放，PayPal的“支付工具”定位，越来越像功能单一的“老古董”。

以后挑战“三座巨大山”：监管、 创新鲜、用户相信

PayPal头顶还悬着三把剑。把是相信，2023年Q2，PayPal因“数据泄露”被美国FTC罚款1.2亿美元，用户隐私问题 被推上风口浪尖——相信一旦崩塌，支付生意就等于自断根基。

73亿美元的营收，像一面镜子，照出了PayPal的辉煌与焦虑。增加远还在但后劲不够；赚头回升，但代价是用户体验。支付行业的本质是相信和服务， 当一家公司开头靠“砍本钱”“涨费率”来粉饰财报时离被用户抛弃也就不远了。PayPal的故事，远未到终章，但续写的困难度，比以前随便哪个时候都巨大。