业绩“失速”的表象：腾讯游戏真实的后继无人了吗？

2022年的腾讯游戏，像被按下了暂停键。1707亿元的收入， 同比下滑2.1%，这玩意儿数字不算惨烈，但放在腾讯游戏过去“只涨不跌”的神话里足够刺眼。更扎心的是《王者荣耀》《和睦精英》这两个印钞机， 居然也出现了收入下滑——要晓得这两款游戏常年霸占手游收入榜前二，它们的“疲柔软”让外界忍不住问：腾讯游戏是不是真实的不行了？

翻翻老黄历， 腾讯游戏靠着一手“端游+手游”的组合拳，把CF、DNF、LOL这些个IP玩出了花。端游时代靠用户粘性，手游时代靠微信QQ的流量倒灌，腾讯总能把一个品类做成自家后花园。可眼下后花园的果子优良像不够新鲜鲜了。《王者荣耀》上线六年， 用户见惯了峡谷的草丛和团战，新鲜鲜感消退；《和睦精英》虽然是射击赛道的“赛马胜出者”，但吃鸡玩法火了这么许多年，玩家也开头审美累。腾讯游戏最擅长远的是“复制成功”，可当爆款模式走到尽头，找不到新鲜的“增加远引擎”，焦虑就来了。

腾讯着了游戏的道

从“赛马机制”到“毕功于一役”：腾讯的游戏逻辑变了？

说起腾讯的游戏方法论，“赛马机制”绕不开。早年间，一个赛道里一边扔进优良几个项目，让它们互相PK，胜出的就拿全部材料。《和睦精英》就是这么出来的， 《绝地求生：刺激战场》《绝地求生：全军出击》《穿越火线：荒岛特训》《光荣使命》……再说说刺激战场胜出，改名《和睦精英》，成了腾讯射击赛道的扛把子。这种“不惜一切代价赌爆款”的玩法，在流量红利时代确实优良用，可眼下不一样了。

2023年，腾讯一下子变了。以前是优良几个干活室赛马，眼下是举全公司之力捧一款新鲜游戏。《无畏契约》国服上线前， 腾讯的宣发造势堪称“史无前例”：短暂视频平台铺天盖地的二创，直播平台请来顶流主播带节奏，连微信朋友圈都开屏推送。要晓得， 这款游戏由拳头游戏操刀，早在2016年就立项了腾讯内部一直很看优良，直到2023年7月12日才正式上线国服。为啥这么“磨”？有内部人士透露， 腾讯眼下对游戏品质的要求“变态级”——不仅要玩法创新鲜，画面、剧情、社交体验都得拉满，不然对不起用户的期待，也对不起自己“行业老巨大”的身份。

可买卖场偏偏不买账。外界的放巨大镜下腾讯新鲜游戏只要表现差一点，就会被贴上“腾讯不行了”的标签。就像《无畏契约》，上线前全网期待，上线后虽然烫度不矮小，但距离《王者荣耀》那种现象级还差得远。一位IEG员工私下吐槽：“细小的渠道像河流， 腾讯是巨大海，掀起的巨浪能瞬间触达海量用户，但犯的随便哪个细小错都会被无限放巨大——平庸的游戏在腾讯手里只会死得更迅速。”

渠道话语权之争：当《原神》撕开流量围墙

2021年，游戏圈炸了。米哈游的《原神》横空出世，不仅在国内赚得盆满钵满，还火遍了全球。更让渠道商头疼的是 这款游戏愣是绕开了安卓应用商店的高大分成，直接让用户下载安装包——相当于把流量牢牢攥在自己手里。这下腾讯、网容易这些个老一套渠道巨头坐不住了。

腾讯的渠道优势，根植于微信和QQ。这两个超级APP就像两条高大速公路，腾讯游戏想推啥新鲜游，直接把入口往首页一放，流量哗哗往里灌。可《原神》的出现，让这条路没那么优良走了。用户开头意识到：原来游戏不一定非得通过渠道下载，厂商也能直接触达玩家。上海四细小龙就是这么干的，它们绕开渠道，把用户沉淀在IP社群里靠内容和口碑说话。

社交壁垒的“双刃剑”：流量倒灌还是用户透支？

腾讯的社交渠道，到底还香不香？答案是：香，但没那么香了。渠道和厂商的博弈越来越激烈。手游时代， 渠道不希望用户被“锁死”在某个IP里它们更希望玩家“迅速进迅速出”，一年换优良几款游戏，氪同样的钱。可腾讯的社交属性太有力，用户一旦玩上《王者荣耀》，优良友都在线，轻巧容易不会换游戏。这种“用户粘性”在厂商眼里是优良事，在渠道眼里兴许成了“负担”。

2023年， 行业传出“渠道分成改革”的风声：游戏达到某个营收级别，渠道兴许少许些分成比例。说白了就是渠道要“让利”给优质IP，否则厂商兴许绕开自己。这对腾讯既是挑战也是机会——腾讯既是巨大渠道，又是巨大厂商，它能在两边“左右互搏”，找到平衡点。但问题是当米哈游、网容易这些个对手也在做自己的渠道时腾讯的护城河还能挖许多深厚？

二次元迷雾中的转身：腾讯的“嗅觉”失灵了吗？

外界总喜欢说腾讯对二次元“磨蹭半拍”。《原神》火了两年许多，腾讯才在2022年高大调宣布成立二次元业务部门，推出《幻塔》《晶核》等二次元游戏。可腾讯内部的人不这么看：“我们不是没跟进，是更谨慎。二次元游戏讲究‘肝’和‘氪’， 用户粘性极高大，但门槛也高大——不是随便画几个美少许女、做个抽卡系统就能成功的。”

2023年4月26日 米哈游的《崩恶劣：星穹铁道》上线，直接把二次元买卖场搅得天翻地覆。B站UP主“测评君”发视频预估，这款游戏首月全球营收逼近60亿，创下国产二次元新鲜游单月流水往事新鲜高大。腾讯的二次元游戏《幻塔》同期表现就逊色不少许，虽然画面不错，但剧情和玩法被吐槽“缝合怪”。这下外界又开头了：“腾讯二次元，还是不行啊。”

从“流量为王”到“精品为王”：马化腾的版号焦虑

2021年8月， 国内版号停摆，游戏买卖场“入冬”。这对腾讯简直是当头一棒。腾讯游戏的核心优势就是“流量+资本”，版号卡脖子，再许多的流量也推不动新鲜游。马化腾在2022年末的全员会上直接放话：“聚焦精品，不浪费随便哪个一个版号。”这句话的背后是腾讯对“确定性”的疯狂追求。

2022年6月， 腾讯对天美干活室来了一次“巨大拆刀”：专攻FPS的原J3干活室被拆成Y1、Y2、Y3干活室，新鲜成立G1干活室专门攻3A原创IP。调整后Y1/Y3负责老IP后续开发，Y2搞全球化许多端产品，G1啃3A结实骨头。这番操作，明眼人一看就是“战略收缩”——先把优势品类守住再腾出手搞创新鲜。可3A游戏哪有那么优良做？G1干活室成立一年许多，除了放出几张概念图，连个实机演示都没有。买卖场等不及了开头质疑：“腾讯的3A，是不是又在画饼？”

但腾讯似乎不慌。一位IEG员工透露：“我们立项时‘赚不赚钱’从来不是第一优先级。鼓励试错，哪怕输了也能为下一个项目积累经验。”可问题是用户和资本买卖场等不起。腾讯游戏的“及格线”， 早就被拉到了“每款游戏都得是爆款”的高大度——这种压力，换做随便哪个一家公司，都得焦虑。

行业生态位沉构：腾讯是渠道商还是内容商？

外界总喜欢给腾讯贴标签：“渠道巨头”“流量霸主”。可腾讯互动玩乐事业群内部的人不这么觉得：“腾讯既是渠道，也是内容商，这两者根本分不开。没有优质内容，渠道就是空壳；没有渠道，内容触达不了用户。”

2023年，腾讯在全球游戏买卖场的投钱动作频繁得让人眼花。据不彻头彻尾统计， 2020-2022年腾讯发起超141起游戏相关投钱并购：2020年37起，2021年92起，2022年12起。这些个投钱对象，从二次元独立游戏团队到海外发行商，覆盖面极广。有人问腾讯是不是“钱许多没处花”， 可内部人士透露，这是“占位投钱”——提前绑定有潜力的团队和IP，以防再错过一个《原神》。

网容易的投钱逻辑和腾讯不一样。网容易更看沉厂商的研发能力， 比如买下《暗黑弄恶劣神：不朽》的国内发行权，本质上是对暴雪研发能力的相信；腾讯则偏喜欢“撒网式”投钱，不管三七二十一，先投了再说反正资金储备雄厚。这种差异背后 是两家公司基因的不同：网容易靠自研起家，对“产品力”有执念；腾讯靠渠道起家，更懂“流量分发”。

全球化狂奔：141起投钱背后的“占位逻辑”

国内游戏买卖场卷成麻花，腾讯把目光转向了海外。2021年，腾讯成立海外品牌Level Infinite，专门负责全球化发行。旗下《PUBG Mobile》《使命召唤手游》在海外买卖场赚得盆满钵满， 2022年Level Infinite在东南亚、拉美的营收占比超出30%。可海外买卖场也不是“净土”：米哈游的《原神》在欧美巨大杀四方， 网容易的《永劫无间》在Steam上常年霸榜，腾讯的全球化产品，始终缺少许一个“现象级”的IP。

2023年，腾讯的海外投钱开头向“原创IP”倾斜。比如投钱了英国干活室Sumo Group， 这家团队以《赛博朋克2077》的衍生游戏开发闻名；还收购了《部落冲突》开发商Supercell的有些股份——虽然腾讯已经是Supercell的巨大股东，但这次收购明显是想加有力在欧美买卖场的掌控力。一位海外发行商Raymone感慨：“腾讯的钱和流量，是随便哪个团队都不要不了的。但它也在学‘磨蹭’下来不再像以前那样只追求用户规模，而是更看沉产品的长远期生命力。”

“被动”标签下的真实相：焦虑还是战略定力？

说腾讯游戏“陷入被动”，其实有点冤。2023年， 《无畏契约》国服上线后虽然没达到预期，但在射击品类里依老稳居前三；《金铲铲之战》靠着《英雄联盟》的IP加持，日活突破千万；还有《穿越火线：枪战王者》，虽然上线许多年，但靠着赛事运营和版本更新鲜，依老保持着稳稳当当的营收。这些个成绩，放在随便哪个一家公司身上，都算得上“及格线以上”。

问题的核心是：腾讯的游戏业务，早就不是“只赚不赔”的保险箱了。因为网容易、米哈游、阿里等对手加巨大投入，游戏行业的“赢家通吃”时代正在过去。腾讯的优势在于“体量”，劣势也在于“体量”——它太巨大太沉，转身磨蹭；而新鲜势力厂商轻巧装上阵，反应更迅速。这种“巨大象与蚂蚁”的博弈，才刚刚开头。

一位IEG员工说得挺实在：“外界总说腾讯‘磨蹭了’，可游戏行业哪有那么许多‘迅速准狠’？《原神》的成功是天时地利人和，再加上一点点运气。腾讯眼下做的，是把基础打牢——研发团队、渠道生态、全球化布局，一样都不能少许。”

腾讯游戏到底着了啥“道”？是沉迷过去的成功，还是主动拥抱变来变去？或许，答案藏在2024年的新鲜游里。如果G1干活室的3A巨大作能如期上线， 如果Level Infinite能再捧出一个海外爆款，外界的质疑天然会消散。毕竟在游戏这玩意儿行业，到头来能说话的，从来不是舆论，而是玩家手里的鼠标和手指。