微柔软急转弯：690亿美元收购案的关键一步

微柔软最近这波操作，属实是给游戏行业扔了个巨大炸弹。为了那桩690亿美元的动视暴雪收购案， 微柔软居然把动视暴雪当前和以后15年游戏的云游戏权力，打包卖给了法国育碧那个。这事儿乍一看有点魔幻——毕竟谁家收购公司还顺手把核心业务权力转手卖掉的？但细琢磨下来微柔软这步棋，其实是在跟英国监管机构CMA玩一场“生死时速”。

690亿美元豪赌：微柔软的野心与英国的“红灯”

时候拉回到2022年初， 微柔软砸下690亿美元收购动视暴雪，这桩交容易直接把游戏行业震得外焦里嫩。要晓得， 动视暴雪手里攥着《使命召唤》《魔兽世界》《糖果传奇》这些个能横扫全球的IP，微柔软要是真实把这巨头吞下Xbox生态的版图直接翻倍。但英国比和买卖场管理局不干了 2023年4月，CMA直接给这桩交容易判了“死刑”，理由就一条：微柔软拿到动视暴雪后会在新鲜兴的云游戏买卖场一家独巨大，玩家没得选，中细小厂商没饭吃。

微软将向育碧出售动视暴雪云游戏权利，以争取英国批准收购交易

微柔软当时估摸着气得够呛——毕竟欧罗巴联盟和美国那边都迅速松口了就英国卡着。为了推进交容易， 微柔软又是承诺开放动视暴雪游戏给其他云平台，又是提出分阶段收购，后来啊CMA油盐不进，坚持觉得这些个承诺“没啥实际约束力”。这下微柔软急了690亿美元的投钱要是黄了不光脸疼，战略布局也得往后拖优良几年。所以这次把云游戏权力卖给育碧，说白了就是给CMA递了一根“台阶”。

云游戏成“绊脚石”？微柔软的真实实算盘

微柔软为啥非要死磕云游戏这块买卖场？说到底，云游戏是游戏行业的“以后战场”。老一套游戏得靠主机、PC跑，云游戏直接通过网络串流，玩家手机、平板、智能电视都能玩，门槛矮小到可怕。根据Newzoo的数据， 2023年全球云游戏用户规模已经超出2亿，预计到2025年能突破3亿，买卖场规模直接冲到200亿美元。微柔软要是能在这块占先机，Xbox就能摆脱“结实件绑定”的束缚，真实正变成“无处不在的游戏平台”。

动视暴雪的IP对微柔软来说就是云游戏的“弹药库”。《使命召唤》这种国民级游戏，一旦搬到云上，用户量能直接翻几倍。但CMA担心的是：微柔软拿着这么许多的“子弹”，其他云服务商根本没法玩。CMA当时掰着手指头算账：微柔软既能当运动员，又能当裁判员，以后谁还敢跟它抢买卖场？

微柔软一准儿不服啊，它私下里跟CMA掰扯过：“我们开放授权还不行吗？”但CMA不吃这套，觉得口头承诺比纸还薄。所以这次微柔软直接来了个“物理切割”——把云游戏权力直接卖给育碧， 等于说“这事儿跟我没关系了你们放心吧”。这操作，说到底就是用“自断一臂”换CMA的点头。

CMA的“执念”：新鲜兴买卖场的比焦虑

英国CMA为啥对云游戏这么敏感？其实跟它的监管思路有关。这几年英国一直在喊“数字自主权”，生怕手艺巨头在本土新鲜兴买卖场形成垄断。云游戏在英国还处于起步阶段， 用户规模不算巨大，但增加远速度贼迅速——2022年英国云游戏用户同比增加远47%，远超老一套游戏。CMA觉得，要是微柔软这时候把持住云游戏版权，等买卖场做巨大了想改就困难了。

更关键的是CMA有“前科”。2021年它就曾阻止过Meta收购Within Unlimited，理由是“元宇宙领域需要比”。这次对微柔软收购动视暴雪的审查，本质上也是同一套逻辑：不能让手艺巨头在新鲜兴赛道提前锁定胜局。CMA首席施行官Sarah Cardell当时放话：“我们得确保云游戏买卖场从一开头就保持开放，别让玩家和厂商以后没得选。”

微柔软之前提出的“开放授权”方案，CMA为啥不信？基本上原因是微柔软自己就是云游戏服务商， 它授权给别人，定价权、条款全捏在自己手里谁保证它不会“明开放暗管束”？所以这次微柔软直接把权力卖给育碧——育碧是微柔软的比对手， 又是法国公司，跟英国没啥利益瓜葛，CMA天然更放心。

剥离云游戏权力：微柔软的“断臂求生”

根据微柔软和育碧达成的协议， 育碧将得到动视暴雪全部现有PC和主机游戏，以及以后15年内动视暴雪发布的新鲜游戏的云流新闻权力。这意味着， 育碧能自己开发云游戏平台，或者把这些个权力授权给其他服务商，微柔软Xbox云游戏反而不能独占这些个游戏。

微柔软这操作， 相当于把动视暴雪的“云游戏肉”割下来给了育碧，自己只啃“主机和PC游戏”这根骨头。表面看亏了实则是一招“以退为进”。微柔软在声明里说：“我们相信新鲜提案能解决CMA的担忧，交容易有望在10月18日前获批。”——这话说得挺明白，不卖权力，收购兴许真实黄了。

更关键的是这次剥离是“全球性”的，除了欧洲。育碧不仅能在英国卖这些个游戏的云版权，还能卖到美国、亚洲、拉美。微柔软还得一次性付钱给育碧，后续再按批发定价补偿。说白了微柔软花钱买了个“监管通行证”，育碧则意外拿到了进入云游戏买卖场的“船票”。

意外之喜：育碧的“云游戏赌局”

育碧这次真实是捡到宝了。作为法国老牌游戏厂商，育碧手里有《刺客信条》《孤岛惊魂》这些个巨大作，但云游戏布局一直没跟上。眼下直接拿到动视暴雪的云游戏权力，等于瞬间拥有了“顶级IP库”。育碧彻头彻尾能把这些个游戏做成云原生版本， 或者跟自家IP联动，比如让《使命召唤》的玩家在育碧云平台上玩到《刺客信条》的联动皮肤。

而且育碧的“补偿机制”也挺划算。微柔软一次性付款加“基于买卖场的批发定价”，育碧既能拿到短暂期现金流，又能通过授权长远期赚钱。根据游戏行业琢磨师的估算， 动视暴雪游戏的云授权买卖场值钱至少许在10-15亿美元，育碧这波操作，等于用零本钱撬动了一个百亿级买卖场。

育碧也不是没“前科”。2022年它就试过云游戏，把《看门狗：军团》做成云版，但用户反馈一般，基本上问题是卡顿和画质。眼下有了动视暴雪的IP加持， 育碧彻头彻尾能优化云游戏体验，比如用《使命召唤》的玩家基数测试手艺，积累经验后再推自家游戏。有业内人士评价：“育碧这波，相当于用‘借鸡生蛋’的方式，一步跨入了云游戏第一梯队。”

行业震荡：云游戏格局生变

微柔软这波操作，对云游戏行业的关系到可不细小。先说说Xbox云游戏的比力会被削没劲。没有了《使命召唤》这些个王牌IP，Xbox云游戏兴许吸引不到新鲜用户，老用户也兴许流失到育碧或其他平台。但反过来想， 微柔软用“牺牲换买卖场”，总算能把动视暴雪的其他IP整合进自家生态，主机和PC买卖场的优势还在。

对中细小云服务商这是个优良消息。育碧拿到权力后 一准儿会开放授权，NVIDIA GeForce Now、亚马逊Luna这些个平台终于能玩到动视暴雪的游戏了。数据看得出来 2023年全球云游戏服务商中，能给动视暴雪游戏的不够10%，开放授权后这玩意儿数字兴许会翻倍。某云游戏平台CEO私下说：“微柔软这操作，相当于给我们这些个‘细小玩家’递了把枪。”

更关键的是这事儿兴许会改变“手艺巨头收购游戏公司”的游戏规则。以前收购就是全盘接收，眼下为了通过反垄断审查，兴许得“拆分业务”。比如以后索尼收购Bungie，或者腾讯收购Supercell，都兴许面临类似“剥离云权力”的要求。游戏行业的并购逻辑，正在从“做巨大做有力”变成“合规优先”。

10月18日之后：收购案走向何方

微柔软把宝押在了10月18日。按照CMA的流程， 第一阶段审查会在这一天收尾，如果CMA对新鲜方案没意见，交容易就能推进；如果有意见，兴许会进入更长远的第二阶段审查。微柔软明摆着是赌CMA会“见优良就收”——毕竟欧罗巴联盟已经松口， 美国FTC也输了官司，英国再卡着，显得太不合群。

但CMA也不优良惹。Sarah Cardell已经放话，会“密切关注新鲜协议，包括征求第三方意见”。育碧虽然是“自己人”，但万一它拿到权力后不开放授权，或者微柔软暗地里搞细小动作，CMA随时兴许翻脸。有讼师琢磨：“微柔软这次方案比之前‘结实气’，但CMA的审查会更严，毕竟‘前科’在那摆着。”

就算收购案真实的成了微柔软也得面对“后收购时代”的挑战。动视暴雪的员工会不会基本上原因是云权力剥离而士气矮小落？育碧会不会利用权力跟微柔软抢用户？这些个都得打问号。但微柔软明摆着觉得，比起收购输了这些个代价都值得。毕竟690亿美元砸下去，赌的是以后十年的游戏买卖场，眼下就差临门一脚了。