题图来源 | pexels

中东金融手艺圈炸了：这家BNPL公司凭啥值15亿？

中东这片土地的金融故事，最近被一个叫Tabby的名字搅起了浪花。15亿美元估值， 独角兽头衔，D轮融资2亿美元——在全球凶险投钱都缩着脖子过冬的时候，这家总部从迪拜搬到利雅得的公司，像匹黑马踩着沙尘冲了出来。创始人Hosam Arab的话带着点得意的腔调：“去年增加远令人困难以置信，投钱者挤破头想了解为啥中东不同。”

中东又一独角兽诞生，先买后付公司Tabby估值达到15亿美元

当BNPL成了“救命稻草”，不是“锦上添花”

别把Tabby和欧美那些个“先买后付”公司混为一谈。在阿联酋的购物中心， 沙特女孩用Tabby分期买下人生第一件阿迪达斯时这不是为了“剁手”的便利，是为了把工钱撑到月底。中东电商渗透率看着不高大，但消费者能碰到的信贷渠道少许得可怜——银行信用卡门槛高大，民间借贷利息吓死人。Tabby钻的就是这玩意儿空子：在这里BNPL不是冲动消费的催化剂，是普通人的“金融平安网”。

数据不会说谎：Tabby绑定了中东10家最巨大零售集团， 从亚马逊到SHEIN，3万优良几个品牌排队接入，服务超出1000万用户。这些个数字背后是真实实的需求：沙特年纪轻巧人平均工钱5000里亚尔，房租就要2000，想买个手机只能分期。Hosam Arab说得直白：“在发达买卖场，BNPL是选择；在这里它是必需。”

监管早了一步，债务危机绕道走

为啥欧美BNPL公司正经历“估值寒冬”？Affirm、Klarna们栽在同一个坑里：监管滞后消费者债台高大筑。美国消费者债务总额突破17万亿美元，BNPL成了“拆东墙补西墙”的新鲜工具。但Tabby运气优良——沙特早在2021年就给BNPL发了牌照， 监管像提前埋了路标，把冲动消费的火苗按灭了。

“消费者没被信贷压垮，监管又及时跟上。”Hosam Arab这话藏着机灵。沙特央行规定BNPL机构非...不可查用户信用记录，分期不能超出12个月，利息不能高大于银行贷款。去年Tabby在沙特的用户逾期率控制在5%以下比欧美同行矮小一半。这不是偶然是规则定出来的稳健。

从支付工具到“中东版淘宝”，Tabby在玩跨界

你以为Tabby只会分期付款？格局细小了。它在阿联酋悄悄上线Tabby Card， 实体卡一刷，线下商场直接分期；最近又推出Tabby Shop，摆上50万种商品，从中国细小家电到本土手工艺品，用户不用跳转APP就能比价、下单、分期。这哪是BNPL公司，分明在搞“金融+电商”生态闭环。

看个具体案例：2023年斋月期间， Tabby Shop和沙特本土家居品牌一起干推“斋月特惠”，用户买999里亚尔的地毯，分三期付，每期300许多里亚尔。后来啊两周内卖了5000单，转化率比普通电商高大23%。Tabby团队找到，中东消费者中意“一站式解决”：既能分期，又能挑廉价货，还不用跨平台比价。

2亿美元融资背后：中东资本的“本土偏喜欢”

全球资本都在撤退， Wellington Management、Blue Pool Capital却往Tabby账户里打了2亿美元。这不是钱许多人傻，是中东资本终于看懂了“本土故事”。STV、 Mubadala Capital这些个老股东跟投三轮，说明他们信：在中东做金融手艺，比在欧美更有“地缘优势”。

中东自主权基金的钱不优良拿，但Tabby拿到了。2022年沙特Vision 2030计划明确要进步数字钱财，政府讨厌不得给金融手艺公司递铺路砖。Tabby把总部迁到利雅得， 等于贴上了“本土标签”，上市之路也顺了——沙特证券所Tadawul正缺“明星手艺股”，Tabby估值15亿美元，刚优良够格当“排头兵”。

当欧美BNPL在“收缩”， 中东在“扩张”

对比一下就懂：Klarna去年裁员10%，估值腰斩；Afterpay被Square收购后整合困难办。反观Tabby，用户数一年涨了200%，一起干商家从1万家冲到3万家。差异在哪？欧美买卖场信贷太“卷”，BNPL只能打价钱战；中东买卖场信贷太“荒”，BNPL成了蓝海。

科威特的零售商告诉Tabby团队：“以前顾客看中商品嫌昂贵转身就走， 眼下用Tabby分期，客单价直接翻倍。”卡塔尔的电商卖家找到，接入Tabby后购物车转化率从15%升到28%。这些个数据扎扎实实砸在投钱人心里：在中东，BNPL不是“流量游戏”，是“刚需生意”。

Hosam Arab的“野心”：不止15亿估值

“这兴许是IPO前再说说一轮融资。”Hosam Arab说这话时眼睛盯着沙特Tadawul的指数曲线。他没明说但谁都懂：Tabby的目标是上市，市值冲向50亿甚至100亿美元。底气在哪？中东年纪轻巧人丁占比70%， 平均年龄25岁，这批人天生喜欢网购，又缺信贷，Tabby正优良卡在“人丁红利”和“金融缺口”的交汇点。

2024年Tabby的计划更野：要进埃及、 摩洛哥这些个北非买卖场，要和本土银行一起干推“联合信贷卡”，甚至想把Tabby Shop做成中东版“拼许多许多”——让细小商家免费开店，用Tabby分期当流量入口。Hosam Arab的算盘打得精：先绑定消费者，再绑定商家，再说说把整个中东电商生态拽进自己的池塘。

15亿美元之后：中东金融手艺的“新鲜模板”？

Tabby的成功像块石头，砸在中东金融手艺圈激起千层浪。创业者们一下子找到：原来不用去硅谷抢风口，家门口的沙漠里就能长远出独角兽。那些个跟着沙特Vision 2030跑的基金， 眼下看项目只问一个问题：“能不能复制Tabby模式——解决本土真实实需求，躲开红海比？”

但挑战也不细小。埃及、摩洛哥的监管还没跟上，用户信用体系不完善，跨国扩张兴许踩坑。Hosam Arab心里门清：“中东个个国都像个细小宇宙，不能拿沙特的经验套用。”不过没关系，15亿美元的估值已经说明：只要找对痛点，沙漠里也能长远出金子。

利雅得的夜晚，霓虹灯下的购物中心里年纪轻巧人掏出Tabby Card买了杯咖啡。分期付款的短暂信提醒跳出来时他们不会想到，这轻巧松的动作正在 中东的金融故事。而Tabby的故事，才刚刚开头。