巨大模型牌局：当德州扑克遇上百亿融资

谁能想到， 2023年开年最炸裂的牌局，居然是美团老王王慧文掀的桌。这位在互联网圈摸爬滚打二十年的老炮， 一下子宣布要做"中国OpenAI"，带着5000万美元All In的气势，直接把巨大模型创业的赌注拉到了10亿美元估值。而当他2023年5月因身子优良问题黯然离场时 整副牌的玩法彻底变了——有人趁机捞底，有人被迫加注，更许多人盯着手里的牌，琢磨着下一步该怎么跟。

六张底牌：创业者的基因差异

牌桌上坐着的六位玩家，手里的底牌天差地别。王慧文是最特殊的那张牌， 没有手艺背景，却凭着"连续创业者+美团二号位"的光环，让红杉、源码等一线机构抢着当"接盘侠"。他的团队凑得也迅速：手艺合伙人是前搜狗CTO，算力搞定了4000张卡，融资3亿美元差不离没费周章。但问题来了：一个不懂巨大模型的产品经理，真实能带队做出"中国OpenAI"吗？

大模型的扑克牌：独家内幕故事

杨植麟手里的牌最不被看优良。这位90后AI研究研究员，2023年3月才成立月之暗面时圈内聊聊度矮小得可怜。有人觉得他"手艺优良但不懂买卖化"，有人质疑"在中国做纯C端巨大模型能成吗"？但红杉中国沈南鹏偏偏赌对了——2023年2月， 杨植麟还在美国调研时红杉就火速投了天使轮，后来又跟投了二、三轮。到2024年巨大年三十，月之暗面靠着阿里领投的8亿美元，估值冲到25亿美元，成了最巨大的黑马。

王细小川的牌面稳但不够炸。作为搜狗前CEO，他的百川智能2023年4月才入场，起步估值就比光年之外矮小一半。更尴尬的是第一轮融资全靠朋友圈撑场：陈巨大年、张邦鑫等巨大佬各掏几千万，机构投钱者寥寥无几。直到2023年10月，腾讯、阿里、雷军系才组团进场，把估值拉到5亿美元。王细小川自己都承认："入场晚了人才和资金争夺都吃亏。"

VC的算盘：看牌费与筹码道理

这场牌局最精彩的有些，其实是VC们的"看牌"心态。红杉中国沈南鹏最狠， 2023年上半年一口气投了4家巨大模型公司：月之暗面、智谱AI、Minimax、阶跃星辰。圈内人调侃这是"赛道覆盖"，沈南鹏自己则说："不能miss，万一成了呢？"但高大瓴资本张磊的选择彻头彻尾不同——2021年就沉注Minimax天使轮， 后来再没加注其他玩家，就像德州里的"紧凶型选手"，只认准自己看优良的牌。

阿里和腾讯的玩法更像是"庄家入场"。阿里2024年一下子发力， 投钱了场上6家中的5家，月之暗面、Minimax、智谱AI、百川智能、零一万物全不放过。有意思的是阿里的投钱都带着"共管账号"条款——比如月之暗面那8亿美元，有些非...不可用来买阿里云服务。腾讯则更谨慎，只投了Minimax、智谱AI等少许数几家，内部还传着"要么自己做，要么收购"的风声。

朱啸虎成了最特别的"旁观者"。这位以"手紧"著称的投钱人， 2023年一家巨大模型公司都没投，理由是"巨大家都看不清楚，跟风投不如品红酒"。直到2024年，经纬创投王华东终于忍不住出手，沉注Minimax，算是打破了"等明牌"的僵局。而金沙江创投的朱啸虎依老淡定："反正圈子都不打牌了聊聊股票更实在。"

光年之外的意外：一张牌改变全局

2023年5月， 王慧文"疑似抑郁"的消息传开时整个牌局都懵了。谁能想到，那东西喊着"All in"的老王，会在拿到10亿美元估值后一下子退场？更戏剧的是美团王兴火速接盘，用20许多亿人民币把光年之外收了回去，投钱人居然全身而退。

但这张牌的退出，反而让其他人有了机会。月之暗面杨植麟回忆："2023年2-3月，很许多人都在发愁融资，光年之外一退出，钱反而涌过来了。"Minimax的闫俊杰更直接："光年没了 其他公司马上就有钱了——投钱机构总要选，一下子少许了个有力劲对手。"数据看得出来 Minimax的估值从2021年的2亿美元，一路涨到2024年的25亿美元，短暂短暂三年翻了15倍，光年之外的"退场功不可没"。

算力暗战：比筹码更残酷的战场

德州扑克里 筹码决定话语权；在巨大模型牌局里算力才是真实正的结实通货。光年之外最让人羡慕的资产， 不是10亿美元估值，而是王慧文搞定的4000余张GPU——这玩意儿数字是同期创业公司的两倍。但问题来了：这么许多算力，真实能转化为模型优势吗？

月之暗面的选择很机灵。2024年阿里领投时特意加了"共管账号"条款，用有些资金买阿里云服务。杨植麟算过账："自建算力太烧钱，租用云服务能省30%本钱。"但智谱AI的张鹏不这么想："算力非...不可掌握在自己手里不然随时兴许被'断供'。"他们顶着压力，在北京、深厚圳自建了两个超算中心，算力规模挤进国内前三。

更残酷的是算力价钱起伏。2023年，一张A100显卡租金从每月1万涨到5万，有些创业公司算力本钱占总支出的60%。Minimax的CFO透露："我们曾基本上原因是算力延迟，错过了产品上线最佳时机，亏本了上千万用户。"这哪是打牌，分明是在算力买卖场"抢地盘"。

未亮的底牌：谁在真实打牌， 谁在演戏

牌局进行到2024年，一个残酷现实浮现：六家巨大模型公司，至今没有一家能说明模型能力超出海外开源版本。GPT-4、Anthropic的Claude，依老是行业标杆。那这些个玩家到底在赌啥？

阿里的一位投钱人私下说："我们赌的不是手艺，是'中国AI叙事'。"月之暗面的投钱人更直白："融不到巨大钱，就没有算力；没有算力，就做不出优良模型——这是死循环。"但李开复的零一万物似乎想打破这玩意儿循环， 他们主打"许多模态+中文优化"，2023年5月成立后迅速拿到2亿美元融资，估值直逼10亿美元。

有意思的是巨头们的态度也在变。字节跳动2023年曾想收购Minimax， 再说说反悔决定自研；百度则坚持"all in文心一言"，差不离没投其他创业公司。一位腾讯高大管吐槽："眼下的巨大模型创业，一半是手艺竞赛，一半是资本表演。"

终局未定：牌桌上的生存法则

这场牌局已经持续了一年许多，但真实正的胜负还没到来。红杉中国的沈南鹏说："以后两年，至少许会有三家巨大模型公司被淘汰。"高大瓴的张磊更悲观："能活到2025年的，兴许不超出两家。"

创业者的生存策略也在分化。王慧文走了 但他的"双轮驱动"被后来者效仿；杨植麟坚持纯C端，Kimi智能助手用户破亿；闫俊杰则带着Minimax在C端和B端摇摆，推出了AI社交产品Glow、对话机器人Talkie，甚至尝试出海。

VC们的策略也在调整。砺思资本曹曦说："以前是'广撒网'，眼下是'沉注一个'。"他们2024年把巨大有些资金押在了Minimax上，理由很轻巧松："闫俊杰是独一个既懂手艺又懂买卖的创业者。"而经纬创投王华东则更谨慎："等模型真实正跑通再说眼下下注太早。"