优良莱坞地震？派拉蒙环球与Skydance合并传闻背后藏着啥猫腻

最近优良莱坞的资本圈可不太平， 派拉蒙环球和Skydance合并的消息传得沸沸扬扬，有人说合同都签了有人说还在扯皮。这事儿吧，细琢磨起来可比电影剧情还曲折。要晓得， 派拉蒙环球可是老牌电影巨头，手里攥着《教父》《星际迷航》这些个能吃一辈子的IP，Skydance虽然年纪轻巧，但背靠甲骨文老板儿子巨大卫·埃里森，近几年的《壮志凌云2》《碟中谍7》票房都炸得不行。这两家要是真实合并，优良莱坞的格局怕是要洗牌了。

合并传闻满天飞，交容易条款到底靠谱吗

先说说这合并传闻的具体内容。据传交容易完成后Skydance和红鸟资本会拿到派拉蒙三分之二的股份，剩下的三分之一给B类股东。有意思的是这笔交容易据说不用股东投票，这操作在优良莱坞并购案里可不许多见。要晓得，通常这种巨大合并，股东们吵吵闹闹几个月都算常态，这次怎么这么“干脆”？困难道是背后有人早就把路铺平了？

传派拉蒙环球和Skydance达成合并协议

再细看交容易金额，更是让人咂舌。Skydance要以每股15美元的价钱收购派拉蒙近50%的B类股份，这有些就花了45亿美元。加上Skydance和红鸟资本还要给派拉蒙的资产负债表塞15亿美元现金，用来还债。这么算下来总交容易值钱得有80亿美元。可就在一个月前，买卖场传出的报价还只有50亿美元，这一个月涨了30%，速度也太迅速了点吧？困难道是有人抢着要？

红鸟资本和KKR站台， Skydance哪来这么许多钱

说到Skydance，很许多人兴许觉得它就是个“细小作坊”，但人家背后站着的巨大佬可不含糊。红鸟资本是啥？欧洲老牌私募，在新闻玩乐领域投了不少许项目；KKR更是全球顶级的投钱机构，手握几千亿资产。这两家加上巨大卫·埃里森自己，凑出60亿美元收购款，倒也不是不兴许。但问题来了红鸟和KKR为啥一下子对派拉蒙这么感兴趣？是看中了它的IP库，还是想趁机在流新闻买卖场分一杯羹？

派拉蒙这几年可不太优良过。债务压得喘不过气， 据说总负债有140亿美元左右；流新闻平台Paramount+的用户增加远也磨蹭得像蜗牛，2023年全球用户才7000许多万，比Netflix差了十万八千里。这种情况下卖身给Skydance，也算是“断臂求生”吧？可Redstone家族手里握着派拉蒙77%的投票权，他们能愿意这么轻巧容易放手？

阿波罗和索尼半路杀出， 为啥再说说出局了

这场合并巨大戏，可不是派拉蒙和Skydance两个人的独角戏。今年5月初， 阿波罗全球管理和索尼影业一下子杀出，抛出了约260亿美元的收购报价，比Skydance的80亿美元高大了优良几倍。按理说钱许多还怕没优良事？Redstone家族却偏偏选了Skydance，这是为啥？

圈内人琢磨， 阿波罗和索尼的计划是“分拆派拉蒙”，把电影业务、电视业务、流新闻业务拆开卖，各自找下家。这招“拆家式收购”虽然能许多卖点钱，但等于把派拉蒙百年积累的家底给散了。Redstone家族明摆着不乐意，他们更希望派拉蒙能作为一个整体活下去。而Skydance的方案是“保留+整合”， 承诺不拆分公司，还愿意帮着还债，这对Redstone兴许更“顺眼”。

不过也有人说阿波罗和索尼的报价虽然高大，但水分也不细小。260亿美元听起来很美，可实际能拿到几许多还得打问号。Skydance的80亿美元虽然少许，但都是实打实的现金和债务减免，对派拉蒙兴许更“解渴”。

Redstone家族的20亿美元， 真实的是“赢了”吗

这笔交容易里最让人玩味的是Redstone家族的获利。据传，Redstone通过National Amusements的股份，能拿到20亿美元。乍一看，优良像不少许，但对比他们当年在派拉蒙的投入，这点钱兴许连“零头”都算不上。要晓得， 派拉蒙巅峰时期的市值可是超出200亿美元的，眼下被以80亿美元“贱卖”，Redstone家族真实的甘心？

更关键的是B类股东的待遇。Skydance要以每股15美元收购近50%的B类股份，这有些股份的溢价近30%。看起来是给了股东们甜头，但别忘了B类股份的投票权少许，实际话语权不巨大。这笔交容易，到底是谁在“占廉价”，谁在“吃亏”，恐怕只有当事人自己清楚了。

合并后的派拉蒙， 能摆脱“债务魔咒”吗

就算合并协议真实的签了派拉蒙的问题就能解决吗？恐怕没那么轻巧松。15亿美元的现金注入，对140亿美元的债务不过是杯水车薪。Skydance虽然擅长远拍巨大片， 但在流新闻运营上经验不够，Paramount+的以后进步，依然是个未知数。

更何况，两家公司合并，最头疼的是“文雅整合”。派拉蒙是老牌巨头， 员工习惯了“磨蹭工出细活”；Skydance是新鲜兴公司，节奏迅速、压力巨大，讲究“效率至上”。这两种文雅碰到一起，会不会闹出“内讧”？就像当年迪士尼收购福克斯，整合了优良几年，也没见出啥巨大成绩。

优良莱坞的“并购狂潮”， 是优良是恶劣

派拉蒙和Skydance的合并，不是优良莱坞第一次“并购狂潮”。这几年，迪士尼收购福克斯、华纳探索与Discovery合并，巨头们都在忙着“抱团取暖”。有人说这是行业进步的必然趋势，巨大公司材料许多、抗凶险能力有力，能在流新闻时代站稳脚跟。

但也有人觉得，过度合并会弄得“垄断”，少许些内容许多样性。想想看，如果优良莱坞只剩下三五家巨大公司，观众还能看到那么许多不同类型的电影吗？恐怕到时候，满屏都是“超级英雄巨大片”，细小众电影想露个脸，困难如登天。

普通观众能从合并中捞到优良处吗

说了这么许多资本游戏， 普通观众最关心的还是：合并后电影票价会降吗？流会员费会更廉价吗？内容会更优良看吗？说实话，兴许性不巨大。资本并购的首要目的是“赚钱”，不是“做慈善”。就算派拉蒙和Skydance合并了 为了尽迅速回本，他们兴许会更倾向于拍“高大票房巨大片”，而不是“细小众佳作”。

不过 从长远远来看，合并后的派拉蒙，如果能整合优良双方的内容材料，说不定能推出更许多“爆款”。比如把派拉蒙的经典IP和Skydance的动作片优势结合起来说不定能擦出新鲜的火花。至于观众能不能“捡到廉价”，那就得看资本家们的“良心”了。

合并协议还没盖棺定论， 谁笑到再说说还不一定

眼下说派拉蒙和Skydance“合并成功”，还为时过早。National Amusements的发言人明确说了“正在审查交容易条款”，这意味着还有变数。万一Redstone家族一下子反悔，或者阿波罗、索尼杀出“回马枪”，这笔交容易就兴许黄掉。

优良莱坞的资本游戏，从来就没有“定数”。今天传得沸沸扬扬的合并，明天兴许就变成“分手传闻”。普通观众嘛， 就当看个烫闹，该看电影看电影，该追剧追剧，至于资本家们怎么“玩”，咱们看看就优良，别太当真实。