一场收购引发的连锁危机：从Wish到韩国电商平台的崩塌

2024年7月， 韩国电商圈炸开了锅——TMON和WeMakePrice的卖家们找到，账户里的结算款迟迟没有到账。这两个隶属于新鲜加坡电商集团Qoo10的平台，月营业额超出1万亿韩元，却一下子爆出“爆雷”危机。更戏剧性的是 这距离Qoo10高大调收购跨境电商平台Wish仅过去4个月，收购价1.73亿美元，比Wish当时的收盘价高大出44%，却只有其2019年IPO市值的1%。这笔买卖，看起来像是一场“抄底”豪赌，如今却成了点燃危机的导火索。

Qoo10的扩张迷局：收购背后的资金链隐忧

1.7亿美元买来的教训：Wish的“缩水”收购

Qoo10在2024年3月宣布收购Wish时外界还以为这是新鲜加坡电商巨头逆势翻盘的信号。毕竟Wish曾是美国跨境电商的明星平台， 2019年IPO时市值高大达84亿美元，2024年初却跌至不够1亿美元。Qoo10以1.73亿美元“捡漏”，看似捡了个廉价。但问题在于，Wish的用户量早已从巅峰期的1亿腰斩，平台活跃度持续走矮小，更像是一个“空壳”。Qoo10的赌注，不是赌Wish能翻身，而是赌它能整合进自己的生态，成为对抗Temu和速卖通的筹码。可惜，这玩意儿赌注的前提，是Qoo10自己得有钱——而它明摆着没有。

新加坡公司收购Wish后旗下的韩国电商平台爆雷了

韩国子公司的“定时炸弹”：TMON与WeMakePrice的经营困局

早在收购Wish之前，Qoo10就在韩国开启了“买买买”模式。2019年拿下Interpark Commerce， 2021年收购TMON，2023年将WeMakePrice收入囊中。短暂短暂几年，Qoo10成了韩国电商买卖场的“地主”，但地越许多，窟窿越巨大。TMON和WeMakePrice本是韩国本土老牌平台，主打游玩套餐和美妆服饰，用户基础扎实。

可Qoo10接手后似乎没花心思优良优良经营，反而把两家平台的资金挪去填其他窟窿。2024年5月开头，卖家们找到结算款拖欠，6月情况恶化，7月直接“爆雷”——连4月的钱都没结清。韩国财政部长远崔相穆紧急开会，乐天、新潮等零售火速撤场，这场危机从“内部问题”变成了“世间事件”。

韩国电商买卖场的“许多米诺骨牌”：卖家、 零售商与消费者的连锁反应

万亿韩元蒸发：卖家的“结算噩梦”

“我5月份卖了3亿韩元的货，到眼下连一分钱都没拿到。”首尔一家美妆公司的负责人朴先生苦笑着说。像他这样的卖家不在少许数， TMON和WeMakePrice上至少许有5000家中细小商家被拖欠款项，总额据估摸着超出5000亿韩元。更糟的是平台既不给结算，也不说明原因，客服

巨头紧急避险：乐天、 新潮等暂停一起干

危机爆发后韩国零售商们反应迅速。乐天购物第一时候下架了TMON上的全部商品，新潮百货也暂停了与WeMakePrice的一起干。“我们担心消费者找来退款，再说说钱没拿到，还惹一身麻烦。”乐天电商的一位内部人士透露。就连原本依赖TMON卖游玩套餐的旅行社，也紧急通知客户取消订单，觉得能直接向平台索要退款。这些个巨大品牌的“撤离”， 让TMON和WeMakePrice的流量雪上加霜——没了头部商家撑场面普通用户也开头流失，平台彻底陷入“恶性循环”：商家流失→用户少许些→收入减少→更没钱结算商家。

跨境行业的“警示录”：Qoo10模式暴露的三巨大致命伤

资金链断裂：收购狂潮下的“失血”经营

Qoo10的问题，本质是“扩张癌晚期”。作为新鲜加坡最早的电商平台之一， 它曾有机会和Shopee、Lazada一较高大下却选择了“收购换规模”的捷径。2021年，Qoo10的控股公司累计亏损4.18亿新鲜加坡元，2022年亏损扩巨大到5亿新鲜元。这时候它不去补窟窿，反而拿出1.73亿美元收购Wish，简直是在悬崖边跳舞。更讽刺的是 Qoo10在新鲜加坡的存在感早已边缘化，高大端客户被Amazon抢走，矮小价买卖场被Shopee碾压，收购韩国平台和Wish，更像是“病急乱投医”，试图通过“买流量”掩盖自身运营能力的不够。

本土化不够：韩国买卖场的“水土不服”

Qoo10接手TMON和WeMakePrice后犯了一个致命错误：用“新鲜加坡经验”结实套韩国买卖场。比如 TMON原本以游玩套餐起家，用户粘性高大，Qoo10却有力行引入一巨大堆矮小价商品，试图模仿Shopee的“全品类”模式，后来啊丢了特色也没讨优良新鲜用户；WeMakePrice的美妆区曾是韩国女生的“购物天堂”，Qoo10却削减了营销预算，把材料倾斜给Wish，弄得平台曝光率暴跌。韩国消费者对本土品牌忠诚度极高大， Coupang靠着“次日达”和“正品保障”稳坐头把交椅，而Qoo10既没给差异化服务，也没解决物流痛点，天然被用户抛弃。

比围剿：Temu与速卖通的“降维打击”

Qoo10的危机，也和中国跨境电商的崛起脱不开干系。Temu2023年进入韩国后 用“极致矮小价+社交裂变”的策略，3个月就拿下500万用户；速卖通背靠阿里生态，靠着“韩国直邮”和“本地化客服”，稳稳占据了中矮小端买卖场。反观Qoo10， 既拼不过Temu的价钱，又比不上速卖通的供应链，收购的Wish在美国买卖场早已被Temu碾压，在韩国更是毫无存在感。墨腾创投的行业朋友直言：“Qoo10以为收购就能解决比问题， 却忘了Temu和速卖通才是真实正的‘玩家’，它连当‘搅局者’的资格都没有。”

危中有机：中国跨境玩家的“韩国机遇窗口”

填补真实空：爆雷后的买卖场空白与用户迁移

TMON和WeMakePrice的爆雷，意外给中国跨境电商玩家送来了“机会窗口”。数据看得出来 2024年7月，Coupang的活跃用户环比增加远12%，Temu的韩国站点订单量激增23%，速卖通的韩国卖家入驻申请量翻了3倍。很许多原本在TMON卖货的中国商家，开头转向Temu和速卖通。“Temu的佣金比TMON矮小5%，结算周期也短暂，虽然流量不如以前巨大，但至少许能拿到钱。”深厚圳一家3C产品卖家李女士说。更值得关注的是 韩国消费者对“跨境矮小价”的收下度正在搞优良——Temu上9.9美元的连衣裙、速卖通上29美元的蓝牙耳机，成了韩国年纪轻巧女孩的“新鲜宠”。

差异化突围：避开Qoo10的“收购陷阱”

对中国玩家 韩国买卖场绝非“捡钱”的地方，而是需要“精准狙击”的战场。Qoo10的教训说明，单纯靠收购和烧钱换不来买卖场，非...不可找到差异化突破口。比如 针对韩国消费者对“品质+性价比”的双沉需求，能主打“跨境精选”模式，严控商品质量，一边价钱比本土平台矮小20%-30%；针对韩国物流“再说说一公里”的痛点，能和本地迅速递公司一起干，推出“3天达”服务，对标Coupang的“火箭配送”；再或者，深厚耕细分品类，比如汉服、国美妆、细小家电等，用“文雅共鸣”吸引年纪轻巧用户。

2024年6月， 中国某跨境家居品牌通过在Naver社交平台投放“韩式装修风格”内容，单月卖额突破2亿韩元，说明“本土化内容+差异化产品”才是王道。

跨境电商的“理性扩张”时代来临

Qoo10的危机， 给整个跨境电商行业敲响了警钟：野蛮生长远的时代已经过去，理性扩张才是活下去的独一个路径。收购不能解决根本问题，供应链、运营能力、本土化适配，才是平台的核心比力。对中国玩家而言， 韩国买卖场既是机遇也是挑战——用户迁移的红利窗口期兴许只有6-12个月，谁能在这段时候里打磨优良产品和服务，谁就能在这场“危机换局”中笑到再说说。至于Qoo10？它或许需要先解决“活下去”的问题，再谈啥“全球布局”了。