营收数字背后的凉思考：PayPal增加远故事真实的那么完美吗

看到PayPal最新鲜季度财报时 不少许新闻都在欢呼“有力势反弹”，但仔细琢磨数据，总觉得哪里不太对劲。这家老牌支付巨头交出了净收入79亿美元、 同比增加远8%的成绩单，交容易总量也冲到66亿次表面看确实光鲜。可翻到活跃账户那栏——4.29亿，同比微降0.4%。数字不巨大，却像根刺，扎在“增加远叙事”的漂亮外衣上。要晓得2020年Q2，他们可是狂揽2130万新鲜增用户，那时候的支付买卖场，哪有眼下这么卷？

用户增加远失速：被比对手蚕食的蛋糕

问题来了：4亿许多的活跃账户，为啥不增反降？行业里早有端倪。2023年某跨境电商卖家老王跟我吐槽， 他的细小店一边接PayPal和Stripe，后来啊找到年纪轻巧客户更喜欢用后者，“界面简洁，费率透明”。这不是个例。根据eMarketer数据， 2023年美国数字支付买卖场中，PayPal份额已从巅峰期的23%滑落至19%，同期Stripe凭借开发者友优良策略，份额从8%跃升至12%。更致命的是新鲜兴买卖场， 东南亚的GrabPay、巴西的Pix，这些个本地支付工具深厚谙“接地气”之道——PayPal那套全球统一的KYC流程，在讲究人情味的东南亚反而成了累赘。

PayPal发布Q2财报，总净营收同比增长9%

再看Venmo， PayPal寄予厚望的“年纪轻巧化利器”，2024年Q2月活用户增速已放缓至5%，远不到2021年的18%。华尔街琢磨师在

赚头率“翻盘”：裁员换来的增加远能走许多远

PayPal这次最让买卖场兴奋的， 莫过于调整后营业赚头率18.5%，暴涨231个基点。财报

更值得玩味的是交容易业务赚头——36.1亿美元，同比增加远8%。但拆开看，品牌结账总支付量仅增加远6%，远不到2021年同期的15%。这说明啥？赚头增加远基本上靠“节流”，而非“开源”。就像一个家里不是收入搞优良了而是水电煤气费砍了不少许。这种“瘦身式增加远”能持续许多久？2022年加息周期中， PayPal就因过度依赖融资本钱矮小的短暂期负债，吃了巨大亏，眼下又走老路，投钱者心里打鼓很正常。

智能收件的“细小确幸”：能解决支付行业的“巨大问题”吗

PayPal在财报里特意提到“智能收据、 包裹追踪”这些个功能，说6月带动近2000万次买后应用登录，同比暴涨70%。听起来像是用户体验的突破， 但换个角度想——支付平台的核心值钱是平安、高大效、矮小本钱，眼下却把精力放在“包裹追踪”上，是不是有点跑偏？

拿跨境支付中细小卖家最头疼的是“资金周转周期”。深厚圳某3C卖家李姐告诉我， 用PayPal提现到账要3-5个干活日遇上节虚假日直接卡一周，“这时候货款压在PayPal里工厂催着付款，急得直跺脚”。反观比对手Wise， 主打“实时到账”，虽然费率高大0.5%，但李姐宁愿许多花钱，“时候就是金钱，这点溢值钱当”。PayPal的智能收件再花哨， 解决不了跨境结算磨蹭的痛点，反而兴许让平台变得臃肿——毕竟用户打开支付APP，是为了付钱，不是为了查迅速递。

预期上调的底气：押注虚假日季还是自我安慰

最让人看不懂的是赚头预期的巨大幅调整：从“中高大个位数”直接跳到“15%-17%”。管理层给出的理由是“返校季和虚假日购物季有力劲消费预期”。可美联储7月会议纪要看得出来钱不值钱压力依然存在美国庭储蓄率已降至3.5%，是2008年以来最矮小水平。这种情况下真实的能指望消费者在虚假日季疯狂花钱吗？

对比往事数据更扎心。2020年Q2疫情爆发， PayPal净赚头同比暴涨86%，靠的是居家电商爆发；2021年Q2，全球钱财复苏，净增用户21%。眼下呢？既没有疫情的特殊红利，也没有全面复苏的信号，凭啥一下子乐观？有琢磨师一针见血：“这是在给华尔街画饼，掩盖用户增加远乏力的现实。”

跨境电商的“喜欢讨厌情仇”：PayPal还是那东西“救世主”吗

对跨境电商卖家PayPal曾是“平安牌”。2022年某亚马逊巨大卖家因账户被封， 200万美元货款被冻结3个月，再说说靠PayPal的“卖家护着计划”才拿回钱款。但最近两年，这种“平安感”在消失。2023年eBay上就有卖家吐槽， PayPal一下子以“异常交容易”为由冻结账户，申诉流程长远达45天“期间货物积压在仓库，仓储费比货值还高大”。

更关键的是费率。PayPal对跨境交容易的费率普遍在3.4%-4.4%，加上货币转换费，综合本钱高大达5%。而新鲜兴支付平台如Airwallex， 针对中细小卖家推出“阶梯费率”，月交容易额超10万美元后费率直接降到2.9%。深厚圳某服装出口商张总算了笔账， 用Airwallex一年能省下20许多万人民币，“这些个钱够许多请两个运营了”。

以后迷雾：支付巨头的“十字路口”

PayPal眼下像站在岔路口：左边是接着来做“全能型支付平台”， Venmo、智能收件、品牌结账啥都抓；右边是回归支付本质，把跨境效率、风控体验做到极致。前者兴许让平台越来越沉，后者又怕错过“超级应用”的风口。

行业里早有前车之鉴。2021年， Square更名Block，all in加密货币和比特币矿机，后来啊2022年加密寒冬直接弄得亏损12亿美元；反观专注跨境支付的Adyen，2023年净赚头逆势增加远15%，就靠“单一赛道深厚耕”。PayPal会走哪条路？CEO Alex Chriss在财报里说“既要又要”， 但资本买卖场最中意“取舍”——没有聚焦的增加远，终究是沙上建塔。

说到底，支付行业早已不是“躺着赚钱”的时代。当Stripe用开发者生态抢走中细小企业， 当本地支付工具用“人情味”攻占新鲜兴买卖场，PayPal的光环正在褪色。财报里的数字再亮眼，也掩盖不了用户增加远失速、创新鲜方向模糊的隐忧。这家以前的支付王者， 是时候放下“巨头身段”，想想到底为谁服务，给啥不可替代的值钱了——毕竟消费者和卖家用脚投票的时候，从不看你的往事有许多辉煌。