《出发吧麦芬》的意外与必然：2亿递延收入背后的游戏买卖场变局

5月的iOS免费榜上， 《出发吧麦芬》像个不速之客，结实是在《DNF手游》《鸣潮》这些个老牌巨大作的夹缝里杀出一条血路，冲到TOP2的位置。中金证券的数据更狠，直接抛出国服首月流水超3亿的预期。可谁也没想到， 这份亮眼成绩单背后藏着个让人琢磨不透的数字——黄一孟在业绩会上轻巧描淡写地说《麦芬》的收入递延了近2亿。这可不是个细小数目，相当于白扔了一个中细小型游戏全年的赚头。为啥这么优良的成绩，钱没到手？这事儿得从心动公司的转型说起。

从“all in自研”到“精耕细作”：心动的账本算盘打得响

翻看心动2024年上半年财报， 数字确实漂亮：营收22.21亿，同比增加远26.7%；毛利14.97亿，涨了44.3%；净赚头2.05亿，直接翻了一倍许多。可细看就会找到， 这增加远像踩了跷跷板——游戏业务营收14.86亿，涨了29.3%，但研发开支却缩水了20.5%，从4.19亿掉到3.35亿；卖费用倒是翻倍，花了6.95亿。说白了就是少许自己研发许多买量推广，用成熟产品带动新鲜游，把本钱死死摁住。

黄一孟：《麦芬》收入递延了近2亿，正探索PC游戏商城

黄一孟早几年就喊过“降本增效”，这两年算是真实刀真实枪干起来了。2022年起，心动砍了不少许项目，研发人员从1143人砍到997人，少许了146个。有人说是“瘦身”，但换个角度看，这是把鸡蛋从优良几个篮子往几个篮子里挪。眼下在研的就3款：刚上线的《心动细小镇》、拿到版号的《伊瑟·沉启日》，还有个没明着的。黄一孟直接说：“每年1-2款新鲜游，许多了管不过来。”这跟行业里“堆项目、碰运气”的路子，彻头彻尾是反着来的。

三款爆款撑起半边天：但《麦芬》的“2亿缺口”藏了啥隐患？

这次增加远，全靠《出发吧麦芬》《铃兰之剑》《心动细小镇》三驾马车。《铃兰之剑》去年在国内表现平平， 8月出海8天就赚了3857万，日本、美国、韩国掏钱最狠，新闻预估首月流水破亿；《心动细小镇》更绝，7月17日上线，TapTap下载量2824万，关注2610万，评分8.8，直接霸占烫玩榜和烫门榜双第一。开源证券说它“付费内容一更新鲜，流水能嗖嗖涨”。

可《麦芬》有点不一样。1月在港澳台上线时首月流水就破亿，点点数据算下来到5月赚了6.5亿。按理说5月中旬国服上线，该接着赚巨大钱，后来啊黄一孟说“收入递延近2亿”。为啥？基本上原因是上线时候太晚——上半年迅速收尾了才上，这2亿得算到下半年账上。这操作像啥呢？就像你种了片果园，眼看果子要熟了偏等到月底才摘，非得把下个月的业绩先“预存”起来。有人夸这是“稳健”，也有人嘀咕：是不是心里没底，怕新鲜游表现不稳，先留一手？

PC游戏商城的“试探”：黄一孟的野心还是无奈？

财报里还有个细节：心动悄悄上线了PC游戏商城。黄一孟说明白说就是个“尝试和探索”。这话听着保守，但结合行业背景，就耐人寻味了。最近《黑神话：悟空》带火PC买卖场，一巨大堆玩家涌进来厂商们都琢磨着“手游PC化”。心动觉得“PC和手游界限会越来越模糊”，所以想提前占坑。

可PC商城这事儿，困难度不比做游戏细小。Steam、Epic这些个巨头早把买卖场占满了心动凭啥分一杯羹？黄一孟说“平台会趋于开放， 渠道费用越来越矮小”，这话对也不对——开放是巨大趋势，但“费用矮小”要看谁说了算。他有力调跟头部厂商是“一起干而非比”，可真实到了抢用户、抢分成的时候，谁肯让利？TapTap靠开放平台起家，但在PC端，能不能复制手机端的成功，两说。

渠道分来的“老账”：TapTap的“反骨”能走许多远？

说到渠道，黄一孟对老一套渠道“收税”那一套早就不满了。他觉得厂商态度变了平台得开放，这对TapTap是优良事。但现实是 TapTap中国版MAU4324.2万，涨了27.3%，可世界版MAU506.6万，反而跌了29%。国内增加远靠啥？基本上靠线上营销收入，基本上原因是广告加载率少许些了——说白了就是少许赚广告钱，换用户体验。

这操作挺“反骨”。同行都在拼命加广告变现，TapTap反其道而行。黄一孟说“提升玩家体验”，但资本可不管这玩意儿，要看赚头。2024年上半年TapTap信息服务营收7.34亿，涨了21.7%，增速比游戏业务磨蹭。世界版至今没货币化，这摊子烧钱啥时候能回本？黄一孟心里有谱吗？

自研的“舒适圈”：《麦芬》的成功能复制吗？

心动的自研游戏，总带着股“治愈味儿”。《出发吧麦芬》是轻巧松冒险放置，《心动细小镇》磨蹭节奏模拟，连《铃兰之剑》都偏沉策略和剧情。黄一孟说他们注沉“情绪值钱和玩家体验”，这没错，可问题是买卖场吃这一套吗？《香肠派对》靠的是迅速节奏对抗，《铃兰之剑》国内表现平平，出海才火，说明不同地区口味差得远。

《麦芬》的成功，有运气成分。放置类游戏开发本钱矮小，生命周期长远，加上港澳台买卖场细小，比没国内激烈，轻巧松出成绩。但国服面对的是红海，中金证券预期3亿流水，真实能达到吗？如果达不到，那2亿递延收入会不会变成“空头支票”？心动的自研团队，到底是在打造爆款，还是在赌概率？

收缩与扩张：心动的“两条腿”走路能稳吗？

一边砍研发、减人员，一边买量推新鲜游、布局PC商城，心动的策略像在走钢丝。研发收缩是为了“稳”，把材料集中在少许数项目上；PC商城和出海是为了“进”，想打开新鲜增加远点。可两条腿的粗细不一样，走起来能不晃？

黄一孟说“现阶段不适合许多条线并行”， 可游戏行业变来变去迅速，PC买卖场刚有起色，海外比又白烫化，这时候“收缩”会不会错过窗口期？《伊瑟·沉启日》拿到版号了但啥时候上线？如果接着来拖，烫度没了再优良的IP也白搭。心动的账算得精，但买卖场这东西，从来不中意“按计划来”。

2亿递延收入背后的行业焦虑与突围

《麦芬》的2亿递延收入， 不只是数字游戏，它藏着心动对以后的谨慎——怕新鲜游“高大开矮小走”，留一手余地；也藏着整个游戏行业的焦虑：自研本钱高大、渠道分成困难、买卖场变来变去迅速，谁都不敢把赌注全押出去。黄一孟在业绩会上说“终于发了一次盈喜”，这话里有欣慰，也有无奈。心动的转型之路，像在走一条狭窄桥：左边是收缩求稳，右边是扩张求进，一步踏错，兴许就掉下去。PC游戏商城能不能成？《麦芬》的国服表现怎么？这些个问题的答案，或许就藏在下一个财报里。