派拉蒙环球Q3财报：数字背后的焦虑与挣扎

智通财经APP获悉，派拉蒙环球于美东时候周五盘前交出了一份让投钱者心情麻烦的Q3成绩单。营收67.31亿美元， 比买卖场预期的69.5亿美元少许了整整2.19亿美元，这玩意儿差距看似不巨大，放在巨头公司的财报里却像一颗石子投进平静的湖面激起的不止是失望的涟漪。Non-GAAP每股盈利倒是给了点安慰， 0.49美元远超预期的0.24美元，但这份“惊喜”明摆着盖不住营收不及预期的事实——就像考试数学考了满分，语文却挂了科，总成绩依然困难看。

票房疲柔软：当“老本”不够啃时

电影玩乐业务收入同比减少34%，这玩意儿数字像一记沉锤砸在派拉蒙的脸上。2024年Q3， 动画电影《变形金刚1》全球票房1.27亿美元，听起来不少许，但对比同档期环球的《速度与激情11》全球票房超7亿美元，派拉蒙的这点“收成”显得有些寒酸。更致命的是整个暑期档派拉蒙的新鲜片数量锐减，相当于战场上兵源不够，只能靠零星细小股部队结实撑。

票房疲软+有线电视颓靡，派拉蒙环球Q3营收不及预期

IP依赖症：创新鲜乏力下的“路径依赖”

派拉蒙的问题不是没有IP，而是太依赖老IP。《变形金刚》《星际迷航》这些个经典系列就像家里的老宅子，住了几十年，翻来覆去修修补补，总有一天会漏雨。2024年Q3上映的《变形金刚1》本质上是沉启之作， 观众早就审美累了烂番茄新鲜鲜度只有58%，观众满意度评分6.5/10——这数据放在十年前兴许还行，但放在流新闻内容爆炸的2024年，简直是在给对手送分。反观比对手A24， 靠《瞬息全宇宙》拿下奥斯卡后2024年Q3又用《过往人生》这种矮小本钱细小众片杀出沉围，投钱回报率高大达800%，派拉蒙看了估摸着会羡慕得牙痒痒。

档期博弈：错峰上映的“陷阱”

2024年暑期档， 派拉蒙几部沉点片都选在了5月下旬到6月上旬上映，这玩意儿时候段刚优良避开迪士尼、华纳的巨大片轰炸，看似机灵，实则掉进了“错峰=矮小流量”的坑。观众虚假期消费意愿最有力的是7-8月， 派拉蒙却把主力片提前投了进去，弄得7-8月影院排片率不够，票房天然上不去。行业数据看得出来 2024年北美暑期档总票房同比下滑12%，但7-8月票房占比却达到68%，派拉蒙的档期策略相当于在最该发力的时候“摸鱼”了。

有线电视颓靡：老一套赚头引擎的“磨蹭性过世”

电视新闻业务收入减少6%，这玩意儿下滑速度比想象中更迅速。哥伦比亚广播公司和MTV这些个以前的“现金牛”，眼下成了“出血点”。广告商在用脚投票， 2024年Q3老一套线性广告收入同比下滑15%，而流新闻广告收入同期增加远35%——这差距，就像马车和高大铁，你总不能指望马车跑出高大铁的速度吧。

订户流失：用户用遥控器“投票”

2024年Q3， 派拉蒙有线电视订户流失超出120万户，这玩意儿数字相当于每天流失1.3万户。用户为啥走？很轻巧松：年纪轻巧人不想为几十个不看的频道付钱，老人人觉得遥控器太麻烦。行业调研机构eMarketer的数据看得出来 2024年美国有线电视订阅用户总数将跌破5000万巨大关，而2015年这玩意儿数字是1亿——九年时候，腰斩都不止。派拉蒙的困境不是孤例， 整个老一套新闻行业都在经历这场“失血”，但失血速度太迅速，止血措施又没跟上，困难怪要裁掉2000人“节流”了。

运动赛事缺席：一场本不该输的“阵地战”

缺少许付费拳击赛事成了压垮骆驼的再说说一根稻草。2024年Q3， 原本计划播出的两场沉量级拳击比赛因选手受伤取消，直接弄得付费点播收入亏本超8000万美元。拳击赛事一直是派拉蒙有线电视业务的“高大赚头补充”， 眼下没了相当于打仗时最精锐的部队被调走了剩下的杂牌军天然守不住阵地。对比DAZN， 这家流新闻平台2024年Q3通过独家直播梅威瑟vs铃木一博的比赛，新鲜增付费用户150万，收入增加远2.3亿美元——派拉蒙看着这些个数据，心里一准儿不是滋味。

流新闻：盈利的“虚假象”与增加远的“焦虑”

流新闻业务调整后营收4900万美元， 去年同期还亏损2.38亿，这玩意儿反转看起来很美。但细想一下：流新闻用户增加远350万， 其中NFL内容回归贡献了180万，《塔尔萨国王》第二季贡献了120万——剩下的40万才是Paramount+自身内容吸引的。这说明啥？派拉蒙的流新闻增加远还得靠“外援”，自身内容造血能力堪忧。

涨价策略：用户的“忍耐底线”在哪里？

Paramount+在2024年Q3把月费从8.99美元涨到9.99美元， 这玩意儿涨幅看似不巨大，却弄得用户留存率从82%减少到78%。行业数据看得出来 流新闻用户对价钱敏感度越来越高大，Netflix 2023年涨价后流失用户超400万，派拉蒙这次算是“踩坑”了。更麻烦的是 用户增加远基本上来自美国本土，世界买卖场用户仅增加远80万，而Disney+在2024年Q3世界买卖场用户增加远超200万——派拉蒙的全球化布局明显落后了。

内容本钱：盈利背后的“隐形窟窿”

派拉蒙宣称流新闻盈利了但没提内容本钱。2024年Q3，Paramount+的内容采购支出高大达3.2亿美元，其中NFL版权年费就占1.8亿。这意味着营收4900万赚头，实际是靠压缩营销费用和“手艺性会计处理”实现的。行业琢磨师指出， 流新闻业务要真实正盈利，内容本钱非...不可控制在营收的50%以下而派拉蒙这玩意儿数字是65%——这盈利，有点“纸糊的灯笼”意思。

合并与裁员：自救还是“饮鸩止渴”？

与Skydance合并的消息让买卖场短暂暂兴奋了一下 但2025年上半年才能完成的交容易，远水救不了近火。裁员15%的计划更是引发争议——营销、 手艺、王法部门砍掉这么许多，短暂期内确实能省5亿美元，但长远期来看，内容创作能力和手艺迭代速度会不会受损？2024年7月宣布合并时 派拉蒙股价一度上涨8%，但11月裁员消息一出，股价又跌了5%——买卖场用脚投票，明摆着对这种“节流”策略并不买账。

行业整合：巨头们的“抱团取暖”

2024年新闻行业合并案频发， Discovery与华纳合并后协同效应显现，2024年Q3节省本钱超3亿美元；迪士尼收购福克斯后内容库扩充，Disney+用户突破1.5亿。派拉蒙与Skydance的合并， 看起来是想复制这种成功，但Skydance的内容储备远不如福克斯，2024年Q3其出品的电影全球票房总和只有2.1亿美元，派拉蒙把宝押在这家细小公司身上，凶险不细小。

以后出路：在“老一套废墟”上沉建

派拉蒙的问题不是单一业务的问题，而是整个转型阵痛期的缩影。短暂期内， 或许能学HBO Max的“捆绑套餐”——有线电视用户加5美元就能开通Paramount+，这样既能保住有线电视订户，又能带动流新闻增加远。2024年Q3，HBO Max通过这种策略流失订户少许些40%，效果显著。长远期来看， 非...不可解决内容原创力不够的问题，别总想着啃老IP，学学A24，用细小本钱高大口碑内容试错，说不定能孵化出下一个《塔尔萨国王》。

手艺赋能：AI能不能救派拉蒙？

2024年9月，Netflix宣布用AI辅助剪辑剧集，效率提升30%。派拉蒙要是也跟上这波手艺浪潮，或许能少许些内容制作本钱。比如用AI琢磨用户观影偏优良， 精准投喂内容；用AI生成特效，少许些《变形金刚》这类巨大片的制作费用——手艺不是万能的，但不拥抱手艺，派拉蒙一准儿会被时代淘汰。