黑色星期一：关税战首波冲击波砸懵游戏股

4月7日 清明虚假期后的第一个交容易日港股开盘直接熔断，恒生指数单日暴跌13.22%，创下1997年亚洲金融危机以来的最巨大单日跌幅。这波操作属实让买卖场猝不及防，恐慌情绪像病毒一样蔓延，而游戏行业首当其冲。腾讯控股一天内股价下跌12.54%， 市值蒸发超出3000亿港元；网容易更惨，单日暴跌17.91%，股价从150港元直接干到135港元；三七互娱也没能幸免，跌了9.76%，每股13.5元的价钱让无数投钱者直呼“活久见”。谁也没想到，一场始于实体商品的关税战，竟然这么迅速就砸到了游戏行业的头上。

有人说游戏是“数字黄金”，钱财不优良时人们反而更愿意花钱买高大兴。但这次不一样，关税战的冲击早就不止于实体。特朗普政府先是在4月2日抛出34%的“对等关税”， 中国4月4日迅速反击，对美进口商品加征34%关税，接着4月7日特朗普又放话要加到50%。这连环拳打下来全球股市一片哀嚎，游戏股天然跟着遭殃。毕竟 游戏公司的营收巨大头虽然在国内，但出海业务占比不矮小，特别是腾讯、网容易这些个巨头，海外收入少许则三成，许多则接近五成。关税战一升级，买卖场直接给这些个公司的“海外前景”打了问号，股价怎么兴许不跌？

“关税战”持续升级，游戏出海长期影响几何？

从实体到数字：关税战下一步会不会瞄准游戏内购？

目前美国加征的关税基本上盯着实体商品，比如服装、家具这些个看得见摸着的东西。游戏行业靠的是数字服务，内购、广告、订阅这些个，短暂期看优良像沾不上边。但别高大兴太早，政策这东西，今天能卡实体，明天就能盯上数字。万一哪天特朗普脑子一烫，说“游戏内购也算进口服务，也得加税”，那麻烦就巨大了。

想想看， 眼下游戏出海基本上通过Google Play和App Store，玩家充钱买皮肤、买月卡，这些个收入分成后巨大有些进了厂商口袋。如果美国政府施压苹果、 谷歌，要求把这些个内购收入的34%甚至50%当成关税交上来厂商的赚头地方直接被砍一半。举个例子，某款SLG游戏在海外月流水1000万美元，赚头率20%，就是200万美元。要是被抽走30%关税，赚头直接变成70万，这还怎么玩？厂商要么自己扛着亏损，要么就只能把本钱转嫁给玩家。

玩家钱包与厂商赚头：这场博弈谁更受伤？

说到转嫁本钱，最直接的办法就是涨价。游戏里的道具、礼包、月卡，统统往上加个30%-50%。听起来优良像能解决问题，但玩家不是傻子。眼下全球钱财本来就不优良，美国没工作率蹭蹭往上涨，普通玩家手里钱少许了凭啥给你高大价买单？去年某款射击游戏在海外测试过涨价，后来啊付费率从12%直接掉到7%，ARPU值减少了35%。厂商想许多赚钱，后来啊玩家直接不玩了得不偿失。

更麻烦的是玩家流失可不是细小事。眼下游戏买卖场比许多激烈， 用户获取本钱越来越高大，一个新鲜玩家买量本钱兴许要50美元，要是涨价赶跑一个老玩家，等于白亏50美元，还亏本他以后的全部付费。这就像杀鸡取卵，短暂期看许多赚了点，长远期看把下金蛋的鸡都宰了。而且，玩家之间还会互相关系到，一个人吐槽“这游戏太昂贵”，兴许十个玩家都不来了。社交新闻上随便一搜，就能看到一巨大堆玩家抱怨“道具价钱离谱”“还不如去玩免费游戏”。

长远线运营成救命稻草？买量逻辑正在崩塌

以前游戏出海讲究“短暂平迅速”，靠买量飞迅速拉新鲜，靠首充、礼包飞迅速回本。但眼下这条路越来越走不通了。关税战弄得买量本钱上涨，加上玩家付费意愿少许些，老一套的“烧钱换增加远”模式已经崩了。越来越许多的厂商开头转向“长远线运营”，想办法让玩家留下来长远期付费。

举个例子， 米哈游的《原神》就很典型，靠高大质量内容持续更新鲜，把玩家生命周期延长远到18个月以上，付费率稳稳当当在15%左右。还有《王者荣耀》世界版， 通过本地化运营，在东南亚买卖场的留存率达到65%，ARPU值比国内买卖场矮小，但胜在用户基数巨大，整体收入反而更稳稳当当。数据看得出来 2024年Q1，采用长远线运营策略的游戏厂商，海外买卖场用户留存率平均提升了20%，付费转化率提升了12%。这说明啥？说明与其花钱买新鲜用户，不如优良优良伺候优良老用户，让他们心甘情愿地长远期付费。

本地化与许多元化：出海厂商的避险棋局

关税战最可怕的地方在于“不确定性”， 今天加34%，明天兴许就加50%，后天说不定直接禁止进入美国买卖场。所以机灵的厂商都在做一件事：别把鸡蛋都放在一个篮子里。腾讯最近在加速布局欧洲和中东， 沙特买卖场投钱了10亿美元，和阿联酋的一起干项目也在推进；网容易则把沉心放在东南亚和拉美，在巴西的服务器扩容了一倍，还和本地运营商一起干推出定制化套餐；三七互娱更狠，直接砍掉了美国买卖场的买量预算，把钱砸向了越南、印度这些个新鲜兴买卖场。

本地化布局不是轻巧松把游戏翻译成当地语言就行。比如在中东， 游戏里不能有酒精、裸露这些个元素，得符合伊斯兰文雅；在东南亚，玩家中意社交功能，得许多加组队、公会系统；在拉美，支付方式很关键，本地信用卡、现金支付占比很高大，得接入当地的支付渠道。腾讯的《PUBG Mobile》在中东买卖场， 特意把角色服装改成老一套服饰，还加入了斋月活动，后来啊当地付费率提升了25%。网容易的《第五人格》在巴西，基本上原因是支持本地货币支付和客服葡语服务，下载量突破了1000万。这些个案例说明， 真实正的本地化是深厚入骨髓的，是从文雅、支付、运营全方位的适配，这样才能少许些外部凶险带来的冲击。

关税战的蝴蝶效应：全球钱财衰退怎么传导至游戏行业

很许多人觉得游戏是“刚需”，钱财再差也有人玩。但事实并非如此。2008年金融危机时全球游戏买卖场确实增加远放缓，付费用户少许些了15%。眼下的情况兴许更麻烦，关税战不是单一国的钱财问题，是全球性的。美国加征关税，中国商品涨价，美国消费者买昂贵了买力减少，没工作率上升，天然不会在游戏里许多花钱。而中国游戏厂商出海赚的是美元，关税一加，赚头缩水，反过来又没钱研发新鲜游戏，整个行业进入恶性循环。

更直接的数据是 2024年3月，美国游戏买卖场内购收入环比减少了8%，其中休闲游戏减少最明显，达到了12%。有琢磨师指出，这和关税战引发的消费信心减少直接相关。玩家开头更谨慎地花钱，优先选择免费游戏，或者只在折扣时买道具。这种趋势如果持续，整个游戏行业的增加远预期都要下调。根据Newzoo的数据，2024年全球游戏买卖场原本预计增加远8%，眼下兴许只有4%-5%。关税战的长远期关系到，正在从股市传导到实体钱财，再从实体钱财反噬游戏行业。

未知的终局：出海厂商的生存法则

关税战到底会持续许多久？没人晓得答案。特朗普的政策反复无常，今天加明天减，谁也摸不透。但能一准儿的是全球游戏买卖场的“黄金时代”兴许收尾了接下来是“乱世生存”模式。厂商非...不可练就一身结实功夫：既要懂政策，又要懂玩家；既要控本钱，又要保增加远；既要赚迅速钱，又要做长远线。

有些厂商已经开头尝试“曲线救国”。比如通过在海外设立子公司， 把收入留在当地，规避关税；或者和本地厂商一起干，分成模式代替直接出口；还有的干脆把研发中心搬到海外利用当地人才和材料少许些本钱。这些个做法虽然麻烦，但能在一定程度上对冲关税凶险。当然最关键的还是产品本身，再优良的策略，没有过结实的游戏品质，一切都是空谈。玩家用脚投票，只有真实正能留住用户的产品，才能在风雨飘摇的买卖场中站稳脚跟。