在2024年9月25日绍兴上虞国资旗下的共青城慕华六号股权投钱合伙企业入股智元，持股0.5207%。只是这场看似平常的投钱背后却隐藏着一场资本买卖场的巨大戏。

上纬新材11连板，智元幻象双生之谜

资本的狂欢：上纬新鲜材11连板

南方财经7月23日电， 上纬新鲜材再度触及涨停，盘中录得11连板，累计涨幅超640%。这一现象不禁让人疑问，究竟是啥力量在推动着上纬新鲜材的股价飙升？

据业内人士琢磨，上纬新鲜材的股价飙升与智元机器人的入主不无关系。2025年4月23日卧龙电驱入股智元，持股0.7394%。2025年6月3日 三方联合成立浙江杭绍具身智能手艺创新鲜有限公司，不久后即中标了上虞国资的采购合同2474万元。

智元幻象：双生之谜

“轻巧松说 就是产业方先出资，与智元共同培育资产，以后这些个子公司业务做巨大至一定规模，上纬新鲜材通过收购产业一起干方所持有的股份，让资金沉新鲜回到了产业方。”一名资深厚的行业人士如此解读。

在2025年3月24日融资后智元机器人估值约为150亿元。彼时 智元机器人合伙人、具身业务部总裁、研究研究院施行院长远姚卯青对外表示，去年公司营收是过亿元的，今年目标数倍增加远，近两年有希望做到盈亏平衡。

在资本的助推下 智元机器人。目前拥有远征、精灵、灵犀三巨大机器人家族产品线。

只是在这场资本的狂欢背后智元机器人耗资21亿元入主上纬新鲜材的目的究竟为何？困难道仅仅是为了借壳上市？

资本运作：曲线上市还是借壳游戏

7月25日收盘， 上纬新鲜材的总市值已攀升至266亿元，较其公告前的32亿市值暴涨近八倍，较智元机器人今年3月公布的150亿元估值也高大出77%。这也让上纬新鲜材的优质“壳”特性更加突出，吸引了“金主”智元机器人。

2025年4月22日 珠海国资通过珠海华金致盈十号股权投钱基金合伙企业入股智元，持股0.9242%。2025年6月19日 智元联合珠海国资成立珠海智汇元启手艺有限公司，且不久后中标其采购合同1274万元。

只是这场收购是不是真实的获利巨大于凶险，还有待商榷。在比对手宇树手艺已经上市辅导、 机器人产业比白烫化、买卖前景艰困难爬坡之际，智元是不是有能力在主线任务之外进行所谓的“许多层次资本买卖场布局”？

行业凶险与机遇并存

说实在的， “不借壳”并不代表标的公司不能通过上市公司实现“曲线”上市，一个典型的手法是静待控制权变更36个月后再发起沉巨大资产沉组来实现整体上市，能豁免借壳上市认定的约束。但这类并购沉组的估值没有独立IPO优厚，一边面临监管以及与其他股东协商不一致等凶险。

首当其冲的是行业凶险， 目前具身巨大模型还不够泛化、通用、成熟，不论是机器狗还是人形机器人，还只能在有些垂直领域落地应用。头部企业如优必选、 达闼手艺虽然已实现服务机器人规模化量产，但仍然深厚陷亏损泥潭，一巨大堆创业公司则被困在算法优化与本钱控制的困局中。

在资本运作的背后 智元机器人是不是能够成功实现曲线上市，还是仅仅是一场借壳游戏，让我们拭目以待。

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