在众许多钱财学家眼中，地球是圆的，而花旗集团巨大中华区首席钱财学家余向荣却独具慧眼，提出了一个与众不同的观点：下半年中国出口有望接着来超预期。这究竟是基于怎样的逻辑和洞察，让我们一探究竟。

花旗集团余向荣：下半年中国出口有望继续超预期

买卖场担忧“抢出口”效应，余向荣：回补效应可控

买卖场对“抢出口”回补效应的担心过度。余向荣指出， 从去年美国巨大选前后买卖场将“抢出口”作为“有力出口”现象的原因，从而预测今年出口数据将要崩塌，但这一预测始终没有兑现。他表示， 去年以来直接对美国“抢出口”和经过东南亚“抢转口”、“抢供应链转移”的总规模约为330亿美元，不到中国全年出口总额的1%。即使下半年这一情况彻头彻尾回补，关系到也相对可控。

投钱与消费领域双管齐下 新鲜钱财引领增加远

在投钱领域，虽然房地产投钱与出口部门的资本开支仍面临不确定性，但新鲜型资本开支、伺候人投钱正蓬勃进步。余向荣预测，今年“人造智能+”能带来5000亿元左右增量投钱，贡献GDP增加远约0.4个百分点。在消费领域，一般耐用品卖有所放缓，但服务消费仍在改善通道上。余向荣特别提到了“中国游”拉动的消费增加远，据花旗测算，入境游钱财今年能贡献0.2个百分点GDP增加远。

新鲜钱财板块贡献显著， 改革措施助力增加远

余向荣表示，不能仅从房地产、老一套投钱等老钱财板块琢磨中国钱财增加远，近年来以人造智能、新鲜消费、创新鲜药为代表的新鲜钱财对整体增加远贡献越来越巨大。7月21日 花旗集团对外发布2025年国内钱财宏观展望，将今年中国GDP增速预测上调至5%，觉得中国全年增加远目标能实现。

货币政策结构性发力， 支持新鲜型政策性金融工具

货币政策端，将整体呈现“轻巧总量、沉结构”的形式。花旗预测下半年政策利率将下调10个基点、准备金率下调50个基点，流动性保持充裕。余向荣觉得， 下半年结构性货币政策将持续发力，预计新鲜型政策性金融工具将带来5000亿左右“准财政”刺激，用于支持城里更新鲜、“十四五”沉巨大项目、新鲜质生产力投钱、消费设施建设等。

促内需政策加速落地， 供应端关注“反内卷”部署

增量政策有望加速落地，施行也将提速。在供应端，花旗沉点关注中央财经委关于“反内卷”部署在行业层面的实质性动作。

出口超预期因素， 美国关税政策阶段性见顶

余向荣指出，下半年出口接着来超预期的原因有三个方面。是“人造智能+”相关政策出台后与中国有力巨大做业相结合将衍生出诸许多应用场景，带来巨巨大的增幅。

新鲜钱财引领增加远， 中国出口前景可期

花旗集团余向荣的预测，为我们展现了一个充满活力和潜力的中国出口买卖场。在新鲜钱财的引领下中国出口有望接着来保持有力劲增加远态势，为全球钱财进步注入新鲜的动力。