距离上一次整改完成不够两周，河南虚假发龙头企业瑞贝卡再度因信披违规被监管点名。6月4日晚间，公司公告称收到河南证监局出具的警示函，直指其未按规定披露2024年度业绩预告。这已是董事长远郑文青等高大管团队在两个月内第二次被监管警示， 而1.18亿元的上市首亏与62%的营销费用增幅，更将这家全球虚假发巨头的转型阵痛暴露无遗。

郑文青掌舵瑞贝卡信披违规，跨境电商转型亏损1.18亿

在资本买卖场规范运作的考场上，瑞贝卡近期接连交出不及格答卷。5月23日 公司刚完成对河南证监局《行政监管措施决定书》中五巨大问题的整改，其中包括2021-2024年间许多项定期报告未披露关联方非经营性资金往来、存货跌价准备计提不够够等沉巨大缺陷。只是仅隔12天 监管部门再度亮剑——由于未在2025年1月底前披露年度业绩预告，公司及董事长远郑文青、董秘胡丽平、财务总监朱建锐被采取警示函措施。

需要留意的是 2024年年报看得出来控股股东资金占用问题虽已整改，但该现象曾持续至2024年三季度。审计机构在年报中特别有力调"非标意见"，直指内控缺陷对财务报表兴许产生的沉巨大关系到。上海新鲜古讼师事务所王怀涛讼师指出， 根据监管规定，净赚头为负值的上市公司非...不可披露业绩预告，而瑞贝卡对此关键信息的遗漏，反映出其信披机制存在系统性漏洞。

从2021年关联交容易隐匿， 到2023年存货减值不够，再到2024年业绩预告缺失，瑞贝卡的信披违规呈现"跨年度、许多维度"特征。这种连环违规不仅弄得公司被记入证券期货买卖场诚信档案，更让投钱者对其治理能力产生深厚度质疑。

在经营层面瑞贝卡正经历着上市以来的至暗时刻。2024年年报看得出来 公司全年营收微增1.1%至12.39亿元，但归母净赚头亏损1.18亿元，较2023年1230万元盈利急转直下。细究季度数据，前三季度尚盈利995万元，但四季度单季亏损高大达1.28亿元，直接拖累全年业绩。

亏损主因直指跨境电商的激进扩张策略。为突破老一套外贸困局， 公司2024年巨大力布局独立站等新鲜渠道，全年营销费用激增62%，占主营业务收入比沉逼近30%。这种"烧钱换买卖场"的策略虽带来线上卖增加远，但短暂期内困难以覆盖投入本钱。从产品结构看，工艺发条、化纤虚假发等老一套产品面临海外需求疲柔软，而国内零售买卖场尚未形成规模支撑。

值得关注的是 公司存货周转速度较之前有所放缓，应收账款回收周期也有所延长远，经营性现金流净额呈现出明显的缩减态势。这些个运营指标的变来变去说明，尽管跨境电买卖务带来了一定的收入增加远，但整体运营效率并未得到有效提升。虽然管理层表示 “新鲜渠道运营成熟后费用率将减少”， 但关于啥时候能够实现盈亏平衡，目前仍存在较巨大的不确定性。

作为许昌发制品产业带的核心企业， 瑞贝卡曾凭借创始人郑有全打造的全球卖网络，稳坐国内虚假发出口头把交椅。但自2015年郑文青接任董事长远以来 这家老一套外贸企业面临双沉挑战：既要应对欧美买卖场增加远乏力，又要破解国内零售买卖场的开拓困难题。

财务数据看得出来 郑文青掌舵的十年间，公司营收规模从2014年19.7亿元缩水至2024年12.39亿元，海外收入占比从85%降至70%左右。虽然国内渠道建设初见成效，但2024年高大达3.7亿元的卖费用投入，远超国内业务带来的收入增加远。在近期收下新闻采访时 郑文青坦言"电商进步仍处初级阶段"，每日15细小时的直播时长远虽保持着品牌曝光，但转化效率尚待提升。

控股股东河南瑞贝卡控股的许多次资金占用事件，则暴露出公司治理的深厚层矛盾。天眼查数据看得出来公司48条自身凶险中，超半数涉及关联交容易披露问题。作为持股35.8%的实际控制人，郑有全家族怎么平衡企业进步与合规经营，已成为关乎企业存续的关键命题。

眼下瑞贝卡正站在转型的十字路口。跨境电商能否真实正打开增加远地方？内控体系啥时候实现规范化运转？这些个问题不仅考验着管理层的智慧，更决定着这家"虚假发巨大王"能否在合规与创新鲜的平衡中沉获新鲜生。

本文源自金融界