一、实物交割需求显著上升，推动白银价格上涨

近期，实物交割需求在白银市场中显著上升，成为推升价格的重要动力。据黄廷分析， 年底多家参与纽约金属交易所（COMEX）交割的经纪商，其自营盘一改往年净卖出的惯例，转而进行净买入以补充库存。

二、 白银工业需求复苏，投资需求驱动价格上涨

尽管白银工业端需求的复苏跟不上价格上涨的幅度，但本轮白银上行主要由黄金上涨和投资需求所驱动。贵金属受益于宽松的货币政策、长期低利率环境，吸引了大量投资者关注。

三、 兴业银锡资源丰富，全球排名靠前

兴业银锡2025年半年报显示，该公司九家骨干子公司现保有资源量超5亿吨，其中银金属量3.06万吨。根据世界白银协会统计截至2023年底的数据，该公司在白银公司中排名位列亚洲第一位，全球第八位。

四、 光伏、AI算力等领域需求增长，推动白银价格上涨

除光伏外其他工业领域也在同步推高白银需求。据世界白银协会数据， 2025年将出现连续第五年的白银供应缺口，预计将达到9500万盎司（约合2693吨）的较大规模。2021-2025年间，白银供需累计缺口将接近8.2亿盎司（约合2.32万吨）。

五、白银价格上涨，企业业绩提升

白银价格的上涨亦体现在企业业绩上。上半年， 盛达资源矿产银金属销售产生的利润占公司有色金属采选利润的比重为56.39%， 不错。 前三季度该公司归母净利润同比涨幅超60%。

六、 白银投资策略多样化，门槛低，升值空间大

业内人士表示，银条、银币、纸白银、白银T+D等dou有着各自不输黄金的投资策略。与黄金不同， 白银兼具贵金属与工业金属的双重属性，投资门槛要低得多，再加上价格波幅比黄金大，升值空间也较大。

七、 白银未来走势展望

黄廷表示，尽管目前海外白银租赁利率仍处高位，但相比10月的极端水平Yi大幅回落。另一方面白银期货市场处于复杂博弈格局。未来yin为供需矛盾的逐步缓和， 叠加日本央行潜在的加息可Neng导致资金回流，预计白银价格将呈现高位震荡格局，且不排除出现阶段性回调的可Neng。

白银价格的上涨，无疑为投资者带来了巨大的投资机会。只是投资者在参与白银投资时仍需关注市场风险，理性投资。