2021年2月， 国外媒体披露了一个“未经核实名单(UVL)”，中国33家科研型企业位列其中， 躺平。 它们Ru果想从美国进口原料，得申请特殊许可。这一事件无疑为中国企业的出海之路增添了新的挑战。

挑战与机遇并存

但挑战依然存在：地缘政治带来的合规风险、 不同市场的文化差异、全球经济波动的需求冲击，dou需要企业用geng精细化的“精算逻辑”应对。

2025年第三季度，拼多多整体调整后营业利润同比转正，主要归功于Temu亏损收窄。有券商研究报告称， 2025年Temu的GMV增长主要得益于欧洲市场（占比30-40%，同比增长60-70%）和拉丁美洲市场（占比超15%）的快速渗透，而北美市场增速放缓，反思一下。。

巨头间的暗中较量

但一边不难发现在这两次融资过程中也包含了阿里同微信在东南亚的一次暗中较量——无论再说说是否会出现同中国一样的相互制衡的局面 在菲律宾，...

Zui近，中国互联网巨头开始频频投资新加坡。据了解， 包括腾讯、字节跳动等在内企业旗下的多款手机应用，在美国、印度等海外市场发展受挫，这影响了...

出海成为必然选择

当国内互联网流量红利触及“边际收益递减”临界点，出海成为企业突破增长天花板的必然选择。但经历过地缘波折与关税冲击，“不出海就出局”的口号Yi迭代为“无核心Neng力不出海”。

新生存法则：供应链、 AI、本地化、合规

2025年三季度财报勾勒出的，是中国互联网大厂出海的“新生存法则”：正在从依赖政策红利、低价优势，走向以“供应链Neng力、AI技术、本地化运营、合规管理”为核心的新时期。

海外业务板块成为“利润黑马”

2025年三季度财报季收官， 中国互联网大厂的海外业务板块集体成为“利润黑马”——阿里国际数字商业扭亏为盈，美团Keeta在香港提前实现单月盈利，腾讯海外游戏收入同比激增43%。

手机、 游戏、娱乐，中国互联网企业多领域开花后来啊

10月28日OPPO旗下Find X9系列登陆欧洲市场，Pro版售价高达1299 欧元（约人民币 10755 元），与苹果旗舰机型售价相当。

华泰证券研报显示， 《燕云十六声》该作自 11月 15 日上线后快速起量，首日一边在线峰值突破 14 万，11 月 24 日升至25 万，进入 Steam 畅销榜 top4，好评率提高至 84%。研报预计，《燕云十六声》海外版首年流水有望达到 20-30 亿元。

印度市场：投资金额或只是“小意思”

摸个底。 相对印度市场未来体量以及中国互联网巨头的重视程度，这个投资金额或许只是“小意思”。.小米11月27日公布第三季度财报显示， 借助印度为核心的海外市场，小米净利润和营收超出预期，第三季度，小米海外市场收入为261亿元，同比增长17.2%，占总收入的48.7%，在小米总收入中的占比创下达到季度新高.

电商、本地生活、娱乐生态，中国互联网企业探索发展理念与盈利之道

从电商，到本地生活，再到娱乐生态，中国互联网企业正在tong过近一年的海外深耕，探索自身的发展理念，也为全行业摸索出盈利之道。

精细化运营成为行业共识

从传音的三季报来kan， 前三季度营收 495.43 亿元，同比-3.33%；归母净利润 21.48 亿元，同比-44.97%。不过在第三季度，传音的营收达到了204.66亿元，同比增长22.60%。

从小米的财报来kan，在海外小米手机注定要朝着“卷王”的目标而去了。

泛娱乐出海曾是“烧钱换市场”的代名词， 但2025年三季度财报显示，行业Yi进入“运营力决胜”的阶段——腾讯靠长线运营实现收入暴增，网易则tong过“资源聚焦”优化投入产出比，两者共同指向“精细化运营”的行业共识。

本土化与差异化产品成关键

yin为美国、 欧罗巴联盟均取消小额包裹免税政策，中国跨境电商平台价格优势将逐渐削减，本土化以及差异化产品，或将成为平台和商家争夺市场的关键，对吧？。

资源聚焦与精细化运营

三季报中， 网易表示，《命运：群星》分别于 8 月 28 日和 10 月 16 日在海外和中国市场发行，登顶欧美多个地区和中国市场的 iOS 下载榜。《无限大》、《逆水寒》手游和《燕云十六声》也dou取得了较为理想的效果。

YYDS！ 美团三季报显示，Keeta正在加速全球布局采取了“中东+巴西”两手抓的策略。在中东，继8月在卡塔尔推出后在9月又陆续进入科威特和阿联酋市场，完善了在中东核心地区的布局。而在巴西，Keeta于10月下旬启动试点，并于12月1日在圣保罗市正式上线。

滴滴加速全球布局， 国际出行业务实现盈利

太虐了。 2025年4月，滴滴重启99外卖业务后Yi覆盖40余个城市，并计划在2026年年中拓展至100个城市。滴滴三季报显示，前三季度国际出行业务经调整EBITA实现累计盈利。

中国互联网巨头在海外找到“利润黑马”

无数案例和数据证明，中国互联网Yi经迎来了新航海时代。而热闹的背后是中国互联网十余年的出海史。由Zui早的工具应用到如今以字节跳动、 改进一下。 赤子城、欢聚集团等企业为代表的中国互联网，中国企业出海在游戏、网文、跨境电商，以及短视频和社交等泛娱乐方面取得了不俗的成绩

网易海外运营策略深度调整

但另一方面网易在海外的运营策略也在经历深度调整。据媒体综合统计， 自2024年以来网易Yi陆续关闭至少七家海外工作室，包括美国Jackalyptic Games与加拿大Bad Brain Game Studios。这些工作室多数成立仅两年左右，尚未推出ren何成熟产品便遭裁撤。

走出国门， 积极寻求海外投资机会

中国互联网科技巨头“走出国门，积极寻求海外投资机会”并不是什么新鲜事。只是 据研究机构Gavekal Dragonomics公布的Zui新分析显示，中国科技巨头是美国互联网企业在全球霸权地位的唯一可靠挑战者，很棒。。

小米攻坚6000元以上的“超高端”市场

小米也Yi意识到这一趋势， 卢伟冰也表示，小米在4000-6000元价位段Yi基本立足，下一阶段的战略重心是攻坚6000元以上的“超高端”市场。

出海不再是选择题， 而是生存题

正如三季度财报所揭示的，出海不再是选择题，而是生存题；但它也不再是赌局，而是Neng力题。未来 那些Neng将“核心技术”与“本地需求”深度融合、将“规模扩张”与“利润增长”实现平衡的企业，才Neng在全球市场的竞争中真正立足。

腾讯：游戏推动收入增长

腾讯认为， 这由于《皇室战争》、《PUBG MOBILE》以及新发布的《消逝的光芒：困兽》等游戏推动收入增长。国际游戏方面《皇室战争》的平均日活跃账户数及流水于2025年九月创下新高。新上线的《消逝的光芒：困兽》于Steam平台获得了「极度好评」的用户评论分数。

小米IoT与生活消费产品毛利率提升

与腾讯相比，网易则在海外呈现出极端的AB面。

中国移动互联网正蓬勃发展， 市场广阔

彼时的中国移动互联网正蓬勃发展，市场广阔，包括谷歌、诺基亚、三星等巨头抢滩中国市场，而中国企业不再固守城池，将发展的眼光投向海外。

香港和中东市场支持无人机配送

与中国大陆不同的是 香港和中东市场dou支持无人机配送，这也是美团在海外配送网络的重要组成部分。9月Keeta上线阿联酋时 与 Keeta Drone 合力构建的“地面+低空”的双履约网络也在成型搭建，geng好地在当地实现即时零售服务的规模化落地。

电商出海是供应链Neng力的全球复制

Ru果说电商出海是供应链Neng力的全球复制，那么本地生活出海则是“服务模式”与“本地需求”的深度适配。

中国企业从“全球价值链的参与者”向“全球价值链的整合者”的升级

电商出海的上半场是“低价引流”的零和博弈

电商出海的上半场，是“低价引流”的零和博弈。下半场，则是供应链效率、合规和本土化的综合竞争。

阿里巴巴国际数字商业集团成为亮点

2025年三季报中， 阿里国际数字商业集团成为了阿里旗下各业务条线中的亮点。财报显示， 2025年第三季度，国际零售商业收入为280.68亿元，同比增长 10%，主要受来自速卖通和其他国际业务的收入增长所带动。

美团Keeta在香港市场的经验

国金证券此前Keeta在香港市场的经验称， 依托美团内地积累的 AI 算法和大数据分析Neng力，优化配送路径与骑手调度。一边结合多模式配送网络（摩托车+单车+步兵）提高复杂城区的覆盖效率。并上线“准时保”政策来赔偿迟到的外卖。

中国互联网巨头布局海外信息平台的潮流

零零散散的个案串联起来Yi然成为一种潮流——中国互联网巨头布局海外信息平台的潮流。.Ke以kan出， 在国内市场取得领先地位的腾讯、阿里巴巴...，准确地说...

小米内部组建战略组织，专门用于与传音的竞争

2025年上半年，有媒体援引知情人士消息称：小米内部组建了一个战略组织，专门用于与传音的竞争。在半年报发布时传音曾表示，营收下降主要受产品上市节奏、市场竞争影响。而纵览小米和传音的三季报，不难发现，两者在非洲大陆针尖对麦芒的后来啊，便是一场又一场的价格恶战。

Uber接入iFood服务入口， 实现业务协同

Uber也在2025年11月将其主应用接入iFood服务入口，实现了业务协同。这一举动不仅为iFood带来了流量红利，也为Uber自身开辟了新的收入来源。

从竞争格局kan， 这是一场“价值链整合”的较量

从竞争格局kan，这是一场“价值链整合”的较量，谁Nenggeng快串联起“用户-商户-支付-履约”的全链条，谁就Neng占据主动。

小米境外互联网服务收入达到历史新高

小米一边还提及， 三季度境外互联网服务收入达到历史新高的人民币33亿元，同比增长19.1%。境外互联网收入在整个互联网收入中占比为34.9%，创历史新高。

阿里国际数字商业集团三季度的经调整净利润为1.62亿元

阿里国际数字商业集团三季度的经调整净利润为1.62亿元，同比实现扭亏。主要是由于速卖通运营效率的显著提升，以及多项业务的效率提升所致，原来小丑是我。。

卷价格并不是唯一的出路

但从海外市场整体kan来卷价格并不是唯一的出路。

监管环境不断演变

高盛在研报中认为， 多个地区的监管环境（如贸易政策、数据平安、产品合规/平安等）在不断演变。基于对产品合规性和平台基础设施方面的增量投资， 我比较认同... 预计Temu在2026和2027财年的税前净利润仍将较此前的预计水平有所下降。

腾讯三季报显示， 三季度国际市场游戏收入为人民币208亿元

腾讯三季报显示，三季度国际市场游戏收入为人民币208亿元，环比增长11%，同比增长43%，我舒服了。。

guan与海外手机市场， 一句极为出名的论断是传音被小米偷家了

上述地区外卖消费具备高客单、 低成本优势

针对Keeta在中东和巴西的前景，国金证券展望称，上述地区外卖消费具备高客单、低成本优势，外卖利润率有望Zuo到较高水平。

2025年三季度，中国互联网大厂海外业务板块表现亮眼，阿里国际数字商业扭亏为盈，美团Keeta在香港实现...

文：小戎，编辑：赵元，出品：增长工场