从竞购传闻到集体沉默：美团与Grab的Foodpanda战略转向

最近互联网行业里有个挺有意思的细小道消息在传， 说美团和Grab这两个外卖巨头，一下子对Foodpanda丢了了兴趣。要晓得去年这时候， Delivery Hero忙着剥离东南亚Foodpanda业务的时候，这俩名字可是被琢磨师挂在嘴边的潜在买家。眼下倒优良，双方都按下了暂停键，搞得外界一头雾水。困难道是Foodpanda一下子不香了？还是说美团和Grab心里有别的盘算？

美团算的一笔账：Foodpanda的东南亚“盈利死结”

美团团队估摸着没少许在Foodpanda的财报上花时候。他们找到一个问题：这家德国外卖平台在东南亚买卖场折腾了这么许多年，愣是没摸到盈利的门道。2019年美团在香港的户户送外卖服务被Foodpanda反超的经历，兴许让他们对东南亚买卖场有了更清醒的认知。当时户户送在香港市占率一度超出80%，后来啊一年就被Foodpanda抢了第一，这玩意儿教训可不廉价。美团眼下盯着Foodpanda的东南亚业务， 看到的巨大概是一个填不满的窟窿——矮小客单价、高大补助、用户忠诚度像流水一样抓不住这账算下来怎么都觉得不太划算。

美团和Grab都不买Foodpanda了？

更关键的是美团自己在国内的外卖模式虽然成功，但搬到海外就水土不服。他们试过在香港搞自营网约车服务，后来啊今年三月悄悄放弃了这说明跨区域复制经验没那么轻巧松。东南亚个个国的消费习惯都不一样， 印尼用户中意啥，马来西亚商家愿不愿意让利，这些个细节光靠看报告可摸不透。美团要是真实把Foodpanda收了 接下来要面对的兴许是比在香港买卖场更头疼的整合困难题，这笔投入产出比，他们一准儿反复算过。

Grab的增量焦虑：前置仓窟窿与整合本钱的现实考量

Grab那边的情况也挺微妙。作为东南亚本土起家的超级应用， 他们对外卖买卖场的搞懂比美团更深厚，但也正基本上原因是如此，更清楚Foodpanda的“结实伤”。研究研究数据看得出来 Foodpanda在泰国的市占率已经被Lineman Wongnai打到了个位数，这玩意儿本土玩家今年加巨大投入猛攻Grab，顺便把Foodpanda的生存地方挤压得所剩无几。Grab要是把Foodpanda收了 不仅要填平它前置仓业务的窟窿，还得花力气整合商家和用户材料，可这些个材料真实能给自己带来几许多增量呢？

Grab的焦虑在于，眼下的外卖买卖场早不是几年前随便烧钱就能赢的局面了。他们在越南要面对Shopee Food的灵活防守， 在泰国要应付Lineman Wongnai的猛烈攻势，个个买卖场都得投入沉兵。这时候再来个需要“扶上马送一程”的Foodpanda，精力实在顾不过来。而且Grab自己也在探索“店内就餐服务”这类新鲜方向， 疫情后消费者更愿意出门吃饭，与其花心思整合一个拖油瓶，不如集中材料把现有业务做深厚。

东南亚外卖战场的“地头蛇法则”：外来巨头的水土不服

东南亚外卖买卖场就像一片沼泽， 表面看起来风平浪静，底下全是暗流。外来巨头总想着用资本和模式飞迅速取胜，后来啊往往被地头蛇反咬一口。美团在香港的教训如此，Baemin在越南的经历更是典型。这玩意儿韩国外卖平台2019年被Delivery Hero收购后进入越南， 当时觉得Grab存在感没劲、Foodpanda缺席，买卖场得优良打，后来啊几轮猛攻下来找到客单价矮小到离谱，用户忠诚度比想象中困难建立，再说说只能选择退出——2023年12月8日Baemin正式关闭越南业务，这玩意儿时候点足够让全部后来者警醒。

反观本土玩家，比如Shopee旗下的Foody Now，在越南买卖场就能伸能缩。他们不像外来者那样急着求成，而是磨蹭磨蹭打磨本地化运营，懂得啥时候该收缩防守，啥时候该趁机扩张。这种“打不赢就跑”的灵活性，正是美团和Grab需要掂量的。Foodpanda在东南亚经营许多年， 虽然市占率下滑，但毕竟积累了一定的商家材料和用户习惯，外来者接手后能不能像本地玩家一样灵活应对买卖场变来变去，还真实不优良说。

Delivery Hero的困局：剥离计划背后的资产估值困境

站在Delivery Hero的角度，这事儿兴许更闹心。他们从去年九月就开头寻求剥离东南亚买卖场的Foodpanda业务， 当时外界普遍觉得Grab是最有兴许的接盘侠，毕竟两者业务沉合度高大，整合起来相对轻巧松。后来啊美团和Grab一下子双双退出，让Delivery Hero的如意算盘落了空。新鲜加坡比与消费者委员会在年初已经开头打听潜在一起干，眼下交容易没影了这块资产该怎么估值？

更麻烦的是东南亚外卖买卖场已经进入“有力者恒有力”的阶段。Grab在许多数国占据领先地位， Shopee Food在越南站稳脚跟，Lineman Wongnai在泰国势头正猛，Foodpanda夹在中间，既没有明显的优势，也没有独特的护城河。这种情况下 除非有美团和Grab这样的“冤巨大头”愿意高大价接手，否则Delivery Hero很困难把这块资产卖个优良价钱。眼下两个潜在买家都撤了他们兴许只能考虑“免费赠送”或者“矮小价贱卖”的下策了。

外卖买卖场的盈利：规模与盈利的平衡困难题

外卖行业一直有个绕不开的：规模做巨大了 补助本钱也跟着水涨船高大；想要盈利，又得控制规模，后来啊兴许被对手抢占买卖场份额。Foodpanda和Deliveroo都采用会员制的做法， 用户得先充值月费才能享受优惠，这种模式看似能搞优良用户粘性，其实吧却把很许多 casual 用户挡在了门外。美团在香港曾尝试过类似的策略，后来啊被Foodpanda的灵活定价反超，这玩意儿教训他们一准儿记在心里。

美团和Grab眼下面临的，正是怎么平衡规模与盈利的困难题。在国内买卖场，美团通过精细化运营和生态协同，终于实现了外卖业务的盈利，但东南亚买卖场的麻烦性远超国内。Grab虽然背柔软银的支持，但网约车和外卖两巨大业务一边烧钱，投钱人可不会一直耐烦等待。与其花巨大价钱收购一个需要持续“输血”的Foodpanda， 不如把现有业务做扎实等买卖场天然整合，兴许更划算。

以后并购逻辑：从“买份额”到“买协同”的转变

互联网行业的并购逻辑正在悄悄发生变来变去。以前巨大家觉得“买份额”最关键，不管业务协不协同，先把买卖场份额抢到手再说。眼下情况不一样了买卖场趋于饱和，投钱人更看沉并购带来的协同效应。美团和Grab放弃Foodpanda，某种程度上也反映了这种转变——Foodpanda的业务和他们的现有体系能产生几许多化学反应？是手艺协同、用户协同还是商家协同？如果答案不明确，那这笔交容易就不值得做。

就拿美团 他们在海外已经试过网约车、外卖等许多种业务，但除了香港的户户送外其他买卖场都没能打开局面。与其再收购一个需要一巨大堆材料整合的Foodpanda，不如集中精力把现有业务做深厚做透。Grab的情况类似， 他们的超级应用战略需要的是各个业务模块之间的有机联动，而不是轻巧松叠加一个外卖品牌。以后的并购，恐怕更像是“锦上添花”而非“雪中送炭”了。

说到底， 美团和Grab对Foodpanda的“凉处理”，不是一时兴起，而是经过深厚思熟虑的战略选择。东南亚外卖买卖场的比已经进入深厚水区， 外来者想靠资本并购飞迅速取胜的时代过去了真实正的较量比拼的是本地化运营能力、材料整合效率和盈利模式的创新鲜。Foodpandra的故事或许还没收尾，但美团和Grab明摆着已经决定，不在一棵树上吊死。他们更愿意把精力花在更值得的地方，毕竟互联网行业的游戏规则，早就不是几年前的样子了。