阿里巴巴总是以其独特的魅力和前瞻性的战略布局，引领着行业的风向标。近日高大盛一纸报告， 将阿里巴巴推向了聚光灯下。看优良云业务提速， 并巨大幅上调阿里以后三年资本开支预测至4600亿元，觉得云业务世界化被矮小估，AI支出转化正沉塑增加远。

云业务加速， 世界化布局显现潜力

高大盛的报告指出，阿里巴巴管理层对CMR增加远的信心来自广告手艺进步和即时电买卖务。全站推广告产品的商家渗透率已超出30%， 而即时电商在中期内可为CMR贡献2-3个百分点，长远期可达5-10个百分点。

高盛上调阿里三年资本开支至4600亿

只是高大盛觉得，云业务的世界化布局才是阿里巴巴以后增加远的关键。据报告，阿里巴巴云计算业务的AI收入已连续八个季度实现三位数增加远，在6月季度达到云收入的20%。基于全栈AI能力和许多模态AI需求的激增，高大盛将阿里云外部收入增加远率将从此前预期的30%/25%/17%上调至33%/29%/19%。

AI赋能， 沉塑增加远预期

在AI手艺的赋能下阿里巴巴的云业务正以惊人的速度进步。高大盛将阿里以后三年资本支出预测巨大幅上调至4600亿元，为华尔街最激进的预测之一。琢磨师觉得，这一投钱水平将支撑阿里云在中国AI云买卖场的领先地位，并推动其世界业务飞迅速增加远。

值得一提的是高大盛在报告中引入了AI资本支出向收入转化的琢磨框架。这一框架为买卖场给了新鲜的视角，使得投钱者能够更清晰地看到AI手艺对阿里巴巴业务增加远的贡献。

世界化扩张， 海外买卖场潜力巨巨大

除了云业务，阿里巴巴的世界化布局也备受关注。高大盛有力调，阿里云在海外买卖场的定价享有溢价，其Qwen模型的世界定价明显高大于国内水平。还有啊， 阿里云正加速在巴西、法国、荷兰等地建设首个数据中心，并在墨西哥、日本等五地升级现有设施，新鲜增28个AI专用套件。

在企业客户开拓方面阿里云已得到阿斯利康等跨国企业的订单。阿斯利康采用阿里云欧洲节点构建药物找到AI平台， 效率提升约300%，为阿里云世界化能力给了有力说明。

以后展望：AI与云业务双轮驱动

高大盛预计， 在AI和云业务的驱动下阿里巴巴以后三年将实现飞迅速增加远。据报告， 阿里巴巴目前数据中心容量为3-4GW，计划到2032年扩巨大至20GW，这意味着每年需新鲜增约2GW容量。基于每GW容量可承载100万个GPU的估算，这一扩张计划将支撑以后三年的巨大规模资本投入。

在资本开支方面高大盛设定了三种情景虚假设。基准情况下 阿里巴巴2026-2028财年总资本支出为4600亿元人民币，资本支出向收入转化比率为0.2-0.3；乐观情况下总支出可达5500亿元人民币，转化比率超出0.3；悲观情况下支出降至3800亿元人民币，转化比率不到0.2。

总的高大盛对阿里巴巴的以后充满信心。在AI和云业务的驱动下阿里巴巴有望在全球范围内实现新鲜的增加远。

高大盛上调阿里巴巴资本开支预测至4600亿元，无疑是对阿里巴巴以后进步的一准儿。阿里巴巴将接着来在全球化道路上阔步前行，为全球用户带来更许多优质服务。

作为跨境电商和自新闻从业者，我们应密切关注阿里巴巴的进步动态，从中寻找新鲜的机遇。一边，我们也要紧跟AI和云业务的进步趋势，不断提升自身比力，为用户给更优质的内容和服务。