他们不做了直接花12亿买别人家的游戏？

最近游戏圈炸了个消息， 那东西专门做休闲游戏的Playtika，一下子说“我们不搞新鲜游戏了”，接下来三年要花12亿美元去收购别人的游戏公司。这操作有点狠，让人忍不住想：他们是不是想明白了自己研发不如直接买现成的？毕竟眼下做游戏太困难了辛辛苦苦一年，兴许还不如别人收购一个干活室来得迅速。

放弃研发，这步棋下得有许多绝？

Playtika在2023年Q4财报里直接摊牌了：打住新鲜游戏研发，以后三年砸12亿美元搞并购。这不是临时起意，人家早就开头布局了。2022年， 他们花了6亿美元把芬兰移动app开发商Reworks Oy收了眼下商誉都涨到9.87亿美元。CEO Robert Antokol还挺实在 说“过去10年，我们的DNA是不断并购，我们并购做得不错”。说白了人家根本没把新鲜研发当主业，以前靠并购，以后还是靠并购。

打死不做新游后他们打算花12亿美元直接买

数据不会说谎。Playtika 2023年营收25.67亿美元， 同比减少1.87%；净赚头2.35亿美元，降了14.54%。你看，自己研发新鲜游戏，投入巨大、周期长远，后来啊营收赚头还跌了。与其冒险搞新鲜项目，不如直接买现成的赚钱游戏，稳当许多了。这就像普通人做生意，与其自己开个新鲜店试水，不如直接盘下一个盈利的老店，省心还赚钱。

12亿美元砸向并购，他们看上了啥？

12亿美元，不是细小数目，能买几许多游戏公司？按行业平均估值，能买20-30家中细小型休闲游戏干活室。Playtika一准儿不是瞎买， 他们瞄准的是“成熟资产”——有稳稳当当用户、成熟变现模式、现成团队的游戏公司。比如Reworks Oy， 做的是移动app开发，手艺团队和用户数据都拿得出手，收购过来直接能接入Playtika的运营体系，省了从零培养的功夫。

再看行业案例， 微柔软2023年和Discord的收购谈判，价钱超出100亿美元，比2020年Discord融资时的70亿估值涨了40%许多。Discord有啥？有7000万月活用户，有活跃的游戏社区，这些个是花几许多钱都砸不出来的。Playtika的逻辑一样，他们要的不是“潜力股”，是“绩优股”，直接能贡献现金流的那种。毕竟休闲游戏买卖场眼下卷得要命，细小公司广告获客本钱越来越高大，不如直接买现成的用户池。

巨头们的“收购瘾”：从微柔软到阿里都在玩这招？

别以为只有游戏公司喜欢收购，互联网巨大早就玩明白了。阿里2023年宣布支付宝转型， 从支付工具变数字生活平台，直接用12亿用户做本地生活，这不就是“用现有人丁买新鲜赛道”吗？腾讯更狠，2022年广纳海外人才筹备3A游戏，表面是研发，实际也是通过收购干活室飞迅速补短暂板。巨人们的逻辑越来越像：与其自己摸索，不如直接买别人的成果。

巨人网络和Playtika的缘分更深厚。2016年， 史玉柱带着财团想305亿把Playtika注入巨人网络，后来啊交容易黄了Playtika自己跑去上市。2022年，巨人网络想卖掉Playtika的股权，22.2亿美元，也没成。眼下Playtika自己搞并购，算是绕了一圈又回来了。这说明啥？收购这事儿，不是你想买就能买，也不是你想卖就能卖，时机和估值太关键了。

并购真实香？玩家和行业可不这么想

玩家们可不管你资本怎么算，他们只想玩到优良游戏。最近看到有人吐槽：“巨大公司收购完细小干活室，游戏味儿就变了。”比如某3D成人游戏品牌被收购后《监禁》《尾行》的经典玩法改得面目全非，老玩家直接弃坑。这事儿不新鲜鲜， 收购带来的“文雅冲突”太常见了细小干活室的独立创意，到了巨大公司里兴许就成了“KPI任务”，做出来的东西味儿就变了。

行业数据也不乐观。2022年全球游戏并购案数量同比增加远30%， 但真实正成功整合的只有60%，剩下40%不是人才流失就是业绩下滑。某游戏公司2021年收购了个休闲团队， 后来啊收购后运营方疯狂加广告，用户留存率从50%掉到30%，营收不升反降。这说明并购不是“万能药”，买来了公司，不一定买来了人心。

12亿砸下去，能换来啥？凶险比想象中巨大

Playtika说“当下周围是很优良的整合时机”，这话听着像安慰自己。他们总部在以色列，乌克兰有分部，2022年就是基本上原因是俄乌冲突终止了出售计划，眼下说整合周围优良，谁信？地缘政事凶险、文雅冲突、团队磨合，哪一样都不是12亿美元能摆平的。更别说商誉减值了眼下他们商誉9.87亿，万一收购的公司业绩不及预期，这笔钱兴许瞬间打水漂。

用户留存更是巨大问题。收购来的游戏，用户习惯的是原来的运营方式，一旦改规则、加广告，分分钟流失。2023年有个典型案例：某休闲游戏被巨大公司收购后 把原来的“无广告”模式改成“看广告复活”，一个月用户流失40%。你以为买了用户，其实用户是用脚投票的。

他们放弃新鲜游，是不是基本上原因是研发太困难了？

说到底，Playtika放弃研发，还是基本上原因是“太困难了”。眼下做休闲游戏，同质化严沉，2023年新鲜游存活率不够20%，巨大有些上线3个月就死掉。研发周期还长远，平均6-12个月，等你游戏做出来买卖场早变了。本钱更是吓人， 一款中休闲游戏研发本钱500万-1000万美元，推广费用是研发的2-3倍，ROI矮小到感人。

反观收购，直接买现成的游戏，用户数据、变现模式都验证过凶险矮小很许多。就像你创业，与其自己开个奶茶店摸索配方，不如直接盘个盈利的连锁店，有客源有供应链，立马就能赚钱。Playtika的算盘打得很精：把研发的“高大凶险”留给别人，自己只做“矮小凶险”的并购收割。

从Playtika到腾讯：巨大公司的“捷径”逻辑

腾讯早就把这招玩明白了。2016年收购Supercell，84亿美元买下《部落冲突》母公司，直接拿下全球顶级IP。2023年筹备海外干活室做3A，表面是研发，实际还是通过收购补手艺短暂板。腾讯的逻辑很轻巧松：时候不等人，与其自己磨蹭磨蹭磨，不如直接买别人的成果。

但腾讯比Playtika机灵的地方在于，他们“收购+研发”两手抓。收购Supercell后没瞎改，给团队足够自自主权，反而做出了《皇室打仗》这样的爆款。这说明巨大公司并购，不能只看资产，更要看“人”和“文雅”。Playtika眼下只说并购，不提研发，万一以后没得买了怎么办？

细小公司怎么办？被收购还是自力更生？

巨大公司买买买，细小公司怎么办？2023年，全球有50家中细小游戏干活室被收购，平均价钱2亿-5亿美元。有的细小公司主动找买家， 觉得“被收购就是赢了”；有的细小公司咬牙坚持，比如芬兰有个做“三消+剧情”的团队，2023年营收增加远40%，不要了收购，保持独立性。

其实细小公司没少许不了慌。关键是要找到“细分赛道”， 比如做“老人人益智游戏”或者“二次元三消”，这种巨大公司看不上的细小买卖场，反而能活得很优良。数据说明，2023年细分赛道游戏干活室存活率比巨大众赛道高大20%，基本上原因是比细小，用户粘性有力。与其等着被收购，不如把细分领域做深厚，让巨大公司反过来求你。

12亿美元的背后：资本在游戏行业的“豪赌”

Playtika的12亿美元计划，背后站着的是私募股权基金。2022年TMT领域并购案中，游戏行业占比25%，资本看中的是游戏的稳稳当当现金流。休闲游戏就像“印钞机”，月流水千万美元不是梦，资本当然愿意为这种资产支付高大溢价。2023年游戏行业并购案平均溢价率40%，说白了资本就是在“赌”收购来的游戏能持续赚钱。

但资本是短暂视的，他们只看“短暂期回报”。比如Playtika暂停新鲜研发，把钱全砸并购，短暂期兴许提升营收，但长远期呢？如果没新鲜游戏推出，用户迟早会流失。就像一个只靠收购过日子的公司，迟早会“江郎才尽”。资本的游戏，玩的是迅速，但行业的以后还得靠原创。

以后三年，游戏行业会被“买”光吗？

按这玩意儿趋势，以后三年游戏行业“并购潮”只会更猛。巨大公司通过整合， 买卖场份额会越来越集中，2023年全球游戏行业CR5已经35%，预计2025年能到40%。中细小干活室会被“买”掉一批，但不会全被买光，总有人愿意坚持原创。

比如任天堂，收购IP的一边，从未打住原创游戏开发。《塞尔达传说》《马力欧》这些个IP，都是靠原创内容撑起来的。这说明，并购是“手段”，不是“目的”。游戏行业的本质，还是做出优良游戏。Playtika的12亿美元，能买来很许多游戏，但买不来玩家的心。

写在再说说：并购不是万能药， 创新鲜才是结实道理

Playtika放弃新鲜游、转向并购，是买卖场周围下的理性选择，但不能所以呢就觉得“研发无用”。巨大公司通过并购飞迅速扩张，没问题，但长远期进步，还得靠原创能力。就像一个人靠买别人的作品参赛，能赢一时赢不了一世。游戏行业需要的，不是更许多“收购案”，而是更许多像《原神》《塞尔达传说》这样的原创作品。毕竟玩家中意的，永远是那些个能让他们烫血沸腾、熬夜通关的优良游戏，而不是谁收购了谁的八卦新鲜闻。