2017年， 马云站在越南的电子支付论坛上，声音穿透会场的嘈杂，为台下观众描绘了一个无现金的未来。银行需要社会，但社会更需要数字化的透明，他说这话时眼神里藏着对东南亚市场的渴望。没人想到， 短短几年后他口中那个“数字化的未来”会以eWTP基金的形式，真真切切砸进越南的零售土壤里——比如那家叫Homefarm的连锁企业。

马云的预言：eWTP在越南的第一步棋

2017年的越南，街头摩托车的轰鸣声里夹杂着现金交易的叮当声。支付宝还没完全渗透，但马云已经嗅到了机会。他说的“无现金社会”，对越南人来说像天方夜谭，可对阿里这是生态扩张的入场券。eWTP——电子世界贸易平台， 这个被马云挂在嘴边的概念，本质是要绕开传统贸易的壁垒，让中小企业和消费者直接接入全球市场。两年后的2018年， eWTP技术创新基金应运而生，6亿美元启动金，阿里和蚂蚁集团当基石投资者，目标直指东南亚、南亚的新兴市场。越南，成了第一个落子的棋盘。

阿里巴巴支持的eWTP基金投资越南零售连锁企业Homefarm

eWTP基金：阿里的“全球化特种部队”

6亿美元不是钱，是“生态门票”

eWTP基金和其他基金不一样。它不单纯追求财务回报，更像是阿里派出去的“生态先遣队”。2018年成立时 阿里就明确说了：要跳出自己已有的电商、支付体系，去投那些能“搭建数字基础设施”的企业。这笔6亿美元的钱， 更像是一张张“生态门票”——被投的企业，不仅能拿到钱，还能接住阿里的技术、供应链、支付工具。比如越南的Ficus Asia， 2023年拿到eWTP 5000万美元投资，业务覆盖零售、物流、科技，表面是零售公司，实则在帮阿里搭建越南的“毛细血管”网络。

从“卖货”到“建场”：eWTP的底层逻辑

阿里在东南亚的布局，早就不是“开个淘宝”那么简单。 Lazada、Alipay+、物流菜鸟，这些是“显性战场”；eWTP基金，则是“隐性战场”。它投的每个项目，都在为阿里的生态铺路。比如教育科技公司Educa Corporation， 2024年初拿到eWTP投资，表面看和零售没关系，可越南的年轻人口占比60%，教育市场的数字化，迟早会反哺消费市场。eWTP要做的， 是在越南建一个“数字场子”，未来无论是电商、支付、物流，还是零售，都能在这个场子里玩起来。

Homefarm：被eWTP“盯上”的越南零售样本

150家店到1000家店：一个“疯狂”的目标

Homefarm的故事，要从它的CEO Tran Van Truong说起。这位越南企业家2015年创立Homefarm时 看准了一个痛点：越南人对进口肉类、海鲜的需求越来越大，但市面上的商品要么贵得离谱，要么假货横行。于是他开了一家小店，专门卖从美国、澳大利亚、韩国直采的牛肉、鲑鱼，还有越南人爱喝的炖汤料。

没想到，生意好到爆炸。到2024年，Homefarm已经开了150家店，覆盖越南河内、胡志明市等主要城市。Truong更放话：2025年要干到1000家店。这个目标听着像吹牛， 但eWTP基金真就投了——2024年5月，《Android Police》和《DealStreetAsia》一边爆出：eWTP技术创新基金向Homefarm投资超100万美元，金额没完全披露，但“战略投资”的意味很明显。

Homefarm的“差异化密码”：进口商品+本地胃

Homefarm凭什么能让eWTP下注？它的模式其实很“拧巴”——既卖进口高端货，又懂越南人的胃。比如它卖的冷冻牛肉， 标着“澳洲谷饲”，但旁边一定摆着越南人炖牛肉必用的柠檬草、南姜；卖美国鲑鱼，一边提供“越南式刺身”的调料包。这种“国际化选品+本地化运营”的策略，让它在越南零售圈杀出了一条血路。2023年， Homefarm的用户复购率做到了45%，比本土零售连锁高出15个百分点；单店日均销售额超过1亿越南盾，在胡志明市核心商圈，这个数字能冲到2亿。数据不会说谎，eWTP看上的，正是这种“既能赚中产阶级的钱，又能抓住下沉市场”的能力。

eWTP的越南版图：不止Homefarm一张牌

Ficus Asia：5000万美元押注“零售三角”

Homefarm只是eWTP越南布局的一环。2023年， eWTP向越南零售、物流、科技公司Ficus Asia注入了5000万美元，这是它在越南最大的一笔单笔投资。Ficus的业务很杂：既做便利店运营，又搞仓储物流，还开发零售SaaS系统。表面看像“不务正业”，实则是在编织一张“零售网”——便利店是触点，物流是动脉，SaaS是大脑。eWTP投它，等于间接控制了越南零售的“基础设施”。比如Ficus的物流系统， 能帮Homefarm把澳洲牛肉从胡志明市送到河内的小店，时效从72小时压缩到48小时成本降低12%。这种协同效应，是eWTP基金的核心竞争力。

教育+保险：eWTP的“非零售暗棋”

eWTP在越南的投资，早就不局限于零售了。2024年3月， K12学习平台Edupia宣布完成1400万美元A轮融资，领投的是新加坡Jungle Ventures，跟投方里就有eWTP基金。Edupia做的是越南K12在线辅导，2023年用户量突破了200万，付费率18%。eWTP投教育，是为了抓住越南的“未来消费者”——现在的小学生，十年后就是主力消费群体。

同年5月， 阿里支持的Bace Capital还投资了越南保险科技创企Papaya，2023年Papaya的在线保险销售额增长了200%，靠的是“手机碎屏险”“新冠隔离险”这些碎片化产品。eWTP的棋， 下得比谁都远：零售是现在教育是未来保险是保障，三张牌打完，整个越南市场的消费链条，它都能插上一脚。

争议与质疑：eWTP的越南投资真的稳吗？

“千店目标”：Homefarm的“大跃进”风险

Homefarm的“2025年1000家店”目标， 听着像打了鸡血，但风险也不小。越南商业地产的租金，这几年涨得比房价还猛。2023年胡志明市核心商圈的商铺租金， 同比上涨了20%，Homefarm要开1000家店，光是租金一年就得烧掉多少钱？更麻烦的是供应链。现在它卖的美国牛肉、澳洲鲑鱼，都靠空运，成本高得吓人。要是规模扩大到1000家店，海运成本怎么降？越南本地的冷链物流又不完善，2023年越南冷链渗透率才25%，比泰国低15个百分点。一旦供应链跟不上，1000家店可能变成1000个“窟窿”。

本土玩家的“反击”：WinCommerce的“下沉绞杀”

Homefarm在越南市场，不是没有对手。本土零售连锁WinCommerce， 2023年新开了50家店，总数超过300家，而且80%都在越南的二三线城市。WinCommerce的打法很“土”：但有效——商品价格比Homefarm低30%， 门店开在菜市场旁边，卖的都是越南人日常吃的猪肉、蔬菜、调味品。2023年WinCommerce的营收突破了10亿美元， 净利润率8%，比Homefarm高出3个百分点。

更麻烦的是 WinCommerce背后有越南最大的国有集团Vingroup支持，资金、资源都不是Homefarm能比的。eWTP投Homefarm，能不能扛住WinCommerce的“下沉绞杀”，这是个未知数。

eWTP的“水土不服”：阿里模式在越南的“折扣”

阿里的模式在越南，一直有点“水土不服”。 Lazada做了这么多年， 市场份额还是干不过Shopee；Alipay+在越南的渗透率，2023年才15%，比马来西亚低20个百分点。eWTP基金的投资，会不会重蹈覆辙？比如Homefarm，虽然接了eWTP的钱，但阿里的电商资源能不能用得上？ Lazada的越南站，生鲜品类占比不到10%，根本带不动Homefarm的牛肉、鲑鱼。支付方面 越南人还是更喜欢用ZaloPay、MoMo，Alipay+想打入，难度不比当年支付宝进日本小。eWTP的“生态赋能”，在越南可能要打个“折扣”。

破局之道：Homefarm的“下一站”怎么走？

供应链“本土化”：从“澳洲牛肉”到“湄公河猪肉”

Homefarm想解决供应链问题，唯一的办法就是“本土化”。比如越南湄公河三角洲的猪肉，品质不比澳洲差，价格却只有三分之一。2023年， 泰国某零售连锁企业CP All就是这么干的——本土化采购后物流成本降低了18%，毛利率提升了5个百分点。Homefarm可以学，跟越南本地农场签直采协议，建自己的冷链仓库。2024年初， 越南政府出台了《农业数字化转型规划》，支持本土农场升级设备，Homefarm现在入场，正好能搭政策便车。

支付工具“深度绑定”：Alipay+的“跨境牌”

Homefarm的优势， 其实是“跨境”——卖的是进口商品，客户里有不少在越南生活的中国人、韩国人。这部分人群，对Alipay+的接受度很高。2024年春节， 胡志明市的Homefarm门店，用Alipay+支付的订单占比达到了35%，比普通支付方式高出20个百分点。Homefarm可以和eWTP谈， 把Alipay+接入所有门店，再推出“跨境会员体系”——中国游客在Homefarm买牛肉，可以用人民币支付，积分还能兑换国内淘宝的优惠券。这样既能吸引跨境客群，又能帮Alipay+在越南渗透，一举两得。

数字化运营“提效”：阿里云的“降本大招”

1000家店的扩张，最怕的就是“管理失控”。Homefarm可以学国内连锁零售企业，用阿里云的零售SaaS系统。2023年，某中国连锁超市用了类似系统后库存周转率提升了40%，缺货率从15%降到5%。具体到Homefarm， 系统能实时监控每个门店的牛肉销量、库存情况，自动触发补货指令；还能分析顾客消费数据，比如发现河内门店的炖汤料卖得最好，就多备货，少进澳洲鲑鱼。数字化做好了1000家店就不是“大跃进”，而是“精准扩张”。

eWTP基金投越南Homefarm， 表面看是笔商业投资，实则是阿里在东南亚的“生态实验”。马云2017年的预言， 正在变成现实——越南的无现金社会还没完全到来但数字化的零售生态，已经从Homefarm的150家店里慢慢长出来了。这场实验能不能成功， 取决于Homefarm能不能扛住本土竞争，取决于eWTP的“生态赋能”能不能真正落地。但不管后来啊如何， eWTP在越南的每一步，都在给其他新兴市场上课：全球化不是简单复制，而是用生态的土壤，种出适合本地的果实。