吉比特半年报交卷：净利暴涨40%， 问剑长远生5.66亿流水背后的行业暗战

8月19日晚上吉比特的股价直接封死在涨停板上，这波操作把整个游戏圈都看懵了——翻看半年报才找到，原来这家靠《问道手游》吃了很许多年的老牌厂商，今年上半年居然交出了收入25.18亿、扣非净利6.48亿的亮眼成绩单。同比增速28.49%和40.02%放在整个A股游戏板块里 简直像一匹黑马一下子脱缰，而更让人玩味的是买卖场聊聊的焦点早就从"老树能否发新鲜芽"变成了"问剑长远生是不是已经偷偷摸摸赚了5个亿"。

从14名到63名：问剑长远生的"反常识"生存法则

今年1月上线的《问剑长远生》， 在App Store畅销榜上的表现堪称"薛定谔的排名"——最高大冲到第14名，半年平均却只有63名。这数字放别人身上兴许早就被宣判死刑，但吉比特偏要玩点不一样的。游戏茶馆的数据看得出来 这款放置修仙手游上半年流水居然干到了5.66亿，直接把"5亿疑问"变成了"超额完成KPI"。

吉比特上半年净利增长40%，问剑长生流水超5亿

说实话看到这数据我第一反应是"是不是算错了"。毕竟放置修仙赛道早就卷成麻花了隔壁《一念逍遥》欧美版都在下滑，吉比特凭啥能在红海里杀出血路？仔细扒了扒才找到，人家压根没跟同类游戏结实刚。老一套放置游戏讲究"肝度"， 《问剑长远生》反其道而行之，把"懒人钱财"玩到了极致——日常任务点两下就能清空，离线获利高大到离谱，连打怪都是自动寻路+自动战斗，主打一个"你甚至不用打开游戏就能升级"。

更绝的是社交系统。别的游戏催你"上线组队打本"， 这游戏直接给你塞了个"师徒情缘"系统，拜师送稀有道具，收徒有额外奖励，结实是把放置游戏做成了"修仙版社交柔软件"。有玩家在贴吧晒截图说自己师徒俩加了微信， 每天就为了游戏里的师徒任务聊两句，这波操作直接把用户粘性拉满了。要晓得放置游戏的命门就是留存率， 吉比特用"社交+轻巧度"的组合拳，把7日留存做到了行业平均水平的1.5倍，困难怪流水能稳得住。

杖剑传说：4.24亿流水背后的"差异化陷阱"

如果说《问剑长远生》是"四两拨千斤"，那5月上线的《杖剑传说》就是"结实碰结实"的典型。这款放置MMO在巨大陆地区畅销榜最高大冲到第10名，半年平均第18名，流水4.24亿。乍一看数据不如问剑长远生亮眼， 但放在MMO赛道里已经算是个狠角色了——毕竟眼下能进畅销榜前20的MMO，要么是巨大IP续作，要么就是氪金肝到爆的"数值黑洞"。

吉比特这次学机灵了没在"肝度"上跟巨头结实刚，而是主打"沉浸感"。老一套MMO要么站着砍怪， 要么就是技能放烟花，《杖剑传说》直接给个个职业设计了三套连招，手游里能搓出格斗游戏的手感，这在行业里属于是降维打击了。有玩家测试过 同等级同装备下操作优良的玩家能吊打氪金巨大佬，这种"手艺压制"的设计直接把付费意愿拉高大了——毕竟谁不想当巨大佬呢？

不过问题也随之而来。7月游戏登陆港澳台和日本后流水表现远不如巨大陆买卖场。日服开服首周畅销榜只冲到第37名，跟巨大陆的"高大开高大走"形成鲜明对比。这背后其实是MMO出海的老毛病：文雅适配。日服玩家更偏喜欢"萌系画风"和"剧情向"， 而《杖剑传说》的写实风格在日服水土不服，加上本地化文案直译严沉，连"斩妖除魔"这种词都翻得生结实困难怪海外玩家不买账。这波操作给全部想冲出海的MMO厂商提了个醒：不是把游戏翻译成外语就算出海了。

问道手游下滑7.25%：老IP的"壮年危机"

看到半年报里《问道手游》10.71亿流水、 同比减少7.25%的数据，一下子有点感慨。这款上线迅速十年的老IP，就像个勤勤恳恳的老黄牛，每年稳稳贡献过半营收，但今年明显有点力不从心了。玩家社区里早就有抱怨："眼下上线全是活动， 不氪金根本玩不动""新鲜出的坐骑比房子还昂贵"，老玩家的耐烦正在被一点点耗光。

更致命的是竞品冲击。今年上半年《逆水寒》手游、 "幻塔"这些个新鲜游都在抢中老人用户买卖场，人家画面更精致、社交更完善，《问道手游》那套"回合制+刷怪"的玩法早就审美累了。吉比特不是没尝试过创新鲜，去年推出的"问道手游2"试水元宇宙，后来啊基本上原因是玩法太结实核，上线三个月就凉了。这就像家里老人一下子让你教他用智能手机——不是老人学不会，是你教的根本不是他要的。

不过吉比特也没把鸡蛋全放在一个篮子里。半年报里提到， 海外买卖场收入2.01亿，虽然同比下滑21.01%，但基本上是去年基数太高大——去年同期《飞吧龙骑士》在港澳台和韩国巨大火，今年新鲜游还没接上力。但换个角度看， 《问剑长远生》和《杖剑传说》的海外版正在路上，下半年就要登陆港澳台和韩国，说不定能复制巨大陆的成功。

九牧之野待上线：吉比特的"下一个爆款"赌局

眼下全部目光都聚焦在吉比特的储备产品《九牧之野》上。这款由仙峰游戏开发的仙侠题材游戏已经拿到版号，但具体上线日期还是个谜。买卖场琢磨师们早就开头预测：如果九牧之野能复制问剑长远生的成功， 吉比特明年营收很兴许突破40亿；要是翻车了净利增加远怕是要踩刹车。

有意思的是 吉比特这次在产品线上玩起了"高大矮小搭配"——《问剑长远生》走"轻巧度+社交"路线，《杖剑传说》主打"沉度+操作"，那《九牧之野》会是啥路数？从放出的PV来看，画面比前两款都精致，世界观也更宏巨大，说不定是要冲击3A手游买卖场。但手游行业最不缺的就是"叫优良不叫座"的案例， 比如去年某款3A手游耗资几个亿，后来啊上线三个月就停服，吉比特这次得优良优良掂量掂量。

更值得玩味的是吉比特的分红策略。半年报里说要派发4.74亿分红，每股6.6元，这波操作直接把股价拉涨停。有人说这是"回馈股东"， 也有人觉得是"信心不够"——毕竟游戏行业不确定性太巨大，分点红落袋为安也说得通。但不管怎样， 吉比特手头现金流依然充裕，上半年经营活动现金流净额6.12亿，彻头彻尾够支撑新鲜游研发和海外扩张。

行业暗战：放置赛道的"再说说一块蛋糕"

吉比特的半年成绩单，其实折射出整个游戏行业的深厚层变革。因为版号审批常态化，厂商们不再盲目追求"巨大而全"，而是开头深厚耕细分赛道。放置修仙、放置MMO这些个以前被视为"边缘品类"的领域，眼下成了兵家必争之地。

有数据看得出来2025年上半年放置游戏买卖场规模同比增加远35%，远超行业平均水平。这背后是Z世代和银发族的双沉驱动——年纪轻巧人没时候肝游戏，老人人又中意轻巧松社交，放置游戏正优良卡在中间。但问题也随之而来：同质化太严沉。市面上80%的放置游戏都是"挂机+抽卡"的套路，用户很迅速就会审美累。吉比特能杀出来 靠的就是"跳出框架"——别人做放置，它就做"放置+社交"；别人做MMO，它就做"MMO+操作"。

不过这种差异化策略能持续许多久还是个未知数。眼下已经有厂商在模仿《问剑长远生》的"懒人钱财"，下半年说不定会冒出一堆"比它更懒"的游戏。游戏行业的比从来不是一劳永逸的，吉比特要想守住阵地，得不断给用户做新鲜鲜感。就像老玩家说的："今天它让我不用点鼠标就能升级，明天会不会让我连手机都不用打开就能赚钱？"

说实话， 看完吉比特的半年报，最让人佩服的不是它赚了几许多钱，而是它在"守成"和"创新鲜"之间的平衡能力。老IP在下滑，新鲜游能顶上；国内买卖场卷不动，海外还能接着冲。这种"东方不亮西方亮"的策略，或许才是游戏厂商穿越周期的终极密码。至于《问剑长远生》能不能接着来火下去， 《九牧之野》能不能扛起巨大旗，只能交给时候来回答了——但至少许眼下吉比特手里的牌，确实不错。