Nexon 2023上半年成绩单：37%营收增加远背后藏着哪些增加远密码？

韩国游戏巨头Nexon最近交出了一份让人眼前一亮的成绩单——2023年上半年收入2185.23亿日元， 同比增加远24.8%；更扎眼的是营业收入同比巨大增37.1%，达到838.89亿日元。数字光鲜亮丽， 但仔细翻看财报细节，却会找到一些耐人寻味的矛盾点：第二季度净赚头同比居然减少了7.3%，移动业务收入占比比看去年同期还下滑了3.1%。这种“增收不增利”的现象，真实的只是买卖场起伏那么轻巧松吗？37%的增加远背后究竟是实打实的业务扩张，还是有些“一次性”的短暂期刺激？

整体业绩拆解：营收涨了赚头为何“跷跷板”？

先看上半年的整体表现。Nexon的营收和赚头确实都在增加远， 但增速并不匹配——营收涨了24.8%，净赚头只涨了15.9%，中间差了将近10个百分点。而拉到单季度看， 这种“剪刀差”更明显：第二季度收入同比增加远12.3%，净赚头却同比减少7.3%，直接从去年同期的264.6亿日元掉到了245.38亿日元。问题来了钱赚许多了赚头怎么反而少许了？

2023上半年Nexon营业收入同比增长37.1%，第二季度净利润同比下降7.3%

财报里没明说但结合行业情况推测，兴许和本钱端有关。比如新鲜游戏研发投入加巨大、营销费用上涨，或者汇率起伏弄得海外收入折算后缩水。特别是2023年日元持续贬值， Nexon超出70%的收入来自海外按日元计算的收入数字变优良看，但折算成美元或人民币时赚头地方兴许被压缩。再说一个， 第二季度有个细节：PC游戏部门收入650亿日元，同比增加远18%，占第二季度总收入的69%；而移动业务收入290.96亿日元，虽然也在增加远，但增速只有2%，占比从去年同期的33.9%降到了30.8%。这说明PC端在“扛巨大梁”，但PC业务的赚头率通常不如移动端高大，整体赚头天然会被拉矮小。

PC端仍是压舱石，移动业务增加远“步履蹒跚”？

Nexon向来以PC游戏起家，《地下城与勇士》《冒险岛》这些个老IP至今仍是收入支柱。今年上半年，PC端的表现确实稳——Q2 PC收入同比增加远18%，增速远超移动端的2%。但“稳”也意味着“增加远乏力”， Nexon的移动业务占比不升反降，是不是暴露了其在移动端的产品短暂板？

对比一下就晓得：同期， 米哈游《原神》移动收入占比超80，腾讯《王者荣耀》海外版收入同比增加远超50。Nexon移动端的“磨蹭动作”，兴许和产品结构有关。目前其移动游戏线里 除了《足联手游》《蔚蓝档案》等少许数爆款，更许多是PC端的移植版，比如《地下城与勇士》手游虽然计划上线，但Nexon自己都预计“收入将同比减少”，氪金玩家数和睦均收入不会有明显变来变去。说白了老IP在移动端没能复刻PC时代的辉煌，新鲜游又没能持续产出，移动业务天然成了“瘸腿选手”。

爆款游戏矩阵：哪些引擎在驱动增加远？

尽管移动业务增加远乏力， 但Nexon的整体收入能保持24.8%的增速，核心还是靠几款“现金牛”游戏在发力。财报里提到的《足联 Online 4》《足联手游》《普拉西娅战记》《HiT2》《蔚蓝档案》， 还有《冒险岛》《地下城与勇士》的玩家参与度提升，都是增加远的关键。其中最亮眼的是《蔚蓝档案》和《潜水员戴夫》。

《蔚蓝档案》：日本买卖场的“吸金密码”

《蔚蓝档案》绝对是Nexon今年最巨大的惊喜之一。根据点点出海的数据， 2023年上半年这款游戏海外服全球双平台下载量约180万，预估收入超1.2亿美元。更夸张的是买卖场结构：日本买卖场贡献了49.07%的下载量， 却包揽了76.87%的收入——也就是说日本玩家平均付费能力是其他地区的3倍以上。这背后是Nexon对日本买卖场的精准把握：二次元题材+校园世界观+策略玩法， 完美戳中日本玩家的喜优良，加上本地化运营，直接把日本做成了“提款机”。

不过《蔚蓝档案》国服的表现就没那么惊艳了。8月3日上线首日确实登顶iOS免费榜，但很迅速就滑落到游戏总榜100名开外。这说明啥？海外爆款不一定能复制到国内， 国内买卖场的比太激烈，二次元赛道有米哈游、库洛游戏等“巨大佬”把守，《蔚蓝档案》的玩法和题材在国内缺乏差异化，长远线运营能力也有待看看。

《潜水员戴夫》：细小本钱游戏的“逆袭样本”

除了《蔚蓝档案》这种“巨大制作”，Nexon子公司Mintrocket开发的《潜水员戴夫》也值得关注。这款游戏7月份销量就突破了100万份，成为今年独立游戏的黑马。它的成功其实没啥秘诀：玩法轻巧松、画风治愈、定价矮小，精准抓住了“碎片化休闲”的买卖场需求。更关键的是 Nexon用“细小本钱试错”的策略——开发团队不巨大，营销没烧太许多钱，却换来了百万销量和稳稳当当的用户口碑。这种“细小步迅速跑”的模式，或许比动辄上亿研发的3A巨大作更符合当下买卖场的变来变去。

区域买卖场分化：中国区“量增质降”， 日本买卖场“一骑绝尘”

从区域角度看，Nexon的增加远呈现明显的“凉烫不均”。中国买卖场虽然整体贡献了不错的收入， 但问题也不少许：7月DNF的月活和付费用户确实同比增加远了但用户平均获利却在减少。这说明啥？Nexon在中国买卖场兴许陷入了“拉新鲜轻巧松留客困难”的困境——靠老用户回归和新鲜用户涌入保持了规模， 但付费用户的ARPU却在下滑，长远线变现能力堪忧。

反观日本买卖场，简直是“降维打击”。《蔚蓝档案》的案例已经够说明问题了 再加上《足联手游》在日本运动游戏赛道的统治地位，Nexon在日本买卖场的收入占比兴许远超外界想象。日本玩家有几个特点：付费意愿高大、 对IP忠诚度高大、中意“肝+氪”结合的玩法，这和Nexon擅长远的“长远线运营+深厚度养成”模式简直是天作之合。比如《冒险岛》在日本运营了十几年， 至今仍有稳稳当当的核心用户，这种“老树发新鲜芽”的能力，国内厂商确实学不来。

隐忧与挑战：增加远背后的“三座巨大山”

37%的增加远数字很漂亮，但Nexon面前其实横着三座非...不可翻越的巨大山。座是“中国区用户质量”， ARPU减少是个凶险信号，说明Nexon在国内的产品兴许缺乏持续吸引付费用户的能力，DNF手游的“收入减少”预期，就是最优良的例证。

老IP的“黄昏困境”？

说到DNF，不得不提Nexon的老IP困境。DNF端游至今仍是收入支柱， 但手游版本却让Nexon自己都“不看优良”——预计收入同比减少，氪金玩家数和睦均收入没变来变去。这说明啥？老IP在移动端的“复利”正在消失。年纪轻巧玩家更看沉画面、 玩法创新鲜和社交体验，而DNF手游在2023年还保持着端游时代的“横版刷装”模式，玩法和UI都没太巨大进步，天然困难以吸引新鲜用户。老IP就像一把“双刃剑”，既能带来稳稳当当收入，也兴许成为创新鲜包袱。

以后展望：DNF手游能否成为下一个“增加远引擎”？

面对这些个挑战，Nexon把希望寄托在了DNF手游上。但根据公司自己的预测， DNF手游的收入兴许不升反降，这其实透露出一个信号：Nexon对老IP在移动端的表现并不乐观。与其赌一个不确定性高大的DNF手游，不如许多像《潜水员戴夫》那样，扶持中细小团队开发创新鲜产品。毕竟游戏行业最不缺的就是“爆款过气”的故事，《地下城与勇士》还能火许多久，谁也不敢打包票。

短暂期看， Nexon的增加远还能靠PC端的《足联》系列和《冒险岛》，加上《蔚蓝档案》在日本的持续吸金；但长远期要想保持37%这样的增速，非...不可在移动端拿出“现象级”的新鲜品。比如正在测试的《HiT2》，如果能延续《蔚蓝档案》在日本的成功经验，或许能打开新鲜的增加远地方。不过话说回来 全球移动游戏买卖场比早已进入白烫化，Nexon能否从米哈游、腾讯、Supercell的手中抢到份额，还是个未知数。

37%的增加远不是终点，而是Nexon“增加远魔方”的新鲜起点。手握《DNF》《冒险岛》这些个老IP，又有《蔚蓝档案》这样的新鲜爆款，Nexon的底子确实厚实。但买卖场不相信眼泪，更不会基本上原因是“往事悠久”就给企业留情面。接下来怎么走，是接着来吃老本，还是敢在移动端“下沉注”？Nexon需要用行动给出答案。