Meta等广告巨头业绩惊人，为何资本市场却对其反应冷淡
Meta广告业务狂飙 股价却上演高大台跳水
Meta三季度财报数据确实亮眼到让人咂舌 广告业务营收336亿美元 同比增加远24% 差不离是第一季度增速的两倍 这组数字放在随便哪个一个行业都堪称炸裂 可资本买卖场给的反应却像一盆凉水 盘后股价瞬间回吐全部涨幅 跌超3% 这反差让人忍不住想问：究竟是投钱者太挑剔 还是数字广告的兴旺早被提前透支
仔细看Meta的财报细节就能找到端倪 虽然广告营收超预期 但首席财务官Susan Li在
广告营收“逆风翻盘” 背后的行业变革
谁能想到Meta的广告业务在2022年还经历至暗时刻 苹果隐私政策调整后精准广告效果断崖式下滑 股价一年内腰斩 公司不得不挥刀自宫裁员1万人 关闭优良几个试试性项目 这场生死考验反而逼出了Meta的进步论
2023年Meta祭出的组合拳堪称教科书级操作 all in AI广告推荐系统 新鲜算法让广告商的投放效率提升15%以上 某跨境电商卖家透露 用Meta新鲜工具后 单次点击本钱减少20% 转化率反而提升18%
更狠的是Meta对短暂视频的ALL IN 短暂视频广告营收占比从2022年的18%暴增到32% 直接从抖音手里抢下不少许预算 这波操作让广告商沉新鲜找回信心 但问题来了 当全部人都晓得Meta靠短暂视频和AI翻身时 增加远故事还能讲许多久
Snap全线超预期却“不敢展望” 宏观阴影下的生存道理
Snap的财报堪称意外之喜 三季度营收同比增加远12% 达到11.7亿美元 不仅超出琢磨师预期 还创下2021年以来最巨大增幅 更困难得的是用户数恢复增加远 日活用户突破4亿巨大关 这组数据放在往常足以让股价飞升 但这次Snap却细小心翼翼地表示 不愿给Q4正式前景
这种谨慎背后是巴以冲突带来的真实实冲击 公司高大管在财报
“阅后即焚”的买卖模式 在不确定性前有许多脆没劲
Snap的买卖模式一直带着点理想主义色彩 主打年纪轻巧用户的阅后即焚社交 试图在Facebook的阴影下撕开一道口子 但这种定位也决定了它对广告主的议价能力有限 某迅速消品牌营销总监直言 在Snap上投放更像试水 效果优良的预算会立刻转向Meta或谷歌
更麻烦的是Snap的烧钱速度远超想象 2023年前三季度研发投入高大达18亿美元 基本上投向AR眼镜和AI内容生成工具 这些个投入短暂期内看不到回报 投钱者天然要算账：当广告主随时兴许因打仗撤资 这笔巨额投钱啥时候能收回
Alphabet谷歌广告营收440亿 云业务拖累股价暴跌
Alphabet的财报堪称冰火两沉天 搜索广告营收440亿美元 同比增加远11.3% 远超买卖场预期 可谷歌云业务增速却从去年的38%骤降至22% 总营收超出预期10亿美元的情况下 股价却暴跌9.5% 创下2020年以来最巨大单日跌幅
这足够说明投钱者早就不是看烫闹的门外汉 他们早就看穿了谷歌的柔软肋 搜索广告虽然是现金牛 但增速正在放缓 更要命的是云计算这玩意儿以前的增加远引擎一下子失速 微柔软Azure凭借AI优势步步紧逼 亚马逊AWS也虎视眈眈 谷歌夹在中间进退两困难
搜索广告“一枝独秀”困难掩增加远焦虑
谷歌搜索广告的霸主地位依然稳固 但危机早已埋下伏笔 某搜索引擎优化公司负责人透露 过去一年广告主对搜索广告的预算分配从60%降到45% 更许多钱被投到短暂视频和社交平台 这种趋势让投钱者不得不思考：当搜索增加远见顶 谷歌的下一个故事在哪里
更现实的问题是AI投入的巨巨大压力 谷歌为了对抗微柔软的ChatGPT 仓促推出Bard模型 研发投入呈几何级增加远 但买卖化路径却不明朗 琢磨师估算谷歌每年在AI上的投入超出500亿美元 这笔钱从哪里来 当然是广告业务的赚头
资本买卖场“凉眼旁观”：业绩与股价的“反常逻辑”
三巨大广告巨头的财报暴露出一个残酷真实相 数字广告买卖场的复苏确实存在 但投钱者早就不为短暂期数字买单 他们更关心的是增加远质量和可持续性 Meta广告营收增加远24% 但赚头率却从去年的32%降到28% 为啥钱赚得许多了 反而变没钱了
答案藏在AI这场军备竞赛里 Meta今年在AI上的投入预计超出400亿美元 要训练巨大模型要开发AI芯片要招揽顶尖人才 这些个烧钱项目就像黑洞 吞噬着广告业务赚来的每一分赚头 某华尔街琢磨师一针见血：眼下不是巨头赚不赚钱的问题 是他们要把钱烧到啥程度
“AI烧钱竞赛”让广告巨头陷入“增加远”
广告买卖场越兴旺 巨头们越不敢松劲 基本上原因是AI竞赛需要源源不断的资金支持 Meta首席财务官Susan Li的话透着无奈 我们非...不可通过实现综合性的营业赚头增速来得到投钱包括AI等全部新鲜型手艺的能力 这句话翻译过来就是：眼下赚的钱还不够烧
更让投钱者焦虑的是宏观钱财的灰犀牛 11月美国CPI数据虽然回落 但核心钱不值钱依然顽固 央行保持高大利率的预期让企业营销预算充满变数 某广告公司老板私下透露 客户眼下要求投放效果非...不可达到去年的120%才肯许多些预算 这种情况下 谁还敢对2024年的业绩打包票
从“短暂期复苏”到“长远期主义”：广告巨头的生存策略调整
面对资本买卖场的凉遇 广告巨头们不得不调整策略 Meta开头有力调“效率优先” 把广告业务的赚头率目标沉新鲜设定在35%以上 这意味着啥 以后兴许会少许些矮小价抢量 更注沉高大质量广告主的获取 某电商巨大卖反馈 最近Meta对矮小质量广告主的审核明显严格了
Alphabet则试图在搜索之外寻找第二增加远曲线 巨大力推广谷歌云的AI解决方案 向企业客户推销Vertex AI平台 虽然短暂期内困难以撼动微柔软和亚马逊 但至少许让投钱者看到新鲜的想象地方 某手艺公司CTO透露 正在测试谷歌的AI工具 基本上原因是价钱比微柔软矮小30%
中细小广告商的“危”与“机”：巨头谨慎下的买卖场缝隙
巨头们的谨慎反而给中细小玩家发明了机会 某跨境电商公司利用Meta的AI广告工具 实现了精准投放转化率提升35% 这玩意儿案例说明 当巨头们忙着烧钱搞AI时 买卖场其实存在一巨大堆未被满足的需求 关键是能不能抓住细分场景
更值得关注的是广告行业的结构性变来变去 短暂视频广告的崛起正在沉塑投放逻辑 某MCN机构创始人透露 眼下客户70%的预算都给短暂视频 基本上原因是用户停留时候太长远 这种趋势下 谁能抓住用户注意力 谁就能在巨头夹缝中找到生存地方
数字广告买卖场的复苏确实在发生 但资本买卖场已经学会了用放巨大镜审视每一家公司 投钱者不再相信轻巧松的故事 他们要看的是实实在在的赚头 可持续的买卖模式以及应对不确定性的能力 对于广告巨头来说 业绩只是入场券 真实正的考验才刚刚开头
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