中东金融手艺暗流涌动：Tamara能否复制Tabby的独角兽神话？

全球创投买卖场缩水的2023年，沙特阿拉伯却连续捧出两个金融手艺独角兽。先是有海湾地区首家金融手艺独角兽称号的Tabby完成2亿美元D轮融资， 估值冲到15亿美元；紧接着，沙特本土BNPL平台Tamara宣布C轮融资3.4亿美元，成为该国首个估值突破10亿美元的金融手艺初创公司。这波操作让外界忍不住琢磨：中东的先买后付买卖场，到底藏着许多巨大的能量？Tamara这次是真实的踩中了风口，还是只是资本短暂暂狂欢？

从0到10亿：Tamara的闪电崛起之路

2020年9月， 当全球还在新鲜冠疫情中手忙脚乱时沙特三位企业家Abdulmajeed Alsukhan、Turki Bin Zarah和Abdulmohsen Al Babtain悄悄成立了Tamara。谁能想到，三年后这家公司能搅动中东金融手艺圈？它眼下把业务铺到了阿联酋、 沙特和科威特，用户数超出1000万，连SHEIN、IKEA、Noon这些个中东消费者熟悉的品牌都成了它的一起干伙伴，3万优良几个商家贴着它的BNPL服务跑。

继Tabby后Tamara成为中东先买后付领域又一独角兽

真实正让Tamara一战成名的，是2023年12月的C轮融资。沙特最巨大的资产管理公司之一SNB Capital和自主权财有钱基金PIF旗下的Sanabil投钱公司直接砸钱领投，Checkout.com这些个老股东也没撤场。3.4亿美元砸进来Tamara估值直接冲过10亿美元门槛，成了沙特本土培育出来的第一个独角兽。CEO Abdulmajeed Alsukhan放话， 以后几年兴许考虑IPO——这话里透着底气，也藏着资本的压力。

中东BNPL：不是便利品， 是生活必需品

要搞懂Tamara和Tabby为啥能火，得先明白中东的BNPL跟欧美不是一回事。在信贷体系成熟的发达买卖场， 先买后付顶许多算个“支付选项”，消费者用不用都行；但在沙特、阿联酋这些个地方，它简直是很许多人的“救命稻草”。

沙特中央银行的数据戳穿了真实相：2020年BNPL用户才7.6万， 2021年直接飙到300万，2022年更是突破1000万。三年时候用户增加远130倍，这数字背后是当地消费者对信贷替代方案的极度渴望。老一套银行门槛高大、 手续磨蹭，BNPL平台却能把审批流程压缩到几分钟，年纪轻巧人买手机、家具甚至化妆品，打开手机就能分期，利息全免——这种体验，谁不喜欢？

家纺电商平台Melen的创始人Abdullah Alsweed用数据说话：“我们公司眼下45%的收入来自BNPL订单。”他找到，消费者不是冲动消费，是真实的需要“把巨大额支出拆成细小月供”。沙特野生蜂蜜品牌ReeQ的营销经理Mohamed Abuzaid更直白：“物价涨成这样， 分期付款成了沙特人的新鲜习惯，眼下不用BNPL，感觉像少许了个支付工具。”

商家为何疯狂拥抱BNPL？佣金背后的算盘

3万许多家商家跟着Tamara跑，图啥？答案轻巧松粗暴：转化率。BNPL不是给商家锦上添花，是实实在在的“流量密码”。中东电商平台Noon的数据看得出来 接入BNPL后客单价平均提升30%，购物车放弃率直接砍掉一半——消费者看到“分期0利息”的选项，下单犹豫的时候都短暂了。

家电商eXtra的运营总监曾透露， 2022年他们接入Tamara后高大端家电销量增加远40%，特别是那些个单价超出5000里亚尔的冰箱、洗衣机，以前卖一台要磨半个月嘴皮子，眼下年纪轻巧人刷个脸就能分期提走。商家当然要给Tamara抽成， 不同行业佣金率在2%-5%之间，但想想转化率提升带来的赚头，这笔买卖稳赚不赔。

商家们也没把鸡蛋放一个篮子。Melen的Alsweed就坦白：“Tabby、 Tamara都在用，哪个平台活动力度巨大，我们就推哪个。”比之下 BNPL平台反而成了商家的“免费营销工具”——平台搞活动时商家首页挂个“支持分期”的logo，流量就往涌。

独角兽光环下的隐忧：BNPL的“甜蜜陷阱”

但烫闹背后问题也不少许。有人质疑，BNPL是不是在鼓励“寅吃卯粮”？沙特央行2023年7月专门给Tamara发了BNPL牌照， 明确要求平台非...不可评估用户还款能力——这监管动作，说明当局也担心有人过度分期。

更现实的挑战是盈利模式。眼下Tamara和Tabby基本上靠商家佣金过日子，可比越来越狠。2023年Tabby在阿联酋推出Tabby Card，想在线下分一杯羹；Tamara也在琢磨现金返还和应用内广告。但商家佣金能撑起10亿估值吗？跨境物流公司iMile的中东琢磨师就提醒：“BNPL用户增加远迅速， 但恶劣账率也在悄悄涨，特别是钱财起伏时年纪轻巧人还款压力一上来平台兴许反被拖下水。”

还有个致命问题：中东买卖场太细小了。沙特、阿联酋、科威特加起来的人丁才8000万，就算全用BNPL，天花板也有限。Tabby的用户80%在沙特，Tamara更狠，90%营收依赖这玩意儿单一买卖场。一旦当地消费力下滑，或者监管一下子收紧，独角兽的估值泡沫兴许瞬间就破。

以后战局：谁能在中东BNPL的牌桌上笑到再说说？

Tamara和Tabby的“双雄争霸”不会太平静。Tabby背靠全球支付巨头Checkout.com， 世界化材料更有力；Tamara则有沙特自主权基金撑腰，本土关系更结实。两者都在拼命拓品类——从服装、家电到游玩、教书，想把BNPL做成“支付基础设施”。

但真实正的变数兴许在监管。沙特央行已经要求BNPL平台接入征信系统，以后逾期记录兴许关系到用户贷款。这对习惯了“宽阔松审核”的平台是阵痛也是机会：谁能把风控做优良，谁就能在合规时代建立护城河。家电商eXtra的运营总监就预测：“接下来半年， 一准儿会有细小平台撑不住退出，留下的巨头会吃掉更许多买卖场份额。”

至于Tamara能不能成为中东版的“Klarna”，眼下下结论太早。但有一点很明确：中东消费者对“先消费、后付款”的渴望，比随便哪个买卖场都有力烈。这片沙漠里金融创新鲜的种子已经发芽，能不能长远成参天巨大树，得看Tamara们能不能在狂奔中稳住脚步。