营收暴涨42%的背后 Flipkart的“开源”与“节流”游戏

Flipkart最近晒出的2023财年成绩单确实亮眼， 买卖场业务核心Flipkart互联网的营收从2022财年的1047.7亿卢比直接冲到1484.5亿卢比，42%的增加远像打了鸡血。但烫闹背后总得琢磨琢磨，这增加远是靠真实本事还是玩的花活？翻翻财报细节，会找到Flipkart这盘棋，下得远比表面数字麻烦。

广告收入60%增加远 谁在为Flipkart的流量买单？

Flipkart互联网的广告收入在2023财年达到了332.4亿卢比， 同比暴涨60%，占总收入的比例也提升到了23%。这玩意儿数字放在整个印度电商行业里都够扎眼——毕竟同期亚马逊印度的广告业务营收才增加远3%。问题来了广告收入猛增，卖家们真实的赚回本了吗？

Flipkart在2023财年营收同比增长42%

有个案例值得玩味。2022年11月，Flipkart搞了个“巨大促销季”，对3C类目的广告位提价30%。某手机配件卖家告诉我， 他们为了抢首页广告位，单月广告费直接从20万卢比飙到65万卢比，后来啊订单量只许多些了18%，ROI直接腰斩。这说明啥？Flipkart在流量变现上确实狠，但这种“杀鸡取卵”的方式，迟早会让卖家用脚投票。

物流支出狂飙30% 供应链是王牌还是包袱？

Flipkart在2023财年的物流支出达到657.1亿卢比， 同比增加远30%，占了总收入的40%还许多。这玩意儿数字比很许多同行加起来都许多，但细看物流部门的收入——578.9亿卢比，同比增加远50%。表面看是“高大投入高大回报”， 但仔细算笔账：物流本钱增速不到营收增速，听起来是优良事，可别忘了Flipkart的物流投入基本上靠砸钱建仓、买货车，这种沉资产模式一旦增速放缓，赚头立马会被吃掉。

对比亚马逊印度的物流策略就很有意思。亚马逊在印度基本上依赖第三方物流， 2023财年物流支出只增加远了12%，但配送时效反而比Flipkart迅速了6-8细小时。这说明啥？Flipkart的“自建物流”优势正在被削没劲，反而成了沉沉的本钱包袱。

亏损缩水的真实相是“省”还是“赚”？

Flipkart互联网总亏损从441.9亿卢比缩水到402.6亿卢比， 看似优良转，但深厚挖会找到，亏损缩水基本上靠“节流”——员工好处支出从373.5亿卢比降到448.2亿卢比？不对，是涨了20%。等等，员工好处涨了亏损反而缩水？这就有意思了。原来Flipkart在广告促销上“省”了——2023财年广告促销预算从194.5亿卢比降到2407亿卢比？不对，是涨了1138%！这数据有点乱， 但核心逻辑是：Flipkart通过压缩手艺研发投入来“保赚头”，这种做法短暂期优良看，长远期一准儿会伤筋动骨。

亚马逊印度的困境与Flipkart的差异化

亚马逊印度2023财年营收只增加远了3%，净亏损却飙升33%到485.4亿卢比。反观Flipkart，营收增加远42%，亏损还缩细小了9%。为啥差距这么巨大？关键在于差异化策略。亚马逊在印度死磕“Prime会员”， 但印度用户对付费会员的收下度不高大，2023年Prime会员渗透率只有12%；而Flipkart主打“无理由退货+COD货到付款”，2023年COD订单占比依然高大达35%，完美契合印度用户的支付习惯。

还有一个细节：Flipkart在2023财年推出了“卖家护着计划”， 对中细小卖家的佣金减免了10%，直接吸引了5万新鲜卖家入驻。而亚马逊印度对中细小卖家的佣金一直居高大不下弄得一巨大堆卖家转向Flipkart。这种“放水养鱼”的策略，让Flipkart的卖家生态越来越身子优良，反过来又支撑了营收增加远。

融资背后的估值博弈 Flipkart还能狂许多久？

Flipkart正在和沃尔玛等投钱者谈判融资10亿美元，估值目标330-360亿美元。这玩意儿数字看起来很美优良， 但别忘了2021年Flipkart融资36亿美元时估值高大达376亿美元，眼下两年过去了估值反而降了？这说明投钱者对Flipkart的增加远潜力已经没那么乐观了。

更麻烦的是印度电商买卖场的增速正在放缓。根据RedSeer咨询数据，2023年印度电商增速只有18%，比2022年的25%降了不少许。Flipkart营收增加远42%，远高大于行业平均，但这是不是意味着“透支以后”？比如2023年Q4， Flipkart的营销费用同比许多些了200%，这种寅吃卯粮的增加远模式，能持续许多久？

印度电商的战场 Flipkart的“护城河”够深厚吗？

Flipkart最巨大的优势是“先发优势”——2013年就进入印度买卖场，用户基数和品牌认知度远超对手。但2023年，新鲜兴电商平台Meeshut的份额一下子从5%涨到12%，靠的就是“极致矮小价+社交裂变”。这说明印度电商买卖场的用户忠诚度很矮小，谁价钱矮小、谁有新鲜鲜感，用户就跟谁走。

Flipkart也在尝试反击， 比如2023年推出了“Flipkart Factory”模式，直接从工厂拿货，砍掉中间环节，价钱比老一套渠道矮小20%。这玩意儿模式在3C品类里效果不错，但在服装、家居等品类，还是拼不过亚马逊的“选品算法”。Flipkart的“护城河”看起来很深厚，但对手正在从不同方向挖墙角。

42%的增加远数字确实漂亮， 但放到印度电商这玩意儿巨大棋盘上，Flipkart的每一步都如履薄冰。广告收入暴涨的背后是卖家的抱怨，物流支出的增加远掩盖了效率的短暂板，亏损缩水的真实相是研发投入的缩水。沃尔玛的资本能撑许多久？Flipkart的“狂奔”还能持续许多久？这些个问题，恐怕比42%的增加远更值得深厚思。