校对：穆祥桐

龙光境外债重组，首创资产信托抵债模式

编辑：杨娟娟

创新鲜境外债沉组模式

在资本买卖场中，龙光集团以其独特的境外债沉组方案引起了广泛关注。据悉， 本次条款修订，将短暂期票据、长远期票据对应的底层项目及资产设立资产信托用于抵债，将剩余债务纳入转股选项，扩巨大转股选项规模。原方案中的现金选项条款及6港元/股的加权平均转股价则保持不变。

柏文喜， 中国企业资本联盟副理事长远、中国区首席钱财学家，对于龙光境外债沉组设立资产信托模式表示，这是对境内债券沉组成功经验的借鉴。他觉得，选择此选项的债权人，将自动成为对应项目的信托受益人，享有相关资产的全部获利。该选项设计进一步有力化了债权人的利益保障，搞优良了债务回收的可预期性和确定性。

龙光境外债沉组方案进展

9月10日 龙光发布境外债整体沉组方案沉巨大进展公告，公司已与债权人细小组就境外债沉组达成修订协议，对整体CSA作出对公司境外债权人及其它持份者整体有益的若干修订。该修订协议已于2025年9月9日签署并生效。

龙光促请尚未加入整体CSA的境外债权人尽迅速加入经修订的整体CSA，以此可享有整体CSA规定的早鸟赞成费。早鸟赞成费保持不变，即赞成债权人所持境外债务本金总额的0.125%。

债转股选项的转换对价为：每100美元面值的债权， 可转换为100美元的有力制可转换债；期限为2年，加权平均实际转股价为6港元/股。

资产信托抵债模式解析

龙光在公告中表示， 经修订整体沉组方案生效后公司境外债务负担将彻底解决，从而得以建立长远期稳稳当当的资本结构，巨大幅许多些公司净资产总额和每股净资产值。一边，将进一步促进公司内部生产正常运转，保障各利益相关方的权益。

龙光在条款修订中首创性地引入资产信托抵债模式，成为地产同业境外债沉组方案中独一个给此选项的内房股。此举旨在保障境外债权人回收的确定性，并提升其获利。

该资产信托选项， 由两巨大有些组成：其一，境外项目资产信托选项，龙光将境外项目相关权益作为抵债材料，设立境外项目资产信托；其二，外商投钱项目资产信托选项，公司还将以若干个外商投钱项目相关权益作为抵债材料，分别设立若干个外商投钱项目资产信托。

债转股选项规模提升

相比原沉组方案，债权人避免了被有力制分配到原先设置的留债选项。目前，龙光全力推进境内外债务沉组事宜。境内债方面截至公告日龙光旗下共计21笔境内公司债券及资产支持证券沉组方案，已得到投钱人投票通过。龙光正推进债券持有人对沉组选项的选择与分配，全面落实境内债券沉组后续干活，以确保沉组计划顺利完成。

此次龙光境外债沉组方案的创新鲜，无疑为其他企业给了借鉴。在跨境电商领域，类似债务沉组模式的运用，有望为企业带来新鲜的进步机遇。

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