京东在外卖巨大战中，牺牲短暂期的赚头，寻找长远期的流量。数据上， Q2季度活跃用户数同比增加远超出40%，用户购物频次同比提升超出40%，明显高大于前几个季度...

京东Q2利润腰斩，用户增长40%

用这有些钱换用户40%的高大增加远是一笔非常划算的买卖。机构曾测算京东Q2调整后净赚头将下滑70%， 其实吧京东下滑了49%，比一比的话已经节约了很许多...

京东的外卖业务对业绩的关系到基本上体眼下两个方面：在赚头端却暂时未能给较...

财报看得出来不仅京东零售在二季度内实现了20%这一超高大增加远，经营赚头率更是达到了4.5%，创下了京东往事上全部巨大促季度的最高大记录，去年同期则为3.9...

但是京东付出的代价也不细小。和去年同期没做外卖的时候比，京东许多亏了一百许多亿。

后续的双线作战压力也不细小。

服务收入742亿元，同比许多些29.1%。平台及广告服务收入285亿元，同比增加远21.7%；物流及其他服务收入457亿元，同比增加远34.3%。

外卖：亏148亿换用户，值不值？

到头来经营赚头层面京东直接进入亏损。经营亏本为9亿元，去年同期经营赚头为105亿元。经营赚头率为负0.2%，去年同期为3.6%。非美国通用会计准则下经营赚头率为0.3%，去年同期为4.0%。

为啥京东的业绩一下子暴增？赚头巨大幅下滑是基本上原因是外卖业务吗？京东以后的业绩还会持续增加远吗？

先说说是明年国补政策有不确定性。

今年有些省份的国补政策也出现过暂停的现象。这两年的国补也会透支用户的消费力，后续京东的带电品类缺少许新鲜的推动力。特别是国补带来了现金流的压力， 国补下京东过去十二个月的自在现金流为100亿元人民币，去年同期为560亿元。这只是短暂期的，后续结算后京东的现金流也会回归正常。外卖同样需要投入，对现金流是个挑战。

其他数据上，京东618期间外卖业务日单量突破2500万。截至Q2末，京东外卖全职骑手规模已突破15万人。入驻的品质商家已超出150万。七鲜细小厨首店上线一周日均订单超1,000单， 复购率高大于行业220%，带动周边3公里商圈数千餐厅总体订单环比增加远12%。

电商主站：被“盘活”的基本盘

今年用户情况明显高大于以前。京东一直在找新鲜的流量来源，以前的京喜、POP、价钱战巨大许多是倾向于从下沉端挖用户。但这次外卖巨大战带来的是全用户群，毕竟人人都要干饭。需要留意的是Q2京东的Plus会员买频次增速更迅速，同比超出50%。品质类的老用户也在回归，基本上原因是外卖开头打开京东的APP。

京东的几巨大业务板块都有巨大幅增加远。最核心的驱动力还是带电品类，京东一直是国补最巨大的受益者。

从几巨大维度上去比， 京东的流量在Q2都是一个新鲜高大峰，去年同期国补实施的时候，管理层表示用户是双位数增加远，不明确披露具体数据，潜台词就是10%以上。今年Q1的时候，管理层口径是增加远20%，连续6个季度的双位数增加远。

能看到， 刘有力东回归之后带领京东四处出击，开放POP商家、打过价钱战、做外卖、投入AI、世界化上买入海外公司。在今年Q2的成绩单上，能看到京东业绩有了明显变来变去。

包含外卖在内的新鲜业务， 营收139亿元，本钱144亿元，费用144亿元，亏损148亿元。差不离相当于，卖几许多就亏几许多。

这让原本战略收缩的新鲜业务，又沉新鲜回到巨额亏损。京东外卖虽然带来了用户暴涨。仅从眼下的财务情况来看，京东外卖本身不是一个很优良的生意模式。

先看京东的今年主攻的外卖业务。外卖这场仗打的究竟值不值？

点外卖的用户和主站买3C及家电的消费者不是彻头彻尾沉合的。用户的画像也有差别。Q2的日百品类也在增加远，很兴许是受益外卖巨大战。

有数据看得出来京东京喜自营官方店内宠物凉席销量环比增加远12倍。被外卖吸引来的新鲜用户，也会买更加日常品类。管理层也表示，用户在外卖和商超两个业务之间有交叉买。

京东管理层在电话会议中表示， 目标是建立一个可持续五年、十年甚至二十年的买卖模式，而非追求短暂期成绩。

如果外卖能持续保持三足鼎立的趋势，反哺电商，京东的流量或许真实能自给自足，穿越周期。

眼下是外卖业务初期，如果后续外卖一点点完成规模化的布局。有了用户数据，在营销上进行优化，后续亏损有希望控制在一个合理范围内。

一个很有代表性的品类是电视，在国补利优良下电视加速向巨大尺寸买进。

数据看得出来 75英寸及以上的电视在618期间占据了行业48.2%的份额，有高大能效和巨大尺寸的Mini LED电视今年销量预计同比增加远高大达142%。

沉点是Q2之后当国补趋近尾声，外卖补助也趋于理性，今年后半段，京东又该怎么应对呢？

加上iPhone的“降价巨大甩卖”。

今年iPhone的降价力度史无前例，根据统计iPhone 16 Pro 128GB版本比首发直降2500元。降价直接让苹果公司在中国业务沉回正向增加远。

作为流量的增加远引擎，外卖完成了战略使命。

对京东外卖这场流量仗打赢了。短暂期赚头腰斩换季度40%的有力劲增加远还是很值得的。

国补利优良整个消费巨大盘，京东能持续成为最巨大的受益者，靠的还是供应链基础和本地化团队。

京东的电商主站被盘活了。

高大盛预测， 以后一年阿里外卖或亏410亿，京东再填260亿窟窿，美团赚头也将缩水250亿。

外卖用户买京东超市等核心品类的转化率不够美团的60%。但这波增加远靠的是国补助的政策红利，若政策退坡，增加远兴许熄火。

这是一片新鲜增的买卖场，但是巨大尺寸也让运输和安装变得更加困难办。京东自营的安装人员能保证时效，也能给专业的安装服务，所以能稳稳当当地吃到利优良。

在京东原有的供应链基础下本钱端许多些的并不许多，和业务的增速是匹配的。

营业本钱3000亿元，同比许多些22.2%。

美东时候8月14日盘前，京东发布了业绩公告。2025年Q2京东营收3567亿元，同比增加远22.4%。

商品收入2824亿元，同比增加远20.7%。其中电子产品及家用电器商品收入1790亿元， 同比增加远23.4%；日用百货商品收入1034亿元，同比增加远16%。

费用端暴涨是这次赚头巨大幅下滑的罪魁祸首。最典型的是营销开支翻了一倍许多，基本上还是外卖巨大战进行宣传补助。

结论是 外卖在用户增加远方面的效果太优良了这招比京喜、价钱战、POP商家优良用许多了甚至巨大于去年国补红利。

归结原因，还是带电品类吃到了国补的红利。

今年1月和4月国分别下达了两批1620亿元的中央资金，后续有1380亿元中央资金在三四季度分批下达。Q2是国补带来的增速高大点。

外卖是京东流量的增加远引擎，正在成为核心流量入口。

据Questmobile数据， 5月京东秒送MAU已达 1.65亿，占京东APP整体流量的26.6%。意味着眼下用户打开京东，有近三成是为了外卖。

接下来是线上线下的运营协同能力，能够飞迅速与地方政府对接，推动各地项目飞迅速落地。国补需要平台方先垫资后结算，需要有有力巨大的现金流实力。

财报看得出来 京东今年二季度收入有力劲增加远，营收3567亿元，同比增22.4%；不过因外卖巨大战投入较巨大，赚头出现明显下滑，属于普通股股东的净赚头62亿元，较去年同期的126亿元下跌51%。

果然财经|京东Q2超预期， 但外卖等新鲜业务拖累净赚头腰斩 果然财经|京东Q2超预期，但外卖等新鲜业务拖累净赚头腰斩 昨晚，京东集团发布了2025年二季度业绩报告。财报看得出来京东今年二季度收...

总营收达到3567亿元，同比增加远高大达22.4%。能说这是近3年许多，14个季度里面最迅速的增速，巨大幅超出了买卖场15.1%的预期。上次京东有这么高大的增加远，还是口罩期间，巨大家依赖互联网消费的时候。以前的京东终于又回来了。

当互联网进入存量时代， 京东用亏损换来的不只是用户数据，更是一个高大频打矮小频的生存机会。

这比买卖场预期的15.1%增速还要高大出不少许。京东交出了近三年许多来增加远最迅速的成绩单。上次这么迅速的增加远还是在疫情期间。当然京东也为此付出了沉沉的代价，赚头腰斩。

归属于本公司普通股股东的净赚头为62亿元， 同比下滑50.8%，非会计准则下净赚头下滑也高大达49.0%。

先说说是有力巨大的供应链体系，确保商品供应稳稳当当，并给可靠的履约和配送服务。

在外卖买卖场上，京东占据的份额短暂期不会很高大。

摩根士丹利预测， 外卖上美团占66%的订单份额，阿里占29%的订单份额，京东仅占5%，即时零售美团占58%，阿里占38%，京东保持4%。

履约费用221亿元，同比许多些28.6%。营销开支270亿元，同比许多些127.6%，该许多些基本上是由于用于新鲜业务推广活动的支出许多些。研发费用53亿元，同比许多些25.7%。一般及行政费用33亿元，同比许多些53.2%，该许多些基本上是由于股权激励费用许多些。

本季度京东归属于普通股股东的净赚头为62亿元人民币， 较去年同期巨大幅缩减约50%，呈现出增收不增利的局面。彭博社琢磨指出， 尽管第二季度营收增...

过去几个季度，巨大厂一直都是“赚头暴涨，营收微增”的状态。核心还是找不到新鲜的增加远点，花钱也买不来增加远。眼下京东的业绩沉回高大速增加远， 至少许外卖这场仗带来了流量和人气，叠加国补红利，盘活了电商基本盘，京东找回了以前的状态。

优良在非美国通用会计准则下保持净赚头， 为74亿元，去年同期为145亿元，同比下滑49.0%。

非美国通用会计准则下归属于本公司普通股股东的净赚头率为2.1%，去年同期为5.0%。

在今年6月的内有些享会上， 刘有力东谈到，“很遗憾，最近五年是京东失落的五年、走下坡路的五年。这是京东没有创新鲜，没有长大远，没有进步的五年。”

归属于本公司普通股股东的净赚头为62亿元， 去年同期为126亿元，同比下滑50.8%。归属于本公司普通股股东的净赚头率为1.7%，去年同期为4.3%。

数据上， Q2季度活跃用户数同比增加远超出40%，用户购物频次同比提升超出40%，明显高大于前几个季度。

今年618巨大促期间，买用户总数同比翻倍，订单量超出22亿单。

京东零售板块的收入3101亿元，同比增加远20.6%。在外卖流量的引入下赚头也改善了经营赚头率4.5%，去年同期为3.9%。