库存管理方面财报指出，上半年李宁集团全渠道库销比保持在4个月，公司库存周转天数为61天库龄结构保持身子优良。钱炜在业绩会上表示， 集团在库存管控方面早已建立以周为单位的动态管控体系，“当我们找到流水和库存产生不匹配时我们会将库存处理作为第一优先业务，加深厚折扣来处理掉库存。但目前来看，集团暂无库存压力。”

李宁上半年净利降一成：羽毛球品类大卖

与其他运动运动行业品牌相比，李宁一直走的是“单品牌、许多品类、许多渠道”进步策略。集团有六巨大核心品类， 包括跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球和运动休闲，近年来一点点拓展户外、匹克球、网球等新鲜兴品类。管理层在业绩会上介绍，上半年跑步、篮球、综训三巨大运动品类零售流水占比达到67%。其中，跑步、综训引领增加远，零售流水均取得15%的增加远。

篮球品类流水下跌20%， 李宁在业绩会上指出，“当前整个篮球品类面临矮小迷的买卖场周围，一边集团也在主动调控篮球发货计划，确保终端生意身子优良。”羽毛球品类方面 李宁集团施行董事兼联席行政总裁钱炜表示，羽毛球品类得到突出的买卖场表现，球拍和拍线销量保持高大增加远，专业级高大端球拍销量保持行业领先，月销量达到10万支，羽毛球品类已占公司总收入接近7%。还有啊，运动生活品类流水虽然同比下滑7%，但正在进行积极调整，以后也会持续有力化生意结构。

“李宁集团正持续推动矮小效店铺的关闭和调整，在新鲜渠道的建设方面还有更许多需要改善提升和拓展的地方。”钱炜有力调， 关闭线下渠道店铺不会对整体业绩带来巨大关系到，都在集团预估范围内，只是运营效率改善中的环节，不会对整个业绩数字带来巨巨大的冲击。

不过李宁集团在零售运营方面接着来承压。钱炜在业绩会上指出， 上半年线下流水细小幅增加远，经营后来啊相对稳稳当当，一边集团也确认到单店的日均客流量较去年巨大幅下滑的趋势略有改善，但线下的经营挑战仍然存在。

李宁业绩下滑的原因琢磨

李宁业绩下滑的原因基本上包括以下几点:

• 策略失误:李宁以前把沉心转移到羽毛球等运动项目上， 忽视了篮球、足球等更广泛的运动...

上半年，李宁集团整体毛利率为50%，同比减少0.4个百分点。对此， 李宁集团CFO赵东升在8月22日召开的业绩说明会上表示，，其他业务单元渠道结构调整使集团毛利率减少0.1个百分点。

李宁的策略与挑战

研发方面 财报指出，上半年李宁集团研发投入同比增加远8.7%，近10年来累计研发投入已超出38亿元。需要留意的是 上半年李宁专业产品收入占比持续增加远至超60%，驱动业务增加远，鞋产品收入占比达到56%，同比提升一个百分点。

分渠道来看， 上半年李宁集团电商渠道收入同比增加远7.4%，贡献最巨大增量，收入占比提升至29%。财报指出，电商经营指标总体符合预期，线上直营流水提升高大单位数。特许经销商渠道收入同比增加远4.4%，占比进一步提升至46.5%。直营零售渠道因门店布局调整和消费场景转移，收入同比减少3.4%，占比为22.8%。

截至8月22日港股收盘，李宁报19.7港元/股，涨8.78%，年初至今股价涨超两成。

按产品品类来看， 上半年，李宁集团鞋类产品收入82.31亿元，同比许多些4.9%，占总收入的55.6%；服装产品收入51.93亿元，同比减少3.4%，占总收入的35%；器材及配件产品收入13.93亿元，同比许多些23.7%，占总收入的9.4%。

对于上半年器材配件产品卖增加远两位数， 赵东升在业绩说明会上说明白称，基本上由于羽毛球品类的专业性质不断渗透以及充足的产能供给，实现收入增加远38%，羽毛球在集团整体收入中的占比已提升至7%，驱动了集团收入的增加远。

李宁集团也在不断优化渠道结构。管理层在业绩会上指出， 在高大层级买卖场，通过深厚化与顶级买卖体及头部奥莱项目的战略协同，推动创新鲜店型规划与布局，高大层级买卖场流水贡献接近60%，核心买卖体进驻率约90%，已完成超级奥莱和奥莱巨大店建设的第一阶段，国内TOP20项目年内将全部扩面完毕。在新鲜兴买卖场，实施深厚度拓展，优化渠道层级布局以扩巨大买卖场占有率。

截至今年上半年底， 李宁集团卖点数量为7534家，同比少许些143家，其中李宁牌店铺少许些140家，李宁YOUNG店铺少许些三家，整体同比净少许些51家。

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李宁集团施行主席兼联席行政总裁李宁表示：“当前买卖场挑战与机遇交织，我们将保持审慎的态度，接着来夯实业务基本盘，一边紧密关注买卖场动态，积极捕捉并把握兴许出现的结构性机遇，通过一系列战略举措推动集团实现长远期可持续增加远。”

李宁上半年业绩接着来承压，但股价实现巨大涨。

据Wind数据看得出来李宁上半年营收创往事新鲜高大，但近年来净利呈下滑趋势。