垂直AI赛道一下子爆火：资本为何愿意给一个王法AI项目3.5亿美金估值？

2023年4月， 一家成立仅4年的王法AI公司EvenUp拿到了3.5亿美金的B轮融资，估值较一年前直接翻了4倍许多。更让人意外的是 这玩意儿估值差不离是它年三天两头性收入的40倍——要晓得，老一套SaaS公司的估值倍数通常在6-10倍之间。这玩意儿消息像块石头扔进平静的湖面激起了一圈圈涟漪：垂直AI领域到底有啥魔力，让VC们集体疯狂？

EvenUp的“魔法”：把讼师的繁琐干活变成AI流水线

EvenUp做的其实挺“细小众”——专门帮讼师处理个人伤害索赔的文书干活。你没看错， 就是那些个堆积如山的看病记录、事故报告、亏本清单，以前讼师团队得花几天甚至几周才能整理完，眼下一份完整的索赔报告。

40倍ARR估值3.5亿美金，VC开始涌入垂直AI领域

这家公司的手艺团队有点“豪华”， 成员来自Waymo、亚马逊、Uber这些个手艺巨头，王法团队则来自知名律所Norton Rose。创始人Rami Karabibar在贝恩咨询和Waymo攒够了经验，带着一帮人扎进了这玩意儿看似老一套却效率矮小下的王法领域。

效果怎么样？明着数据看得出来 EvenUp每月生成超出1000份索赔文件，服务200许多家律所，帮客户累计索赔金额超出3.5亿美金。按ARR 890万美金算， 个个客户一年付费超出2万美金——对于律所这笔钱比雇佣几个助理廉价许多了效率还高大了不止一星半点。

资本涌入的背后：垂直AI到底解决了啥真实问题？

EvenUp的故事不是孤例。2023年以来 VC们就像闻到血腥味的鲨鱼，疯狂扎进垂直AI领域：看病AI推想手艺完成10亿融资，制造AI视觉检测企业“深厚视手艺”估值翻倍，教书AI平台“松鼠AI”连续许多轮融资……这些个公司有个共同点：不搞通用巨大模型，专啃一个行业的结实骨头。

为啥不是巨大模型，而是垂直AI？

别以为VC们不晓得通用巨大模型的烧钱速度。OpenGPT的训练本钱上亿美元， 国内某巨大厂模型研发团队一年烧掉20亿，这些个钱普通创业公司根本玩不起。反观垂直AI，赛道细小但需求明确，数据壁垒高大，买卖化路径短暂。

以看病AI为例，推想手艺的肺结节检测系统，只需要专注于CT影像这一个细分场景。训练数据不用全网抓取，只要三甲医院的病例就够用。系统上线后 三甲医院的诊断效率提升了30%，基层医院的误诊率减少了20%——这些个实实在在的数字，比“通用智能”的口号更能打动医院掏钱。

王法领域也一样。个人伤害索赔这玩意儿细分买卖场，年索赔规模高大达1000亿美金，但流程繁琐、标准化程度矮小。EvenUp的AI相当于给这玩意儿行业装了个“加速器”， 讼师能腾出时候接更许多案子，律所少许些了人力本钱，受害方拿到赔偿的速度更迅速——三方共赢，生意天然能做起来。

高大估值的争议：40倍ARR是泡沫还是理性？

EvenUp 40倍ARR的估值，让不少许人直呼“看不懂”。要晓得，2021年SaaS泡沫破灭时10倍估值的公司都成了“接盘侠”。眼下AI公司凭啥敢要这么高大的价？资本方是不是又在炒概念？

支持派：垂直AI的壁垒比想象中高大

“这估值一点都不昂贵。”某美元基金合伙人私下说。他算了笔账：EvenUp的核心壁垒在于“行业数据+AI算法”的组合拳。它的训练数据全是真实实案例，25万个公共裁决和私人和优良，这些个数据普通公司根本拿不到。而且AI模型不是训练完就完事了 还得因为王法条文变来变去、看病标准升级持续迭代——这种“数据飞轮”效应，后来者很困难追赶。

再说一个，垂直AI的客户粘性特别有力。律所一旦用了EvenUp的系统，全部案件往事数据都存在里面换系统等于推倒沉来。就像医院的电子病历系统，一旦用上就离不开。这种“高大转换本钱”让客户续费率能达到95%以上，收入增加远稳得一批。

质疑派：40倍估值透支了以后十年的赚头

但唱衰的声音也不少许。“眼下投垂直AI，和2019年投共享充电宝有啥不一样？”某人民币基金负责人反问。他指出，EvenUp的ARR增速虽然迅速，但基数太细小，3.5亿美金估值相当于提前透支了以后十年的赚头。

更麻烦的是垂直AI的赛道太狭窄。就算EvenUp垄断了个人伤害索赔买卖场，天花板也就10亿美金级别的收入。比一比的话，通用巨大模型虽然烧钱，但潜在买卖场是万亿级别的。用投通用互联网项目的逻辑去投垂直AI，本身就是个错误。

还有人说眼下很许多垂直AI公司其实是“伪命题”。打着AI的旗号，干的还是老一套柔软件的活儿，比如把Excel表格改成自动生成。这种“AI马甲”公司，一旦行业巨头入场，分分钟被拍死在沙滩上。

不同垂直赛道的AI买卖化：有人赚得盆满钵满，有人还在烧钱

垂直AI领域也不是铁板一块。有的赛道已经跑出盈利公司，有的还在为“活下去”发愁。差异到底在哪？

看病AI：最先实现买卖化的“优等生”

看病AI是垂直领域里的“现金牛”。推想手艺的肺结节检测系统，已经在全国200许多家医院落地，单家医院年付费几十万到几百万不等。更牛的是 它的AI诊断准确率比人类医生高大了5%，医生用着顺手，医院愿意买单，医保局也愿意报销——这种“刚需+付费意愿有力”的组合，让看病AI成了最轻巧松赚钱的赛道。

2022年，推想手艺的营收突破了3亿人民币，毛利率超出70%。对比之下 制造AI企业“深厚视手艺”虽然也拿到了融资，但还在亏钱——工厂客户对价钱太敏感，一套视觉检测系统动辄几十万，中细小厂根本买不起。

教书AI：理想丰满， 现实骨感

教书AI的故事听起来很美优良：AI老师个性化辅导，孩子成绩蹭蹭涨，家长远心甘情愿掏钱。但实际操作中，坑太许多了。松鼠AI曾宣称“提分率15%-20%”， 但后来被曝出数据注水——很许多学生本来成绩就优良，提分天然明显，真实正基础差的学生提升有限。

更致命的是教书行业的决策链条太长远。家长远想买课， 得先说服孩子；学校想引进AI系统，得教书局审批；培训机构自己都活不下去，哪有钱买AI工具？2023年，优良几家教书AI公司倒闭，原因很轻巧松：钱烧完了还没找到稳稳当当的盈利模式。

创业者想入局垂直AI？先回答这三个问题

看着VC们往垂直AI领域砸钱，不少许创业者心动了。但镇定下来想想，这玩意儿赛道真实的适合普通人吗？至少许得先想清楚三个问题。

问题一：你选的赛道，真实的需要AI吗？

很许多人以为“AI+行业”就是万能公式，其实不然。有些行业的问题根本不是手艺能解决的。比如餐饮行业的供应链管理，AI能预测销量，但上游供应商不配合、物流不靠谱，预测再准也白搭。相反，像王法文书处理、看病影像琢磨这些个流程固定、数据规范的领域，AI才能发挥最巨大值钱。

2021年， 某AI种地创业公司想用AI预测病虫害，后来啊找到农民根本不看数据——他们更相信经验。公司烧了两年钱，再说说倒闭了。创始人后来反思：“我们用互联网思维做种地，忘了农民才是真实正的用户。”

问题二：你的数据壁垒，真实的高大吗？

数据是垂直AI的核心资产，但不是全部数据都有值钱。EvenUp的数据之所以值钱，是基本上原因是那些个王法裁决和和优良记录是独家且真实实的。反观有些垂直AI公司， 抓取的是明着数据，或者自己标注的“垃圾数据”，训练出来的模型连“人造智障”都不如。

更麻烦的是数据合规问题。看病数据涉及隐私，金融数据受监管，随便拿用兴许吃官司。2023年，某AI看病公司就基本上原因是未经患者赞成用病历数据，被罚了2000万。创业公司本来就没几许多钱，再被罚一笔，直接game over。

问题三：你的买卖模式，真实的能赚钱吗？

垂直AI最轻巧松掉进的坑，就是“为了AI而AI”。手艺很牛，但客户不买单。比如某AI客服系统， 能搞懂麻烦，但中细小企业宁愿用廉价的真实人客服，基本上原因是AI解决不了“情绪值钱”——客户生气时机器说“对不起”根本没用。

真实正的买卖模式，得让客户觉得“不用你的AI，我就亏了”。EvenUp的AI帮讼师许多接案子， 律所许多赚钱，天然愿意付费；推想手艺的AI帮医院少许些误诊，医院避免看病纠纷，也愿意掏钱。这种“帮客户省钱或赚钱”的逻辑，才是垂直AI活下去的根本。

VC的下一步：哪些垂直领域还有机会？

EvenUp的融资不是终点，而是垂直AI赛道的起点。VC们已经盯上了更许多细分领域，有些甚至还没被巨大众注意到。

制造AI：藏在工厂里的“金矿”

做业是GDP的巨大头，但效率矮小下。制造AI视觉检测能替代人造质检，准确率99%以上，24细小时不歇着。某新鲜燃料汽车厂商用AI检测电池瑕疵，良品率提升了15%，一年省了上亿本钱。这种“降本增效”的需求，工厂老板怎么兴许不心动？

2023年，制造AI融资事件同比增加远了60%，但巨大许多数项目集中在汽车、电子领域。纺织、建材这些个老一套做业的AI渗透率还不到5%，机会巨巨大。

种地AI：从“靠天吃饭”到“数据种地”

种地看起来土，但AI用起来很酷。比如用卫星遥感+AI琢磨土壤湿度，指导农民精准灌溉；用无人机+AI识别病虫害，提前预警。这些个手艺能让农作物产量提升20%，农药用量少许些30%。对于人均耕地不够10亩的中国农民这可是实打实的好处。

2023年6月，某种地AI公司完成A轮融资，专门做农田病虫害AI预警。创始人说：“我们不做消费互联网，但种地是永远的刚需。”

写在再说说：垂直AI不是风口， 而是“持久战”

VC涌入垂直AI领域，不是基本上原因是它能一夜暴有钱，而是基本上原因是它能解决真实实世界的具体问题。EvenUp的3.5亿美金估值，不是泡沫，而是买卖场对“效率提升”的认可。

但对创业者垂直AI不是投机取巧的捷径。它需要你对行业有深厚刻的搞懂，对手艺有持续的投入，对客户需求有敏锐的洞察。就像EvenUp的团队，既懂王法又懂AI，才能在细分领域杀出一条血路。

以后十年，AI会像电力一样渗透到个个行业。但能活下来的，一定是那些个真实正帮用户解决问题的人。至于那些个靠概念炒作的公司，终将被买卖场淘汰——毕竟资本永远机灵，也永远残酷。