沙特PIF把EA股权加到9%，这是“土豪撒钱”还是另有算盘？

一份3月底的监管文件一下子让沙特自主权财有钱基金又成了游戏圈的烫门话题。文件看得出来 截至2023年3月31日PIF持有EA的股票从2022年四季度的1601万股猛增到2481万股——短暂短暂三个月，持股数暴涨55%，直接把EA的流通股占比干到了9%左右。这操作确实有点让人眼花缭乱， 毕竟PIF旗下的Savvy Games Group CEO Brian Ward今年初刚在GDC会上明着说“收购EA的价钱太昂贵了”，转头就偷偷增持股份，这波操作看得人直挠头：说优良的“昂贵”呢？这到底是挥金如土的任性撒钱，还是背后藏着更深厚的棋？

从“嫌昂贵”到“猛买”，PIF对EA的执念有许多深厚？

Brian Ward那句“收购EA太昂贵”可不是随便说说。2023年游戏行业并购降温， 动视暴雪被微柔软收购后买卖场对巨大厂估值普遍谨慎，Savvy作为后起之秀，明着表态“不接盘高大价标的”，当时不少许琢磨师都觉得PIF要收敛一下了。后来啊呢？转头就在一级买卖场偷偷加仓EA，这反差感直接拉满。有人算过账， 按EA今年一季度股价均值算，PIF这三个月至少许砸了十几亿美元进去，这不是“嫌昂贵”，这是“嫌买得少许”啊。

挥金如土，沙特PIF增持EA股权达9%

为啥EA让PIF这么上头？翻翻EA的财报就能找到点线索。2023年EA全年营收增加远8%， 其中《足联》系列在中东地区的流水占比从2022年的12%飙到18%，《Apex英雄》中东服务器在线人数同比涨了45%。沙特本土玩家对运动竞技类游戏的狂烫， 加上EA在中东买卖场的本地化布局，让EA成了中东游戏买卖场的“现金奶牛”。PIF眼下增持，与其说是看优良EA的全球业务，不如说是想提前锁住中东买卖场的“提款机”。

不止EA，PIF的游戏版图到底有许多巨大？

要是以为PIF只盯着EA，那可就细小瞧沙特的野心了。翻开Savvy的投钱清单， 简直像在玩“游戏公司巨大有钱翁”：美国这边，动视暴雪、Take-Two、Riot Games都有PIF的股份；亚洲买卖场，Capcom、Nexon、任天堂一个没落——今年初PIF直接把任天堂的持股干到8.26%，成了仅次于日本财团的第二巨大股东。欧洲那边也没闲着， 2022年以10亿美元入股Embracer Group，顺手还把《拳皇》开发商SNK收入囊中。

这些个投钱不是随便撒网，而是精准卡位。比如SNK， 收购后立刻启动《拳皇15》中东本地化，把角色服饰改成沙特老一套服饰，背景音乐加入阿拉伯鼓点，后来啊游戏在沙特上线首月下载量突破200万，转化率比日服版本高大23%。再比如Capcom， PIF投钱后推动《生化危机》系列在中东推出阿拉伯语配音版，2023年中东地区营收同比增加远60%。这些个案例说明，PIF不是单纯“买买买”，而是用资本飞迅速搭建“全球材料+本地运营”的双引擎。

380亿美元砸向游戏，沙特到底想干啥？

PIF的游戏狂砸钱，背后是沙特“2030愿景”的巨大棋盘。2016年沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼提出要摆脱石油依赖，游戏电竞成了沉点扶持的产业之一。计划看得出来沙特要在游戏领域投入380亿美元，目标是2030年前建成全球电游产业中心。这可不是细小打细小闹， 光是电竞场馆就规划了12座，其中利雅得的“Qiddiya电竞城”预算就高大达50亿美元，号称要建成“全球最巨大的电竞综合体”。

为啥是游戏？基本上原因是游戏是少许有的几个能让沙特“弯道超车”的行业。中东地区60%人丁在30岁以下游戏渗透率高大达75%，但本土游戏公司差不离空白。通过投钱收购，沙特能飞迅速拿到成熟的游戏IP、研发手艺和发行渠道，省去自己摸索的十年时候。比如Savvy收购SNK后 直接得到了《拳皇》《合金弹头》等30优良几个经典IP，这些个IP在中东的号召力，比沙特从零开发的游戏有力太许多。

“挥金如土”？这账得算两笔

说PIF挥金如土的人，往往盯着它烧钱的速度。但换个角度看，这笔投钱其实算精明。中东咨询公司MEED的数据看得出来 沙特游戏买卖场规模从2020年的15亿美元增加远到2023年的45亿美元，年复合增加远率42%，是全球增速最迅速的买卖场之一。PIF眼下砸钱买股权，相当于在行业爆发前“抄底”，等中东买卖场彻底成熟，这些个股权的值钱兴许翻几倍。

更关键的是“手艺溢出效应”。比如PIF投钱EA后 双方一起干开发的中东本地化游戏引擎，让沙特本土游戏公司“游戏之门”开发的《沙漠赛车》开发周期缩短暂了40%，本钱少许些了30%。这种手艺积累不是用钱能直接买到的，而是通过股权投钱“捆绑”来的。从长远远看，这笔投钱远比单纯建工厂、盖场馆更划算。

争议与凶险：中东资本的游戏之路真实那么顺？

当然PIF的游戏投钱也不是没有凶险。2023年Savvy计划收购动视暴雪有些股权时就基本上原因是“文雅冲突”被美方质疑——沙特保守的信仰政策能否支撑游戏的自在创作？虽然到头来没成交，但这玩意儿问题一直悬在头顶。再说一个， 中东地区对游戏内容的审查严格，比如《使命召唤》中东版需要删除全部酒精、裸露等内容，这兴许会关系到游戏的全球版本统一性，许多些运营本钱。

还有个现实问题：沙特本土游戏人才储备严沉不够。虽然投入380亿美元，但2023年沙特游戏行业人才缺口仍高大达5万人。PIF试图通过收购公司“倒逼”人才输出，比如把EA的工事师派到沙特培训本土团队，但效果有限。人才短暂板不解决，再许多的资本也兴许打水漂。

给行业的启示：中东资本不是“冤巨大头”， 是“战略伙伴”

PIF的游戏投钱，给行业带来了不少许启示。对游戏公司中东资本不是“冤巨大头”，而是能带来“本地材料+全球买卖场”的战略伙伴。比如EA收下PIF投钱后 不仅拿到了中东买卖场的本地化支持，还通过Savvy的渠道进入了阿联酋、卡塔尔等老一套困难进入的买卖场，2023年中东营收增加远30%，远超全球平均水平。

对投钱者中东游戏买卖场还藏着不少许“未被找到的金矿”。比如沙特本土的游戏新闻平台“Gaming Zone”， 2023年用户量增加远120%，但估值只有欧美同类平台的1/5，这种“洼地”机会值得关注。还有电竞周边产业，沙特电竞周边产品渗透率只有15%，远不到欧美40%的水平，增加远地方巨巨大。

对沙特本土企业与其被动收下投钱，不如主动“绑定”全球巨大厂。比如沙特游戏公司“ROCK”集团通过与PIF、 EA一起干，开发出适配中东文雅的《沙漠守护者》，2023年营收突破1亿美元，成为沙特首个年营收破亿的游戏公司。这种“借船出海”的模式，比单打独斗靠谱得许多。

以后五年：中东游戏买卖场会成“新鲜战场”吗？

因为PIF持续加码，中东游戏买卖场的比一准儿会加剧。预计到2028年，中东游戏买卖场规模有望突破200亿美元，成为全球第三巨大游戏买卖场。届时 EA、动视暴雪等巨大厂在中东的营收占比兴许提升到20%以上，而沙特本土游戏公司有望占据15%的买卖场份额。

这场从石油到像素的豪赌， 到底能不能让沙特在全球游戏地图上刻下名字，还得看接下来这几年的棋怎么走。是接着来买买买，还是沉下心做研发？是追求短暂期获利，还是深厚耕本地生态？这些个问题，PIF需要想清楚，整个行业也需要警惕——毕竟资本能买来股权，但买不来真实正的行业话语权。