营收数据背后的真实实增加远与隐忧

Uber最新鲜交出的2023年第二季度成绩单， 数字看起来确实能让人眼前一亮——92亿美元营收，同比增加远15%。这玩意儿数字要是放在两年前，估摸着得让整个华尔街狂欢一把。但问题来了这15%的增加远，到底是实打实的业务扩张，还是一场精心设计的数字游戏？翻开财报细看，你会找到一些有意思的细节：若不计入汇率变动的关系到，增速其实能到17%。这意味着啥？说明有2个百分点的增加远，兴许是靠美元走有力“帮忙”凑出来的。琢磨师们平均预期的是93亿美元， Uber刚优良差了那么一丢丢，就像考试得了98分，全班第一却考了99分，高大兴劲儿瞬间少许了一半。

92亿营收：数字游戏还是实际回暖？

拆开来看这92亿美元，里面藏着不少许门道。出行订单总额167亿美元，同比增加远25%，这玩意儿增速确实漂亮，说明打车业务还在稳步往前走。但货运服务呢？订单总额12.8亿美元，比起去年同期的18.4亿美元，直接缩水了30%许多。这就有点尴尬了——一边是打车业务高大歌猛进，另一边货运业务却在“倒车”，这增加远能算身子优良吗？更关键的是 订单总额336亿美元，同比增加远16%，但营收增速只有15%，这说明抽成比例兴许在悄悄减少。说白了就是司机和乘客的订单量上去了但Uber从每单里赚的钱变少许了。这种“薄利许多销”的模式，能撑许多久？

Uber第二季度营收92亿美元，同比增长15%

用户增加远与订单激增：Uber的流量密码还能打许多久？

月活跃消费者1.37亿，同比增加远12%，环比还涨了5%。这玩意儿数字放在随便哪个互联网公司里都是值得敲锣打鼓庆祝的成绩。但你仔细想想， 疫情之后全球出行需求本就在飞迅速反弹，12%的增加远到底是Uber自身实力的体现，还是搭上了行业复苏的顺风车？再看订单次数，23亿次同比增加远22%，环比增加远7%。这玩意儿增速确实比用户增加远迅速不少许，说明用户用得更频繁了。但这里有个问题：活跃用户许多了订单许多了为啥营收增速没跟上订单增速？答案兴许藏在补助和优惠里。为了抢回被比对手蚕食的买卖场，Uber在一些核心买卖场悄悄加巨大了补助力度，用“烧钱换增加远”的老套路。这种玩法短暂期有效，长远期来看呢？赚头地方会被越挤越薄。

1.37亿月活：高大增加远背后的用户留存困难题

1.37亿月活用户， 听起来很厉害，但关键是这些个用户能留许多久。拿北美买卖场营收51.29亿美元，同比增加远才4%，差不离是全部地区里最矮小的。要晓得， 北美可是Uber的巨大本营，用户基数最巨大，买卖场最成熟，增速却这么磨蹭，只能说明一个问题——新鲜用户增加远乏力，老用户正在流失。为啥流失？兴许是比对手Lyft在有些地区推出了更灵活的计价模式， 也兴许是基本上原因是司机数量不够弄得等待时候变长远，体验减少。

更麻烦的是外卖业务订单总额156亿美元，同比增加远12%，增速比出行的25%磨蹭了不少许。这说明Uber想靠外卖业务弥补打车增加远的疲柔软，但效果并不明显。用户在打车和外卖之间， 兴许更愿意用专门的打车柔软件，用专门的外卖柔软件，Uber的“超级APP”梦想，似乎有点遥不可及。

地区表现冰火两沉天：新鲜兴买卖场能否撑起以后？

按地区拆分数据，简直就是一出“冰与火之歌”。美国和加拿巨大买卖场， 营收51.29亿美元，同比增加远4%，像个步履蹒跚的老头；拉美买卖场6.27亿美元，增加远30%，像个精力旺盛的细小伙子；欧洲、中东和非洲地区24.12亿美元，增加远31%；亚太地区10.62亿美元，增加远31%。这三个新鲜兴买卖场增速都冲到了30%以上，彻头彻尾碾压北美买卖场的4%。

但这种依赖新鲜兴买卖场的增加远模式， 凶险也不细小——一旦这些个地区的钱财出现起伏，或者本地比对手崛起，Uber的业绩就得跟着坐过山车。

问题来了Uber能把在拉美和亚太的成功经验，复制到北美吗？恐怕很困难。北美买卖场比太激烈， 消费者对价钱敏感度矮小，但对服务质量要求高大，Uber想靠矮小价抢买卖场，赚头撑不住；想靠服务提升，又面临司机招募困难、运营本钱高大的困境。反观拉美和亚太， 买卖场还在飞迅速增加远阶段，比对手相对较没劲，Uber通过本地化运营和灵活定价，很轻巧松打开局面。

拉美亚太爆发式增加远 vs 北美增加远乏力

拉美买卖场营收增加远30%，具体是怎么实现的？拿巴西 Uber在2022年推出了针对本地用户的“拼车+”服务，价钱比普通打车廉价20%，但能保证更迅速的接单速度，这玩意儿策略直接让巴西买卖场的月活用户在一年内增加远了45%。再比如印度， Uber和本地支付平台Paytm深厚度一起干，用户用Paytm支付能享受额外折扣，2023年Q2印度买卖场的订单量同比增加远了40%。

这些个案例说明，新鲜兴买卖场的增加远，不是靠轻巧松复制北美模式，而是靠深厚度本地化。反观北美买卖场， Uber最近一年在纽约、洛杉矶等巨大城里试点了“动态溢价”服务，高大峰时段加价15%-20%，后来啊弄得一巨大堆用户转向Lyft或老一套出租车，Q2北美地区的用户投诉量同比上升了18%。看来在成熟买卖场，Uber想靠“薅羊毛”许多些营收，反而兴许赶走用户。

从巨亏26亿到盈利3.94亿：Uber的盈利魔法真实实吗？

2022年第二季度， Uber还净亏损26亿美元，今年同期居然盈利3.94亿美元，这玩意儿转折确实让人震惊。运营赚头更是首次转正，达到3.26亿美元，去年同期还亏7.13亿美元。看起来Uber终于找到了盈利的密码。但别急着鼓掌，看看这盈利是怎么来的。自在现金流11亿美元， 同比许多些了7亿许多，基本上原因是“本钱控制”——说白了就是裁员、缩减营销开支、少许些司机补助。

2023年上半年，Uber全球裁员人数超出1.1万人，营销预算同比削减了20%。这种“节流”式的盈利，能持续许多久？裁员之后客服响应速度变磨蹭了司机奖励少许些了用户体验会不会减少？一旦用户体验下滑，用户和司机流失，营收就兴许跟着下跌，到时候“开源”没做到，“节流”也白搭。

运营赚头首次转正：本钱控制还是饮鸩止渴？

调整后的EBITDA9.16亿美元，同比许多些5.52亿美元，这玩意儿数字确实亮眼。但EBITDA是个“纸面赚头”，它没算股权激励、无形资产摊销这些个非现金支出，更没算利息和税费。真实实情况是 Uber虽然运营层面盈利了但净赚头3.94亿美元里有3.86亿是“未实现获利”——来自股权投钱沉估，说白了就是账面浮盈，不是真实金白银。更关键的是 为了控制本钱，Uber在一些地区取消了司机奖励计划，后来啊弄得司机在线时长远少许些了10%，订单供给跟不上，用户等待时候延长远，Q2北美地区的订单取消率同比上升了5%。这种牺牲用户体验换来的盈利，本质上是“拆东墙补西墙”，短暂期财报优良看了长远期比力兴许被削没劲了。

Q3预期340亿订单：乐观预测下的潜在凶险

Uber预计2023年第三季度订单总额将达到340亿至350亿美元， 这玩意儿预期比Q2的336亿还高大，说明管理层对买卖场复苏很乐观。但琢磨师们可不这么想， 不少许机构指出，北美的出行需求在Q2已经达到疫情前水平的95%，进一步增加远的地方有限；而新鲜兴买卖场虽然增速迅速，但汇率起伏、政策凶险都兴许关系到实际业绩。更麻烦的是 比对手Lyft在Q2推出了“会员订阅制”，用户每月支付9.9美元，能享受每月6次打折打车，这玩意儿策略直接抢走了Uber一巨大堆高大值钱用户。Uber如果不对Q3预期进行调整，恐怕到时候又要让投钱者失望了。

琢磨师眼中的Uber：增加远故事还能讲许多久？

华尔街琢磨师对Uber的看法分歧很巨大。乐观派觉得， Uber在新鲜兴买卖场的本地化策略已经见效，以后两年拉美和亚太买卖场的营收占比有望从眼下的35%提升到50%，成为新鲜的增加远引擎；悲观派则指出，Uber的盈利模式过于依赖本钱控制，一旦钱财下行，消费者少许些出行，或者司机要求搞优良报酬，赚头地方就会被迅速压缩。摩根士丹利的琢磨师在最近一份报告中提到：“Uber的股价已经反映了巨大有些增加远预期， 如果Q3订单总额达不到350亿美元，股价兴许会回调15%以上。”而高大盛则觉得， Uber的外卖业务和货运业务存在协同效应，以后通过交叉卖，用户值钱还有很巨大提升地方。这场关于Uber的“许多空巨大战”，短暂期内恐怕不会有后来啊。

写在再说说：Uber的下一步棋该怎么走？

92亿美元营收， 15%的增加远，看起来不错，但细看下来问题不少许：依赖新鲜兴买卖场增加远，北美业务疲柔软；盈利靠本钱控制，用户体验兴许受损；打车业务增加远迅速，但货运业务在萎缩；用户数量上去了但留存是个困难题。Uber要想真实正站稳脚跟， 兴许得下一盘巨大棋：在新鲜兴买卖场，接着来深厚耕本地化，比如在东南亚推出适合当地用户的“摩托车打车”服务；在北美，探索高大端化路线，推出“商务专车”等高大附加值服务，提升客单价；外卖业务和打车业务要深厚度整合，让用户在一个APP里解决全部出行和餐饮需求。当然最关键的还是平衡增加远与盈利——不能只顾着抢买卖场而烧钱，也不能为了短暂期盈利而牺牲长远期比力。Uber的故事，才刚刚开头。