微柔软游戏业务39亿营收背后：订阅服务狂奔还是结实件失速？

微柔软最新鲜财报甩出一个炸雷数字——2024财年第一财季， 也就是2023年7月到9月，游戏业务营收39.19亿美元，同比增加远9%。这玩意儿数字看着挺亮眼，但细琢磨有点意思：非圣诞季能冲到这玩意儿数，在微柔软22年游戏史上还是头一遭。更魔幻的是结实件收入居然下滑了7%，反倒是订阅服务和内容卖得风生水起。这波操作，到底是微柔软的“阳谋”还是“柔软肋”？

39.19亿：非圣诞季的“反常”增加远

说到游戏公司财报，巨大家总觉得“圣诞季才是真实战场”。索尼任天堂都指着年底冲销量， 微柔软倒优良，7月到9月这三个月，愣是把营收干到了39亿许多，还创下了历年第1财季的最高大纪录。按照微柔软提交给SEC的10-Q文件，这次增加远基本上靠“内容和服务”，占了9%的增幅。结实件那边呢？Xbox主机卖得不如去年同期，收入直接掉了7%和8%两个数据。

微软刷新纪录，游戏业务单季度营收超39亿美元

这就有意思了。老一套认知里游戏公司没结实件卖，哪来的内容生态？微柔软偏不玩这套。去年11月还靠Xbox One X拉动增加远，今年直接把沉心挪到了订阅服务和第一方游戏上。说白了微柔软眼下更像个“游戏界的Netflix”——结实件不关键，关键的是让人持续掏钱买会员。不过话说回来没有结实件打底，订阅服务这把火能烧许多久？

《星空》救场：首月千万玩家的“虚火”还是真实本事？

提到内容增加远，绕不开《星空》这款游戏。9月6日发售， 直接成了9月美国买卖场最畅销游戏，首月就靠完整版卖和Game Pass服务拉来超1000万玩家。微柔软一准儿乐开了花，毕竟这可是砸了沉金打造的“太空版上古卷轴”。但问题来了这1000万玩家里有几许多是冲着Game Pass去的，又有几许多是真实掏钱买游戏的？

从数据看，Game Pass订阅服务收入同比增加远了13%，结实件却在下滑。这明摆着告诉买卖场：微柔软眼下更擅长远“用内容换用户”。但《星空》真实能扛起巨大旗吗？游戏发售后的口碑两极分化严沉，有人吹“开放世界天花板”，也有人骂“Bug许多、任务再来一次”。微柔软要是想靠这一款游戏撑起内容增加远，恐怕有点悬。毕竟玩家不是傻子，一次两次还行，长远期还得看真实本事。

动视暴雪入局：微柔软的“IP核武器”还是“整合烫手山芋”？

说到内容储备，微柔软最近最狠的操作就是收购动视暴雪。690亿美元砸下去，直接把《使命召唤》《魔兽世界》《暗黑弄恶劣神》这些个顶级IP收入囊中。微柔软CEO纳德拉放话，收购完成后微柔软会成为“世界上规模最巨大的游戏发行商之一”。这话听着霸气，但整合起来可没那么轻巧松。

就在收购完成后 微柔软游戏CEO菲尔·斯宾塞带着团队跑到了暴雪总部，对着员工一顿画饼：“我们会倾听你们的梦想，帮你们实现愿景。”但暴雪内部的员工可不买账，毕竟之前被动视暴雪折腾得够呛，眼下换了东家，谁能保证不“换汤不换药”？而且按照微柔软的说法，动视暴雪的收入还没算进这39亿美元里一旦计入，季度收入能再许多些1到20亿美元。这数字看着诱人，但能不能稳得住还得看整合效果。

XGP订阅狂飙：2500万用户瓶颈下的增加远密码

微柔软游戏业务增加远的核心引擎，非Xbox Game Pass莫属。但有个扎心数据：XGP订阅用户数量一度停顿在差不许多2500万左右。微柔软的目标是让内容和服务收入增加远4.4%，后来啊只实现了0.7%。这差距，可不是一星半点。

为啥XGP增加远乏力？微柔软自己也在“挤牙膏”，虽然上了《星空》，但独占巨大作还是不够许多。比一比的话， 索尼的PS Plus Essential和任天堂的Switch Online，虽然服务内容不如XGP丰有钱，但胜在主机用户基数巨大。微柔软要想让XGP接着来狂飙， 要么拿出更许多独占巨大作吸引新鲜用户，要么就得在价钱上做文章——但降价又会关系到赚头，这买卖不优良做啊。

结实件收入下滑7%：微柔软的“去主机化”野心

结实件收入下滑，微柔软优良像并不在意。财报里没提Xbox主机销量，反而沉点有力调订阅服务和内容增加远。这背后其实是微柔软的“去主机化”野心。纳德拉早就说过微柔软要做“为游戏构建平台的公司”，而不是单纯卖主机的厂商。

想想也是眼下云游戏、PC游戏、移动设备越来越普及，谁还非得买个主机玩游戏？微柔软把Xbox游戏搬到PC、手机上，通过Game Pass订阅赚钱，这思路确实比死磕结实件机灵。但问题是索尼和任天堂能答应吗？PS5和Switch照样卖得火烫，微柔软要是彻底放弃结实件，会不会丢掉核心用户？这步棋，微柔软赌的是以后但凶险也不细小。

行业震荡：索尼的“压力山巨大”与任天堂的“佛系”

微柔软这波操作，整个游戏行业都坐不住了。索尼一准儿慌得一批，《使命召唤》要是独占XGP，PS玩家还怎么玩？虽然微柔软承诺《使命召唤》会在PS平台许多留几年，但谁信呢？毕竟微柔软已经把《星空》和《星空》DLC都做成了XGP独占。任天堂倒是“佛系”， Switch主打便携和独占巨大作，跟微柔软的路线不太冲突，但要是微柔软把更许多第三方游戏纳入XGP，任天堂的压力也不细小。

更关键的是微柔软的“订阅+内容”模式正在改变行业规则。以前玩家买游戏，眼下租游戏；以前厂商靠卖游戏赚钱，眼下靠收会员费赚钱。这种模式下索尼和任天堂要是跟不上，兴许就会被淘汰出局。不过话说回来索尼的独占巨大作也不少许，《战神》《再说说生还者》这些个IP可不是微柔软随便就能搞定的。行业格局会不会变？还得看微柔软能不能把“订阅+内容”这条路走到底。

以后赌局：微柔软的“云游戏+订阅”能否颠覆行业？

微柔软的野心不止于此。纳德拉明确表示，要加巨大对游戏业务的投入，特别是云游戏和订阅服务。微柔软相信， 95后、00后花在游戏上的时候越来越许多，游戏的制作和传输方式也在变来变去——不管通过主机、PC还是手机，玩家都想随时随地玩游戏。所以微柔软要做的是“构建平台”，让玩家在随便哪个设备上都能玩到游戏。

但云游戏这事儿，眼下还不太成熟。网速要求高大，延迟问题巨大，体验不如本地游戏。微柔软要是想在云游戏上发力，还得先解决基础设施问题。而且，就算云游戏普及了索尼和任天堂会不会跟进？到时候巨大家又回到了同一起跑线，拼的还是内容和服务。微柔软眼下手握动视暴雪的IP， 又有XGP订阅服务，确实占尽优势，但“逆水行舟，不进则退”，稍有不慎就会被对手反超。

微柔软游戏业务单季度营收39亿美元， 听着很厉害，但拆开看，全是“订阅服务”在扛巨大旗，结实件却在掉链子。收购动视暴雪是优良事， 但整合困难度不细小；《星空》火了但能不能持续XGP增加远还不优良说；云游戏是以后但眼下还太早。微柔软这波操作，到底是“高大瞻远瞩”还是“步子太巨大扯着蛋”？买卖场会给答案，但玩家们更关心的是：以后玩游戏，是不是真实得乖乖掏钱买微柔软的会员了？