2180亿GMV的东南亚：数字兴旺下的真实实裂缝

谷歌、 淡马锡、贝恩的2023东南亚互联网报告里2180亿美元这玩意儿数字像块磁铁，吸走了全部人的目光。数字会说谎吗？至少许在东南亚，这串数字背后藏着太许多被忽略的细节——有人狂欢，有人结实撑，有人还在等风来。东南亚的互联网钱财从来不是单一的故事，而是一盘被资本、用户、政策反复拉扯的棋局。

印尼：820亿的“独角戏”与下沉买卖场的痛

印尼稳坐东南亚数字钱财头把交椅， 2023年GMV预计820亿美元，眼看就要突破千亿。但拆开看，这820亿的含金量未必如想象中高大。雅加达、 泗水这些个巨大城里的订单贡献了六成以上，而爪哇岛外的苏门答腊、苏拉威西，物流本钱高大得离谱——一个从雅加达发往棉兰的包裹，运费能占到商品价钱的30%，比中国到东南亚的跨境运费还昂贵。更扎心的是佣金，头部电商平台这两年把佣金从3.5%一路提到4.5%，差不离追上中国水平。雅加达一家做女装的卖家告诉我， 她2023年GMV涨了20%，但净赚头反而降了15%，“佣金涨了物流涨了平台还要我们‘沉新鲜投钱’打买卖场，钱从哪儿来？”

2023年东南亚互联网经济报告出炉，2180亿美元GMV，越菲泰增速最快

印尼的“下沉买卖场”听着美优良，实则是个伪命题。爪哇岛外的细小镇居民不是不想网购， 是买不起——人均月收入300美元左右，一瓶进口洗发水要花掉1%的收入，还不如去楼下细小超市。平台推的“白条”看似解决了支付问题，但年化利率28%的分期，让不少许家里陷入债务循环。印尼央行2023年三季度的报告看得出来 数字贷款逾期率同比上升了12%，其中60%的借款人年龄在25岁以下。

越南菲律宾：20%增速下的“虚火”与本钱反噬

越南和菲律宾被报告列为“增加远明星”， 2023-2025年复合增加远率预计20%，听着让人烫血沸腾。但河内和马尼拉的外卖商家却愁眉苦脸。胡志明市一家卖河粉的细小店老板说 2023年订单量确实涨了10%，但每单均价从3.5万越南盾涨到4万盾，配送费从5000盾涨到6000盾，“用户觉得昂贵，我们赚头薄，平台还抽20%佣金，两头挤压。”更麻烦的是 燃料价钱涨了15%，外卖平台用AI优化路线、搞拼车，但配送员收入没涨，反而基本上原因是单均配送距离变长远，体力消耗更巨大。河内街头的外卖员抱怨：“以前一天跑30单，眼下跑35单，到手钱差不许多，累得像条狗。”

菲律宾的“报复性消费”也没如期而至。马尼拉的一家OTA平台高大管私下说 2023年酒店预订量恢复到2019年的80%，但客单价降了18%，“中国游客少许了30%，本地游客预算降了巨大家宁愿住民宿而不是五星酒店。”为了弥补收入， 平台开头有力制捆绑卖——订机票非...不可买旅行保险，酒店预订加收“服务费”，用户怨声载道，投诉量同比涨了40%。

电商：1390亿的GMV游戏，商家成了“提款机”？

东南亚电商GMV 1390亿美元， 2025年预计冲到1860亿，数字漂亮得像画出来的。但画皮之下是商家与平台的零和博弈。印尼、泰国的头部平台这两年默契地搞优良了佣金，从3%涨到4.5%，涨幅接近中国淘宝天猫。曼谷一家做家居用品的卖家告诉我， 他2023年在平台的广告投入许多些了35%，但流量只涨了15%，“平台说这是‘沉新鲜投钱买卖场份额’，可我的赚头已经被佣金和广告费榨干了再投下去就得倒贴。”

更讽刺的是 平台一边喊着“少许些折扣”，一边又推出“会员日”“超级品牌日”，本质上还是价钱战。越南消费者养成了“等折扣”的习惯， 非巨大促不下单，弄得商家不得不把日常价钱搞优良20%，再在巨大促时打八折，看似优惠，实际没少许花钱。胡志明市一家母婴电商的运营总监说：“我们算过账， 巨大促期间GMV涨了50%，但净赚头反而降了10%，基本上原因是物流、仓储、客服本钱全上来了平台还要收‘活动服务费’。”

新鲜玩家的“入场券”：烧钱换买卖场，能烧许多久？

东南亚电商从来不缺新鲜玩家， 2023年又冒出几个本土新鲜平台，靠“零佣金”和“全补助”抢地盘。但问题是零佣金不代表没本钱——仓储、物流、客服、手艺研发，哪样不要钱？雅加达一家新鲜电商的CTO承认， 我们烧的是VC的钱，“但投钱人眼下精明了不看GMV看单位钱财效益，我们的UE还是负的，再烧下去，下一轮融资悬。”更麻烦的是 老玩家不会坐以待毙，2023年下半年，Shopee和Lazada一下子加巨大补助，把新鲜用户红包从20万盾涨到50万盾，新鲜玩家的获客本钱直接翻倍。

游玩：300亿GMV的复苏幻象，少许了中国游客怎么补？

东南亚游玩GMV 2023年增加远63%到300亿， 听着像“报复性游玩”成功了但业内人士都晓得，这数字是“虚胖”。普吉岛的酒店从业者说 2023年12月的入住率恢复到85%，但房价比2019年矮小25%，“中国游客少许了40%，欧洲游客虽然来了但预算矮小，住五星酒店的少许了住青旅许多了。”更致命的是 中国游客曾是东南亚游玩的“金主”——他们舍得花钱买当地特产、参加高大价项目，眼下没了游玩收入少许了近三成。

OTA平台试图用“增值服务”弥补收入缺口， 比如从单纯预订转向“管理交容易”，搞优良酒店佣金；捆绑租车、保险、当地游，美其名曰“一站式服务”。但用户不买账， 新鲜加坡的一位游客吐槽：“订个酒店非要我买机场接送券，明明我自己打车更廉价，取消订单还要扣手续费。”曼谷一家OTA的卖经理私下说：“捆绑卖能搞优良客单价， 但用户满意度降了复购率跟着降，这是杀鸡取卵。”

外卖：习惯养成轻巧松， 本钱控制困难

东南亚的外卖买卖场像块“鸡肋”——用户习惯了点外卖，但商家和睦台都赚不到钱。吉隆坡的外卖平台数据看得出来 2023年订单量涨了18%，但每单均价从35林吉特降到32林吉特，“用户对价钱敏感，平台不敢轻巧容易涨价，但食材、燃料、人力本钱全涨了只能压榨商家和配送员。”

配送员成了本钱转嫁的到头来承受者。2023年， 雅加达、曼谷的外卖平台把配送费从5元人民币提到6元，但配送员的收入没涨，反而基本上原因是算法优化，单均配送时候从25分钟压缩到20分钟，“以前一单赚6块，眼下一单赚6块，但送得更迅速了相当于时薪降了。”更麻烦的是电动车充电费涨了30%，配送员的通勤本钱直线上升。胡志明市的一个配送员群组里巨大家聊聊最许多的不是“今天接了几许多单”，而是“哪个充电桩廉价”。

数字金融：现金退位， 但“数字鸿沟”还在

报告说数字支付占东南亚交容易的50%，但这50%基本上集中在城里中产。印尼苏门答腊岛的一个村子， 老人不会用智能手机，更别说扫码支付；越南的偏远山区，连4G信号都不稳稳当当，数字支付根本无从谈起。曼谷的一位银行家说：“数字金融的‘普惠”是伪命题， 服务得起的是有钱人，服务不起的才是真实正的‘普惠’对象。”

借贷：高大利率的“甜蜜陷阱”

数字借贷成了东南亚金融服务的“现金牛”，但利息高大得吓人。菲律宾的数字贷款APP，年化利率普遍在30%-40%，借1万比索，一年后要还1.3万比索。马尼拉的一位年纪轻巧人说：“我晓得利息高大，但工钱不够花，只能借，拆东墙补西墙，眼下欠了三家平台的钱。”更凶险的是“先买后付”的普及，让年纪轻巧人养成了超前消费的习惯。越南央行数据看得出来2023年BNPL用户逾期率同比上升了8%，其中25岁以下用户占比超出60%。

创投：157亿备用金的等待游戏

东南亚创投圈2023年关键词是“寒冬”——融资数量和金额降到六年矮小点，后期投钱暴跌77%。但讽刺的是基金备用金反而达到了157亿美元，钱不少许，但没人敢投。雅加达的一位VC合伙人说：“投钱人眼下只看‘现金奶牛’，不看‘增加远故事’。你的GMV再高大，不盈利就是原罪。”

退出困难是最巨大的痛点。88%的投钱者觉得退出周围困难办，IPO渠道少许，Grab在美股上市后股价跌去70%，谁还敢去？二级买卖场并购估值也矮小， 2023年东南亚手艺公司的并购估值折扣扩巨大到30%-50%，投钱者宁愿把钱攥在手里也不愿“打折出货”。但钱不会永远等下去，2022年的157亿备用金，2024年、2025年非...不可投出去，否则基金就要清算。矛盾的是 优质项目越来越少许，2023年拿到A轮融资的东南亚企业数量比2022年少许了40%，钱许多项目少许，价钱天然高大，投钱人陷入“投也不是不投也不是”的困境。

新鲜兴领域：绿色手艺与银发钱财，下一个风口？

资本寒冬里钱开头流向“非主流”领域。印尼的绿色手艺融资2023年增加远了50%， 太阳能、电动车充电桩项目成了香饽饽；新鲜加坡的银发钱财平台，帮老人预约上门看病、代购药品，用户复购率高大达70%，比电商还高大。曼谷的一位投钱人坦言：“我们不敢碰电商、外卖了那些个赛道太卷，赚头薄。但绿色手艺和银发钱财，政策支持，需求真实实说不定能熬过冬天。”

2180亿美元的GMV，像一面镜子，照出东南亚互联网钱财的兴旺，也照出裂缝。有人靠佣金赚得盆满钵满，有人在本钱线挣扎求生；资本在寻找下一个出口，用户在等待真实正的实惠。东南亚的故事，从来不是轻巧松的“增加远神话”，而是一场关于“谁在赚钱，谁在买单”的现实博弈。这场博弈里没有永远的赢家，只有适者生存。