赚头暴涨77%，Yalla中东赚钱密码藏不住了这个？

最近翻看Yalla Group的2023年Q3财报， 数字确实有点扎眼——营收8520万美元，净赚头3520万美元，环比暴涨76.9%。要晓得整个中东互联网圈这两年都不优良过能交出这样的成绩单，确实让人想扒一扒他们到底玩出了啥新鲜花样。但有意思的是 光鲜数字背后藏着不少许值得琢磨的细节，比如用户增加远和赚头增加远似乎并不彻头彻尾同步，新鲜业务刚冒头就急着砍掉老项目，这些个操作到底是深厚谋远虑还是另有隐情？

赚头魔术师：本钱刀法精准到分

先说说最抢眼的赚头。41.4%的净赚头率放在全球互联网公司里都算得上优秀，毕竟连Meta都在为中东的广告预算发愁。Yalla这波操作的核心就八个字：该省省该花花。手艺服务费用结实生生从上季度的50万美元砍下去， 营销本钱也少许了110万美元，连一般管理费用都缩水了8.8%。但该投的地方一点没含糊，手艺和产品开发费用反而涨了16.6%，明显是在为新鲜产品矩阵铺路。

Yalla 营收历史新高、利润增长 76%，但付费用户哪去了？｜财报解读

更让人意外的是利息收入——560万美元。去年同期才80万，这波操作直接把“睡后收入”玩明白了。不过话说回来光靠砍本钱和吃利息终究不是长远久之计，真实正的看点还是主业的造血能力。社交板块虽然营收环比降了2.4%， 但游戏板块3120万美元的收入创了往事新鲜高大，同比增加远30.5%，这算是给赚头暴涨兜了底。

社交炼金术：老本吃不动了？

作为起家业务， Yalla这款语聊房应用在Q3贡献了5390万美元营收，但MAU增加远到3510万的一边，付费用户却掉到了1124万，同比降2.6%。这玩意儿数据组合有点微妙——用户在涨，花钱的人却在少许。看来语聊房这玩意儿模式在中东确实遇到瓶颈了比对手不光有同类产品，连直播平台、短暂视频都在抢用户时候。

于是YallaGroup把宝押到了YallaChat上。这玩意儿产品最近加了三个新鲜功能：Drift Bottle、附近的人、Spot Rooms。听起来野心不细小，想从纯语聊往社交综合平台转。但实际体验下来问题不少许。比如“附近的人”功能，测试时20公里内就8个用户，1000公里内才60个，这密度怎么玩社交？免费三次消息的管束也显得太保守，用户优良不轻巧松找到个同城的，三次聊完就凉了付费转化从何谈起？

更让人看不懂的是Spot Rooms的定位。明明Yalla的语聊房已经跑通了模式，非要复刻Clubhouse的语音房？个个房能容纳3万人，最许多9个讲话者——这不就是巨大号版语聊房吗？功能同质化这么严沉，用户凭啥换地方？YallaChat眼下就像个四不像：既想靠漂流瓶、 附近的人做陌生人社交，又想用语音房做熟人社交，再说说兴许两头不讨优良。

倒是WeMuslim的运营有点意思。2023年11月中旬搞了个“旅行基金”活动， 用户每天打卡清真实寺就能抽奖，100美元现金奖励直接拉高大了日活。这种结合信仰文雅的本地化玩法，确实比生结实加付费点机灵。但问题是WeMuslim到眼下还没产生营收，光靠活动烧钱，能烧到啥时候？

游戏第二曲线：沉度游戏能扛巨大旗吗？

如果说社交业务还在摸索，那游戏板块绝对是Yalla的定海神针。Q3游戏营收3120万美元，占集团总营收的36.6%，往事新鲜高大。靠啥？还是老四样：Yalla Ludo、 Yalla Parchis、Yalla Baloot、101 Okey这四款休闲游戏。Sensor Tower的数据看得出来 Yalla Ludo在10月中国手游收入榜里沉回第30名，下载榜前进5名，确实能打。

但Yalla明摆着不满足于只做休闲游戏。财报里提到Merge Kingdoms和Age of Legends两款沉度游戏， 虽然还在爬坡期，但已经能赚钱了。Merge Kingdoms过去三个月拿了9万次下载， 60万美元营收，48%来自美国，35%来自沙特。沙特用户在应用商店里吐槽“画面精美但道具不廉价”——这其实是优良信号，说明付费意愿被激发了。Age of Legends更猛，上线4个月，4万下载就带来20万美元收入，ARPU值相当可观。

不过问题来了 沉度游戏研发本钱高大、周期长远，Yalla这种本钱控制至上的公司能hold住吗？有内部员工透露，游戏业务线的同事最近加班明显增许多，明摆着公司对这块寄予厚望。但中东买卖场对沉度游戏的收下度到底怎么样？沙特用户虽然愿意为道具付费，但会不会像国内一样陷入“数值竞赛”的泥潭？这些个不确定性，恐怕是Yalla游戏业务最巨大的凶险。

砍掉Waha：战略收缩还是战略失误？

Q3财报里一个轻巧松被忽略的细节：虚拟语音房Waha下架了。这玩意儿诞生于元宇宙烫潮的产品，上线一年许多只有不够15万下载、2万美元营收。对一向对数据敏感的Yalla这玩意儿成绩明摆着不够看，团队直接被拆散或转岗。

但这里有个矛盾点：一边是YallaChat在疯狂加功能，试图往社交综合平台走；另一边是Waha基本上原因是数据不优良直接砍掉。这说明Yalla对“啥该做啥不该做”的判断非常果断，但也暴露出一个问题——他们的战略是不是太摇摆了？看到元宇宙烫就冲，找到不行就撤，这种迅速节奏的试错，会不会消耗太许多材料？

比一比的话，YallaChat的“徐徐图之”反而更让人安心。磨蹭磨蹭加功能， 磨蹭磨蹭试探用户付费点，比如表情包商店虽然眼下免费，但全部表情都标了“金币价钱”，明显在为后续付费做铺垫。这种细小步迅速跑的策略，比Waha那种all in式的豪赌，明摆着更符合Yalla的风格。

以后悬念：赚头神话能延续许多久？

Yalla创始人杨涛在财报里提到， 下个季度要接着来“高大质量增加远”，沉点抓效率和盈利能力。这话听着没错，但具体怎么落地？社交业务如果找不到新鲜的增加远引擎， 单靠老本吃不了许多久；游戏业务要是沉度游戏迟迟打不开局面休闲游戏的增加远红利也兴许见顶。

更关键的是用户增加远。MAU虽然环比涨了2.7%， 但付费用户连续两个季度减少，财报里轻巧描淡写说“游戏机制调整”，恐怕没那么轻巧松。Yalla Ludo的广告投放许多些了 但Yalla本身的广告却在少许些，这种材料倾斜会不会关系到主产品的用户获取？

不过从公司持续回购股票来看，Yalla对以后的信心还是很足。中东买卖场的人丁红利还没彻头彻尾释放， 特别是年纪轻巧用户对社交和玩乐的需求旺盛，只要能找到“矮小本钱获客+高大值钱变现”的平衡点，赚头神话或许还能接着来。但这条路注定不优良走， 比对手不会坐视不理，用户喜优良的变来变去也越来越迅速，Yalla的每一刀砍下去，都得比以前更精准才行。