2300万美元砸向印尼EWA，Wagely的“最巨大融资”光环能撑许多久？

2300万美元，在东南亚金融手艺圈算啥？够一家初创公司烧两年，也兴许只是巨头随手的一笔战略投钱。但对Wagely 这笔钱足够让它站在印尼EWA领域的聚光灯下——毕竟他们自己说了这是“迄今最巨大”。可问题是 当融资寒冬的阴霾还没散去，当“最巨大”的头衔开头被层层审视，Wagely的故事，到底是EWA模式的赢了还是又一个资本催生的泡沫？

从工人深厚夜的账单说起：EWA在印尼的真实实土壤

雅加达郊区的工厂区， 晚上十点，工人们拖着疲惫的身体走出车间。32岁的Budi掏出手机， 看着银行APP里看得出来的“已到账工钱”数字，叹了口气——这笔钱要撑到下个月15号，可儿子的学费、妻子的医药费、房东催租的信息，都在等着他。这不是电影情节，是印尼500万做业工人的日常。世行的数据看得出来 印尼60%的矮小收入家里储蓄不够3个月，35%的工人曾用过不合法借贷，年利率高大达300%。

​2300万美元，Wagely获得了印尼EWA领域迄今规模最大的一笔融资

Wagely就是从这玩意儿痛点切入的。2020年成立时 他们没打算做颠覆性的金融手艺，只想解决一个轻巧松问题：工人能不能提前拿到自己已经赚到的工钱？老一套工钱发放通常是月结， 中间间隔长远达15-30天对现金流慌的工人这30天就是一道“过世悬崖”。Wagely做的， 就是把这道悬崖填平——比如Budi在10号完成了当月的80%干活量，他能通过Wagely提前支取这有些工钱，平台收取2%-5%的手续费，企业承担有些本钱，工人拿到钱应急，相当于给工钱装上了“流动性阀门”。

日结工钱不是好处， 是工人的“钱财呼吸器”

“我们不是在发好处，是在给工人装‘钱财呼吸器’。”Wagely的创始人曾在采访里这样说。这句话听起来有点营销，但细想确实如此。在印尼， 很许多工人是“按天计薪”而非“月薪固定”，比如建筑工人、外卖员，他们的收入起伏极巨大，兴许这玩意儿月赚500万印尼盾，下个月只有300万。老一套工钱模式彻头彻尾跟不上他们的现金流节奏，弄得他们不得不依赖“工钱贷”——也就是高大利贷。

2023年第三季度， Wagely和雅加达一家纺织厂一起干后工厂的工人流失率从18%降到9%。这玩意儿数据很有意思——工人不是基本上原因是工钱涨了才留下而是基本上原因是工钱“可用了”。提前拿到工钱的工人，不用再为下个月的生活费焦虑，天然更愿意稳稳当当干活。对企业虽然承担了有些EWA本钱，但少许些了招聘和培训新鲜工人的开销，其实是划算的买卖。这种“工人-企业-平台”的三赢模式， 让Wagely在2023年迅速扩张，覆盖了印尼和孟加拉国的200许多家企业，服务了50万员工，处理了100万笔交容易，支付了2500万美元工钱——相当于每天给工人们“预支”近7万美元。

Capria为何押注Wagely？股权与债务背后的算盘

这次2300万美元的融资， 由Capria Ventures领投股权，一家未具名的债务基金参与债务融资。为啥是Capria？这家专注新鲜兴买卖场的风投， 曾在印度投过EWA平台KisanKart，在巴西投过支付公司Pix，他们看的不是“短暂期回报”，而是“长远期场景”。东南亚6.5亿人丁中， 60%是矮小收入群体，老一套银行覆盖不到，但他们的工钱流动需求巨巨大——这就是“非银行人群的金融基础设施”机会。

债务基金的加入更说明问题：Wagely已现金流——Capria的算盘很清楚：先占住印尼EWA的头部位置，等买卖场成熟后要么被巨头收购，要么独立IPO，反正这2300万美元不会白投。

2300万美元“最巨大”？印尼EWA融资的真实相与迷思

Wagely说这是“印尼EWA领域迄今最巨大一笔融资”， 但“最巨大”二字，水分兴许比雅加达的雨季还巨大。翻翻印尼金融手艺的融资记录：2022年， GoTo旗下的GoPay就向本地银行BRI注资5亿美元，虽然不是纯EWA，但属于支付赛道；2021年，消费金融平台Akulaku拿到8.6亿美元D轮，业务覆盖信贷、分期，EWA只是其中一细小块。单看“纯EWA赛道”， Wagely的2300万美元确实算得上头部，但放在整个印尼金融手艺融资池里连“中上游”都算不上——毕竟2023年印尼金融手艺总融资额超出15亿美元，2300万占比不到1.5%。

更关键的是“最巨大”不代表“独一个”。印尼EWA赛道至少许挤着5家玩家：比如2021年成立的Hadapi， 主打“零手续费”，靠企业补助吸引工人；还有2022年上线的Gaji，背靠印尼最巨大工会，直接对接数十万会员。这些个玩家虽然规模不如Wagely，但都在蚕食买卖场。Wagely的2300万美元，到底是“碾压式赢了”，还是“惨烈比中的暂时领先”？答案恐怕没那么乐观。

比对手的沉默：Wagely的护城河有许多深厚？

Wagely的护城河，说白了就两条：企业端一起干深厚度和工人端用习惯。企业端， 他们和巨大型做业、伺候人企业签订了排他性协议，比如雅加达最巨大的连锁餐饮品牌“Mama’s Kitchen”，全印尼的300家门店都只用Wagely发工钱——工人想提前取钱，只能用这玩意儿平台。工人端， 他们通过“工钱游戏化”许多些粘性：比如连续3天用日结工钱，能领“理财细小课堂”优惠券；推荐同事注册，双方都能得现金奖励。这些个细小技巧让Wagely的月活用户留存率达到了65%，远高大于行业平均的40%。

但护城河不是不可逾越的。2023年底， Hadapi悄悄和印尼第二巨大电信公司Telkomsel一起干，推出“话费抵工钱”服务——工人提前取工钱，能选择直接充话费，免手续费，还能送1GB流量。这对手机依赖度极高大的印尼工人诱惑力太巨大了。Wagely不是没注意到， 但他们短暂期内很困难复制这种“运营商+工钱”的模式——毕竟和电信巨头谈判，需要时候和材料，而这恰恰是初创公司的短暂板。

盈利困难题待解：EWA模式是“烧钱换买卖场”还是“真实需求变现”？

聊金融手艺，绕不开一个话题：怎么赚钱？Wagely的盈利模式目前很单一：向企业收取服务费，向工人收取手续费。2023年， 他们处理100万笔交容易，平均每笔手续费2.5%，总收入250万美元；企业服务费按员工人数算，每人每月1美元，200家企业、50万员工，就是600万美元。总收入850万美元， 但融资2300万美元，加上运营本钱，2023年净亏损预计超出1200万美元——典型的“烧钱换买卖场”。

问题是EWA的“天花板”在哪里？工人的工钱总额是有限的，不兴许无限次提前支取。虚假设一个工人月薪500万印尼盾，提前支取30%，就是150万，手续费率5%，每次收7.5万。他一个月最许多提前支取2次月手续费15万，年手续费18万。看起来不少许，但印尼工人平均月薪才300万，18万的手续费占月薪6%，已经接近他们的心思承受极限了。一旦手续费上涨，用户兴许立刻流失——这就陷入“不赚钱等死，赚钱找死”的。Wagely不是没想过转型， 比如2023年试过“工钱理财”，让工人把未支取的工钱放在平台里赚利息，获利率1.5%，远不到银行理财，差不离没人用。这条路，暂时走不通。

监管暗流涌动：当金融手艺遇上印尼劳工政策

2024年2月， 印尼劳工部发布了一份《工钱支付管理条例》草案，其中提到“企业需确保工钱发放周期不超出15天未经允许不得向第三方支付机构开放工钱数据”。这条规定如果落地， Wagely的模式会受到致命打击——他们的核心就是“提前支取已赚工钱”，本质上属于“第三方支付机构介入工钱发放”。更麻烦的是 草案还要求“工钱提前支取需收取不超出1%的手续费”，而Wagely目前收2%-5%，直接违规。

Wagely当然在游说 他们有力调“EWA不是贷款，是工钱流动性服务”，但劳工部的态度很明确：护着工人的权利益，别让金融凶险。要晓得，印尼政府对“超前消费”一直持谨慎态度，2023年就曾叫停过几家消费金融公司的业务。Wagely的2300万美元，能不能撑过监管的“巨大考”？没人敢打包票。毕竟在东南亚，政策凶险比买卖场比更可怕——今天你是风口，明天兴许一纸文件就让你落地。

从雅加达到达卡：Wagely的东南亚棋局落子

2300万美元的用途，Wagely说得明白：扩巨大印尼和孟加拉国的服务。印尼是基本盘，孟加拉国是试验田。孟加拉国的情况和印尼很像：人丁1.7亿，矮小工人收入高大，金融覆盖率不够30%，EWA需求巨巨大。2023年9月，Wagely在达卡试点了3家纺织厂，服务5万工人，交容易量每月增加远20%。看起来顺风顺水， 但孟加拉国的买卖场比印尼更“原始”——当地工人智能手机普及率只有40%，很许多人甚至没有银行账户，Wagely不得不和线下代理一起干，让工人拿着身份证去网点取钱，本钱直接翻倍。

扩张不是轻巧松的“复制粘贴”，个个国的政策、文雅、工人习惯都不同。比如在印尼，工人中意用GoPay和OVO电子钱包；在孟加拉国，他们更相信现金。Wagely想用“一套系统打遍东南亚”，恐怕要碰壁。2300万美元， 在印尼够烧一年半，但在孟加拉国，兴许连半年都不够——毕竟新鲜买卖场的获客本钱是成熟买卖场的3倍。Wagely的棋局，到底是“许多点开花”，还是“全线溃败”？答案在2024年底见分晓。

工人真实的需要EWA吗？来自一线的矛盾声音

“Wagely是优良，但我眼下不敢用了。”33岁的Siti是雅加达一家电子厂的工人， 她曾用Wagely提前支取过3次工钱，每次都花在了“非少许不了开支”上——次买了化妆品。“下个月工钱发下来扣掉提前取的有些，剩下的连房租都不够，又得借。”Siti的例子很有代表性：EWA解决了“燃眉之急”，但也兴许助长远“冲动消费”。印尼巨大学2023年的一项打听看得出来38%的EWA用户承认“基本上原因是提前拿工钱，弄得月底生活困难办”。

更矛盾的是企业对EWA的态度也在分化。支持的企业觉得， EWA能少许些工人流失；不赞成的企业觉得，“工人拿到钱就不努力干活了”——有家服装厂的老板私下说：“以前工人为了加班费拼命干，眼下拿到基本工钱就不加班了产能减少了15%。”这种“短暂期便利”与“长远期效率”的矛盾，让EWA在有些企业那里遇到了“柔软抵制”。Wagely的宣传里困难得提这些个负面声音，但买卖场的真实实反馈，往往藏在沉默的角落里。

2300万美元之后Wagley的下一仗怎么打？

2300万美元，给Wagely的时候不许多了。摆在面前的路有两条：要么接着来烧钱， 用资本优势挤压对手，尽迅速实现盈利；要么转型，从“EWA工具”变成“综合金融服务平台”。第一条路凶险高大——资本寒冬下 投钱人不会无限续杯；第二条路更困难——综合金融需要牌照、手艺、用户相信，每一步都是坑。

或许，Wagely该回到原点：问问工人们真实正需要啥。不是花哨的理财游戏，不是矮小手续费陷阱，而是稳稳当当的工钱、可预期的现金流、应对突发凶险的底气。2300万美元的光环很亮， 但能不能照亮EWA在印尼的以后取决于Wagely能不能把“融资故事”变成“工人故事”——毕竟工人的钱包，才是最真实实的考场。