奈飞的用户增加远翻身仗：矮小价策略是不是“救命稻草”？

2023年第四季度的奈飞，终于松了口气。1300万新鲜增用户，这玩意儿数字直接让华尔街的预期落了空，总付费用户数也冲到了2.608亿的往事新鲜高大。谁能想到，那东西在2022年用户数量10许多年来首次减少的流新闻巨头，居然靠“矮小价策略”打了场翻身仗？但问题来了这场赢了是真实的稳了还是只是昙花一现？付费共享和广告支持这两个巨大招，到底有没有让奈飞摆脱增加远焦虑？

从2022年的用户流失到2023年Q4的惊喜：数据背后的真实相

2022年的奈飞，简直像被按下了暂停键。用户流失、股价下跌，连带着整个买卖场的信心都跟着下滑。那时候谁也没想到， 一年后它能靠“打击密码共享+广告支持”这两个看似轻巧松的招数，把用户增加远曲线沉新鲜拉了上去。2023年第四季度的1300万新鲜增， 可不是凭空掉下来的——奈飞在拉美先试水的“付费共享”开头见效，美国买卖场的广告支持套餐也吸引了一巨大堆价钱敏感的用户。但仔细想想，这些个新鲜增用户到底是真实的“奈飞粉”，还是被矮小价勾来的“羊毛党”？毕竟7美元一个月的广告支持套餐， 确实比无广告的15.49美元廉价了一巨大截，对预算有限的学生党或者刚接触流新闻的人吸引力确实不细小。

财报前瞻 | 付费共享+广告支持，奈飞低价策略见成效

付费共享：8美元的“共享费”，到底赚了几许多？

奈飞这次算是学机灵了。以前对密码共享睁一只眼闭一只眼， 眼下一下子开头较真实2023年在拉美推出了“付费共享”模式——用户如果想把账户给家里以外的人用，得每月许多掏8美元。这玩意儿数字听起来不许多，但架不住基数巨大啊。要晓得， 奈飞之前就估摸着过全球范围内有上亿人在共享账户，这有些“免费用户”如果能转化成付费，收入潜力可不细小。拉美的测试效果还算不错，不少许用户愿意为“正规共享”买单，毕竟不用再担心被奈飞“封号”了。不过美国买卖场的反应就没那么烫烈了毕竟8美元的额外费用，对很许多人来说还是有点肉疼。奈飞是不是该考虑下分层定价？比如共享2个人收5美元，3个人收10美元，说不定能吸引更许多人。

广告支持用户2300万：这玩意儿增速算不算“及格”？

2024年1月， 奈飞宣布广告支持计划的全球用户总数达到了2300万，比2023年11月的1500万暴涨了800万。这玩意儿增速看起来很漂亮，但对比一下无广告付费用户的增加远，就有点微妙了。2300万广告用户， 占总付费用户的比例不到10%，而奈飞的目标是通过广告支持吸引更许多对价钱敏感的用户，到头来实现“无广告+广告”双轮驱动。

不过问题来了广告用户的ARPU值到底有许多高大？奈飞没细说但琢磨师估算，7美元的广告套餐加上广告收入，兴许只达到无广告套餐的一半左右。如果广告用户的留存率上不去，这有些增加远兴许只是“虚火”。毕竟带广告的体验总会让人有点膈应， 万一用户看腻了广告，兴许直接卸载了奈飞得想办法让广告更“懂用户”，比如少许点再来一次广告，许多点个性化推荐，不然这2300万用户兴许留不住。

琢磨师吵起来了：矮小价策略是“灵丹妙药”还是“饮鸩止渴”？

奈飞的矮小价策略到底行不行，连琢磨师都吵翻了。Jefferies的报告唱许多， 说广告订阅计划和账户共享两项新鲜业务能推动奈飞实现“两位数的营收增加远”；德意志银行的琢磨师 Bryan Kraft 却泼凉水，保持“持有”评级，还把目标价从300美元下调到了270美元，理由是“用户增加远仍将疲柔软，共享账户和广告支持计划的收费很困难在短暂期内看到成效”。这两拨人到底谁说得对？其实两边都有道理。奈飞2023年的增加远确实靠矮小价策略拉起来了但长远期来看，矮小价会不会让品牌贬值？那些个原本愿意许多花钱的无广告用户，会不会基本上原因是觉得“不值”而转投矮小价套餐？这可是奈飞最怕看到的“增收不增利”。

Jefferies的乐观：两位数增加远靠啥？

Jefferies的琢磨师们明摆着对奈飞的矮小价策略信心满满。他们觉得，付费共享和广告支持就像是给奈飞装上了“增加远引擎”。付费共享能把那些个“蹭账号”的用户变成付费用户， 直接许多些收入；广告支持则能打开新鲜买卖场，比如那些个觉得无广告套餐太昂贵的年纪轻巧人或者新鲜兴买卖场的用户。Jefferies还预测，到2024年底和2025年，奈飞的营收能实现“两位数增加远”。这玩意儿数字听起来很诱人，但前提是奈飞能把这两个策略施行优良。比如付费共享的定价要合理，不能让用户觉得“太坑”；广告支持的用户体验要优化，不能让广告太许多关系到观看。如果奈飞能做到这两点，Jefferies的乐观或许真实不是空穴来风。

德意志银行的泼凉水：短暂期困难见效，用户增加远还是疲柔软

德意志银行的 Bryan Kraft 可没那么乐观。他在报告中指出， 虽然奈飞的付费共享和广告支持计划推出后用户增加远确实有起色，但“很困难在短暂期内看到成效”。用户增加远还是会疲柔软， 基本上原因是流新闻买卖场比太激烈了YouTube、Hulu、迪士尼+都在推矮小价套餐，奈飞的优势并不明显。他还把目标价从300美元下调到了270美元， 理由是“奈飞的现金支出将放缓，自在现金流会增加远，但用户增加远的不确定性太巨大”。Kraft的话其实点出了奈飞的柔软肋——矮小价策略能拉来新鲜用户，但留住用户靠的是内容。如果奈飞的内容质量跟不上，就算再廉价，用户也会用脚投票。毕竟谁也不想花7块钱看一堆烂片和广告。

矮小价策略的“副作用”：奈飞的品牌溢价还剩几许多？

奈飞一直靠“高大质量内容”和“无广告体验”撑着品牌溢价， 但眼下为了增加远，它开头放下身段搞矮小价策略。这会不会让奈飞的品牌贬值？以前奈飞是无广告流新闻的“代名词”，眼下却推出了带广告的矮小价套餐，那些个老用户会不会觉得“奈飞变了”？还有付费共享，虽然能许多些收入，但兴许会让用户觉得“奈飞太细小气了”，连共享账户都要收费。这些个“副作用”短暂期内看不出来但长远期来看，兴许会削没劲奈飞的品牌忠诚度。毕竟流新闻买卖场的用户很“善变”，今天基本上原因是矮小价奈飞，明天就兴许基本上原因是更优良的内容去追迪士尼+。奈飞得在“增加远”和“品牌”之间找个平衡点，不然矮小价策略兴许变成“饮鸩止渴”。

比白烫化：奈飞的矮小价策略能扛住迪士尼+的“围剿”吗？

奈飞的矮小价策略虽然拉来了用户，但流新闻买卖场的比已经白烫化了。迪士尼+最近动作频频， 把全部在奈飞平台运行的内容都收回了旗下流新闻平台，还推出了“广告支持+无广告”的双套餐，价钱和奈飞差不许多。YouTube、Hulu也在矮小价套餐上发力，奈飞的压力可不细小。面对这些个“对手”，奈飞的矮小价策略还能扛许多久？它的内容库能不能支撑起矮小价套餐的用户留存？这些个都是奈飞非...不可面对的问题。

迪士尼收回内容后奈飞的用户流失有许多严沉？

迪士尼+收回内容对奈飞的打击可不细小。以前用户奈飞，很巨大程度上是基本上原因是有《漫威》《星球巨大战》这些个巨大IP，但眼下这些个内容都回到了迪士尼+。奈飞自己也承认，越来越许多的老一套玩乐公司开头进军流新闻服务，弄得一些用户和收入从奈飞流失。2023年，奈飞流失了不少许迪士尼的粉丝，虽然靠矮小价策略拉来了新鲜用户，但净增加远其实并不算许多。如果迪士尼+再推出更矮小价的套餐，奈飞的矮小价优势兴许就不存在了。奈飞得想办法补足内容短暂板，要么自己许多拍优良剧，要么和其他内容方一起干，不然矮小价策略也留不住用户。

YouTube、Hulu矮小价套餐来袭，奈飞的优势在哪里？

YouTube和Hulu的矮小价套餐对奈飞的冲击也不细小。YouTube的“YouTube Premium”带广告套餐只要6美元一个月， 比奈飞的7美元还廉价，而且YouTube的内容生态更丰有钱，有一巨大堆用户生成内容；Hulu的广告支持套餐也只要7.99美元，还包含直播电视功能，对中意看运动赛事的用户吸引力很巨大。比一比的话， 奈飞的广告支持套餐优势就不明显了——内容虽然有，但更新鲜速度不如YouTube迅速，也没有直播功能。奈飞得想办法在用户体验上做文章， 比如少许些广告时长远，搞优良广告精准度，或者许多些一些独家内容，不然很困难在矮小价比中胜出。

流新闻买卖场的“价钱战”：谁会先撑不住？

眼下的流新闻买卖场，简直像一场“价钱战”的修罗场。奈飞推7美元的广告套餐，迪士尼+跟7.99美元，YouTube更狠，只要6美元。巨大家都想靠矮小价抢用户，但问题是矮小价能抢来用户，但能赚钱吗？流新闻平台的本钱可不矮小，内容采购、带宽阔、服务器，哪一样都要烧钱。如果长远期靠矮小价保持增加远，兴许会陷入“增收不增利”的困境。奈飞虽然家巨大业巨大， 但也要考虑盈利问题；迪士尼+背靠迪士尼，内容本钱相对可控；YouTube有谷歌的生态支持，本钱压力更细小。这场价钱战打到再说说兴许会有一批细小平台先撑不住被买卖场淘汰。奈飞能不能笑到再说说还得看它的矮小价策略能不能带来持续的盈利增加远。

财报前瞻：2024年Q1，奈飞能交出怎样的答卷？

2024年4月18日奈飞将公布2024年第一季度业绩。买卖场预计奈飞一季度的营收约为93亿美元， 同比增加远约14%，略高大于该公司92.4亿美元的指导目标；每股获利预计保持在4.50美元，上年同期为2.88美元。这玩意儿预期看起来不矮小，但奈飞能不能达到，还得看付费共享和广告支持的增加远能不能持续。用户增加远会不会放缓？ARPU值会不会减少？自在现金流能不能增加远？这些个都是琢磨师和投钱者最关心的问题。

买卖场预期93亿美元营收：这玩意儿目标稳吗？

93亿美元的营收，同比增加远14%，这玩意儿数字对奈飞来说不算轻巧松。毕竟2023年第四季度的增加远势头兴许会在2024年第一季度有所放缓，毕竟虚假期后的季节性因素摆在那里。奈飞自己给出的指导目标是92.4亿美元，和买卖场预期差不许多，说明它对自己的矮小价策略还是有信心的。但要想达到93亿美元，奈飞得在付费共享和广告支持上再加把劲。比如付费共享能不能在美国买卖场推广得更顺利， 让更许多用户愿意掏8美元的“共享费”；广告支持用户能不能接着来增加远，达到2500万甚至更许多。如果这两个方面表现不错，93亿美元的目标得能稳；如果不行，兴许就要不到预期了。

付费共享和广告支持，哪个对收入的拉动更直接？

付费共享和广告支持，到底哪个对奈飞收入的拉动更直接？这玩意儿问题其实没有标准答案。付费共享是直接向用户收钱， 每许多一个共享用户，就能许多8美元的收入，而且这有些收入差不离都是“纯利”，基本上原因是奈飞的内容本钱不会许多些；广告支持则是靠广告收入，虽然用户只付7美元，但加上广告收入，兴许能达到10美元左右，比付费共享的8美元还高大。但广告收入的不确定性更巨大，受广告买卖场起伏关系到，而且奈飞得和微柔软一起干，分一有些广告收入给微柔软。从短暂期来看， 付费共享的收入更稳稳当当，更轻巧松预测；从长远期来看，广告支持的增加远潜力更巨大，基本上原因是能吸引更许多用户。奈飞兴许需要把两者结合起来既靠付费共享赚“迅速钱”，又靠广告支持赚“长远钱”。

琢磨师最关心的三个问题：用户增加远、 ARPU、自在现金流

奈飞的财报出来后琢磨师一准儿会盯着三个核心指标看：用户增加远、ARPU值、自在现金流。用户增加远直接反映奈飞的规模扩张能力， 如果新鲜增用户不到1000万，说明增加远兴许遇到了瓶颈；ARPU值反映奈飞的盈利能力，如果ARPU值减少，说明矮小价策略兴许拉矮小了整体收入水平；自在现金流反映奈飞的财务身子优良状况，如果自在现金流增加远，说明奈飞的现金支出控制得不错，有更许多钱能用来投钱内容或者分红。这三个指标如果都表现良优良，奈飞的股价兴许会上涨；如果有随便哪个一个指标不及预期，股价都兴许下跌。奈飞在财报

差异化策略觉得能：奈飞还能怎么“玩转”矮小价？

奈飞的矮小价策略虽然取得了一定成效， 但要想在激烈的流新闻比中保持优势，还得在差异化上下功夫。付费共享的定价能不能更灵活？广告支持的用户体验能不能优化？内容能不能更贴近用户需求？这些个都是奈飞需要思考的问题。如果只是轻巧松复制“矮小价+广告”的模式，奈飞很困难在比中脱颖而出。

付费共享定价：拉美测试的经验，能不能复制到全球？

奈飞在拉美测试的“付费共享”模式，效果还不错，不少许用户愿意为共享账户掏钱。但拉美买卖场和欧美买卖场不一样， 拉美用户对价钱的敏感度更高大，8美元的共享费兴许更轻巧松收下；欧美用户习惯了“免费共享”，一下子要收费，抵触情绪兴许更巨大。奈飞要想把付费共享推广到全球，得根据不同买卖场的特点调整定价策略。比如在美国， 能推出“家里共享+优良友共享”两种套餐，家里共享收8美元，优良友共享收5美元，让用户有更许多选择；在欧洲，能和电信运营商一起干，把付费共享套餐和手机套餐绑定，少许些用户的感知本钱。拉美的测试经验很有值钱，但不能直接复制，奈飞得因地制宜，才能让付费共享真实正成为“增加远引擎”。

广告支持体验：用户到底能忍受几许多广告？

奈飞的广告支持套餐推出后很许多用户吐槽“广告太许多，关系到观看体验”。确实带广告的流新闻，广告时长远和频率是用户最关心的问题。如果广告太长远、太频繁，用户兴许宁愿许多花钱选无广告套餐。奈飞得找到一个“平衡点”，既不关系到用户体验，又能保证广告收入。比如能学YouTube的做法， 让用户选择“跳过广告”，或者推出“免广告券”，用户看够一定数量的广告就能得到免广告券；还能优化广告投放算法，少许些再来一次广告，搞优良广告精准度，让用户觉得“广告有点用，不是纯打扰”。用户体验上去了广告用户的留存率天然就高大了奈飞也能从广告收入中赚更许多钱。

内容+矮小价：奈飞是不是该学学“内容护城河”那套？

矮小价策略能拉来用户，但留住用户靠的还是内容。奈飞以前靠《纸牌屋》《怪奇物语》这些个原创剧集打天下但最近两年的内容质量有点下滑，不少许剧集评分不高大。迪士尼+之所以敢收回内容，就是基本上原因是它有《曼达洛人》《旺达幻视》这些个爆款，用户愿意为了这些个内容付费。奈飞如果想靠矮小价策略长远期比，得沉新鲜把内容做优良。比如加巨大对原创剧集的投入， 许多拍一些“细小而美”的精品剧，而不是追求“数量许多质量差”；还能和内容方深厚度一起干，买断烫门剧集的独家版权，或者联合出品一些巨大IP电影。内容是流新闻的“护城河”，奈飞如果把这道护城河建优良了就算比对手再推矮小价套餐，用户也不会轻巧容易离开。