谷歌Q2财报：数字广告与云计算双轮驱动， 但隐忧仍在

谷歌母公司Alphabet最新鲜交出的第二季度成绩单，像一剂有力心针注入手艺股买卖场。7月23日盘后公布的财报看得出来 Q2营收达到713.6亿美元，超出琢磨师预期的707亿美元；净赚头同比增加远28.6%至236亿美元，每股获利1.89美元，同样高大于买卖场预期的1.84美元。这份亮眼的成绩单背后 是搜索广告业务的稳健增加远和云计算业务的持续盈利，但股价在盘后交容易中的先涨后跌，暴露了投钱者对以后的麻烦情绪——数字广告的狂欢能否持续？云计算的高大增加远能否掩盖AI竞赛中的被动？50亿美元砸向Waymo的豪赌，究竟是战略布局还是材料浪费？

搜索广告：奥运与选举点燃引擎， 但YouTube已现疲态

作为Alphabet的现金牛，广告业务在Q2交出了646亿美元的成绩单，同比增加远11%，其中搜索广告营收更是达到485亿美元，超出琢磨师预期的476亿美元。这波增加远的动力， 很巨大程度上来自2024年全球范围内的烫点事件：巴黎奥运会的广告投放潮，叠加美国、印度等优良几个国的选举周期，让品牌主在搜索广告上的预算水涨船高大。以美国买卖场为例，政事类广告在Q2的投放量同比增加远45%，直接拉动搜索广告单客户平均收入提升12%。

云计算、搜索广告需求助力谷歌Q2业绩超预期，将向Waymo再投资50亿美元

但广告业务并非一片坦途。YouTube营收86.6亿美元，不及琢磨师预期的89.5亿美元，成为财报中为数不许多的亮点缺失。这玩意儿现象背后是短暂视频平台对用户时长远的持续挤压。Tubular Labs的数据看得出来 2024年Q2，全球用户在YouTube上的平均单日用时长远同比少许些8%，而TikTok和Instagram Reels的用时长远分别增加远15%和11%。广告主开头将更许多预算转向短暂视频信息流，YouTube的“贴片广告+老一套信息流”模式正面临冲击。尽管谷歌推出了YouTube Shorts的激励计划， 但2024年Q2 Shorts的广告收入占比仍不够15%，远不到TikTok的35%。

更微妙的是搜索广告的质量问题。因为AI聊天机器人的兴起， 有些用户开头转向ChatGPT等平台获取即时答案，弄得搜索广告的点击率在Q2出现轻巧微下滑。StatCounter的数据看得出来 2024年6月，谷歌搜索的全球买卖场份额为91.5%，较2023年同期减少0.8个百分点，虽然降幅不巨大，但趋势值得警惕。谷歌正尝试将AI生成摘要融入搜索后来啊， 试图用“答案前置”留住用户，但这类摘要目前尚未承载广告，短暂期内兴许侵蚀广告收入增加远地方。

云计算：盈利拐点已至， 但亚马逊阴影犹在

谷歌云在Q2终于交出了让华尔街满意的答卷：营收首次突破100亿美元巨大关，营业赚头达到11.7亿美元，远超琢磨师预期的9.82亿美元。这意味着谷歌云在连续许多年亏损后不仅实现了盈利，还展现出有力劲的增加远韧性。这一转变的关键，在于生成式AI手艺的买卖化落地。2024年Q2， 谷歌云的AI相关收入同比增加远65%，其中包括为Anthropic、Cohere等AI初创公司给的算力服务，以及为老一套企业给的Vertex AI平台解决方案。

一个具体的案例来自零售行业：2024年4月， 美国连锁超市Kroger与谷歌云一起干，利用Vertex AI平台构建个性化推荐系统，上线后用户转化率提升22%，客单价增加远15%。Kroger的电商负责人在6月的行业峰会上透露， 该项目帮他们在Q2新鲜增了120万线上活跃用户，直接贡献了谷歌云3000万美元的营收。这类企业级AI解决方案的落地， 正在改变谷歌云“只卖算力”的单一模式，转向“算力+工具+咨询”的综合服务，毛利率所以呢提升了8个百分点。

话虽这么说谷歌云在买卖场中的地位依然尴尬。Synergy Research的数据看得出来 2024年Q2全球云计算买卖场份额，AWS为32%，微柔软Azure为23%，谷歌云仅为11%，且与第二名差距持续扩巨大。更致命的是 亚马逊和微柔软正在通过捆绑卖策略挤压谷歌云的生存地方：Azure将AI服务与Office 365深厚度整合，AWS则通过Free Tier计划吸引中细小企业。谷歌云虽然手艺领先，但在企业客户关系和生态构建上，仍落后比对手2-3年。2024年Q2， 谷歌云的卖费用同比增加远30%，远高大于营收增速，这种“烧钱换买卖场”的策略能否持续，恐怕要打个问号。

AI竞赛：从手艺领先到买卖化焦虑

谷歌曾被视为AI领域的“开山鼻祖”，其Transformer模型奠定了当前巨大语言模型的基础。但如今ChatGPT和微柔软的Copilot正在抢夺用户心智。2024年Q2， 微柔软必应的搜索买卖场份额同比提升2个百分点，基本上得益于AI功能的加持；而谷歌搜索的用户满意度打听看得出来觉得“搜索后来啊质量减少”的比例从2023年的18%升至25%。这种落差让谷歌不得不加速AI产品的买卖化进程。

谷歌在Q2推出的AI Overviews功能， 目前已覆盖美国10%的搜索查询，初期数据看得出来用户停留时候许多些了18%，但广告点击率却减少了5%。这种“用户满意但广告主不满”的矛盾， 让谷歌陷入两困难：如果过度优化AI摘要，兴许压缩广告位；如果保持现状，又困难以应对AI聊天机器人的比。皮查伊在财报

更现实的问题是AI基础设施的本钱。2024年Q2，谷歌的资本支出高大达132亿美元，其中约60%用于数据中心和AI芯片建设。这比2023年同期的87亿美元增加远了52%，也远超琢磨师的预期。谷歌曾试图通过自研TPU芯片少许些本钱， 但2024年Q2，TPU的供应量仅满足客户需求的70%，弄得有些AI项目延期。比一比的话， 微柔软通过与AMD一起干定制芯片，AWS则依赖自研Graviton系列，谷歌在AI结实件上的追赶压力，正转化为实实在在的财务压力。

Waymo豪赌：50亿美元押注自动驾驶， 买卖化遥遥无期

在Q2财报中，Alphabet宣布将对自动驾驶子公司Waymo追加50亿美元投钱，用于扩巨大车队规模和地图绘制。这笔投钱将分3-5年投入，是Waymo自2009年成立以来最巨大的一笔融资。Alphabet首席投钱官Ruth Porat将Waymo称为“长远期投钱的关键例子”，但买卖场明摆着更关心这笔投钱的回报周期。

Waymo的买卖化进展并不顺利。2024年6月， Waymo在老金山的自动驾驶出租车服务Waymo One，虽然将服务区域扩巨大至312平方公里但单日订单量仅保持在5000单左右，远不到行业预期的1万单。更关键的是其每公里运营本钱高大达15美元，而老一套网约车的本钱约为3美元。Waymo试图通过向物流企业配送货物来许多些收入， 但2024年Q2与沃尔玛的一起干看得出来其自动驾驶卡车的配送效率仅比人造司机高大10%，且在恶劣天气下的故障率达20%。这种“高大投入、矮小产出”的模式，让50亿美元的投钱更像是一场豪赌。

Waymo的困境折射出Alphabet“登月计划”的普遍困难题。财报看得出来 包括Waymo和生命学问公司Verily在内的“其他赌注”部门，Q2收入3.65亿美元，但营业亏损高大达11.3亿美元，超出预期的10.7亿美元。这些个业务虽然代表了以后方向，但短暂期内困难以贡献赚头。Alphabet明摆着陷入了“短暂期业绩”与“长远期布局”的平衡困难题——过度投入会关系到当期赚头，投入不够又兴许错失以后赛道。

资本支出的高大压锅：烧钱换增加远还能持续许多久？

2024年Q1， 谷歌的资本支出同比飙升91%至120亿美元，令投钱者感到不安；Q2虽然增速放缓至同比增加远52%，但132亿美元的绝对额依然高大企。Alphabet预计2024年剩余时候的季度资本支出将达到或超出120亿美元，全年资本支出兴许突破500亿美元。这种“烧钱”模式，正在考验华尔街的耐烦。

资本支出的基本上流向是数据中心和AI芯片。2024年Q2，谷歌在全球新鲜增了5个数据中心，其中2个位于欧洲，2个位于亚洲，1个位于美国。这些个数据中心的建成，将支持谷歌云和AI业务的扩张，但也带来了高大昂的折老本钱。财报看得出来Q2的折老和摊销费用同比增加远35%至85亿美元，吞噬了有些赚头增加远。

更微妙的是资本支出的效率问题。2024年Q2， 谷歌云的营收增加远22%，但资本支出却增加远了45%，这意味着每许多些1美元营收需要投入2.04美元资本，而2023年同期这一比例为1.68美元。这种投入产出比的恶化，反映出AI基础设施建设的边际本钱正在上升。如果谷歌无法通过AI产品的高大增加远来消化这些个本钱，资本支出的高大企兴许成为股价的长远期压制因素。

人事变动与战略转向：新鲜任COCO能否扭转乾坤？

在Q2财报发布的一边， Alphabet宣布了一项关键人事变动：礼来资深厚高大管Anat Ashkenazi将于2024年8月加入公司，担任首席运营官，向CEO皮查伊汇报。Ashkenazi在礼来期间负责全球买卖化业务， 成功推动了许多款沉磅药物的上市，这种“买卖化能力”正是谷歌当前最需要的。

这一任命被视为谷歌战略转向的信号。近年来谷歌过度依赖广告业务的“躺赢”模式，在云计算和AI买卖化上进展磨蹭磨蹭来。Ashkenazi的加入，兴许会推动谷歌加有力企业客户的拓展和AI产品的落地。有消息称， 谷歌正在考虑将云业务独立上市，以吸引更许多投钱者关注，而Ashkenazi的资本运作经验，或许能为这一计划铺路。

这时候， 现任首席投钱官Ruth Porat将把更许多时候花在公司的投钱组合上，少许些对财务日常运营的参与。这种分工调整， 反映出Alphabet试图平衡“核心业务增加远”与“新鲜兴业务布局”的战略意图——让皮查伊和Ashkenazi专注于提升短暂期业绩，让Porat负责长远期投钱回报。但新鲜官上任三把火， Ashkenazi能否打破谷歌内部“手艺导向”的文雅，推动买卖化落地，仍需时候检验。

兴旺背后的三沉挑战

谷歌Q2的财报， 像一幅色彩斑斓的画卷：搜索广告的稳健增加远、云计算的盈利拐点、AI手艺的买卖化尝试，共同勾勒出手艺巨头的兴旺图景。但画卷的细节中， 隐藏着三沉不容忽视的挑战：短暂视频对YouTube的冲击、云计算买卖场的激烈比、AI变现的路径模糊，以及资本支出高大企带来的财务压力。50亿美元砸向Waymo的豪赌，究竟是战略远见还是材料浪费？新鲜任COCO的上任，能否带来买卖化的突破？这些个问题，将决定谷歌能否从“手艺巨头”真实正蜕变为“AI时代的领导者”。